我國資本市場研究院研究員 匡繼雄

近些年，在雙碳戰(zhàn)略總體目標(biāo)、實現(xiàn)共同富裕、鄉(xiāng)村振興發(fā)展等國家戰(zhàn)略的引領(lǐng)下，追尋長期價值提高、兼具自然環(huán)境、社會經(jīng)濟(jì)效益的ESG（自然環(huán)境、社會發(fā)展和治理）核心理念已經(jīng)成為決策不可缺少的要素，并躋身促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量可持續(xù)性發(fā)展重要力量。

上市企業(yè)做為我國經(jīng)濟(jì)支撐能量，踐行ESG，不僅有利于公司減少風(fēng)險、提升人才吸引力和可持續(xù)發(fā)展，也將推動經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。為鼓勵上市企業(yè)更好地開展ESG實踐活動，并給投資者了解企業(yè)的ESG主要表現(xiàn)及風(fēng)險提供借鑒，證券日報自2021年起開始啟動上市企業(yè)ESG百強(qiáng)企業(yè)評比。

2023年證券日報ESG百強(qiáng)公司排行榜日時在“阿拉善盟中國企業(yè)ESG第一屆企業(yè)年會”上發(fā)表。

證券日報ESG評分體系是一套由證券日報集團(tuán)旗下技術(shù)專業(yè)中國智庫中國資本市場研究院自主研發(fā)得分科學(xué)方法論。為了保持ESG評價指標(biāo)體系的完整性、有效性和創(chuàng)新性，2023年ESG評價指標(biāo)體系有如下轉(zhuǎn)變：一是總體評定架構(gòu)基本上保持一致，仍包含上年十四項評定話題，提升自然環(huán)境機(jī)會、合規(guī)管理與商業(yè)倫理二項話題；二是盡量使用公布率較高定量指標(biāo)，去除物種多樣性消極業(yè)務(wù)占比、污染排放減少率等公布率較低的指標(biāo)值，并換成公布率更高指標(biāo)；三是豐富多彩原來話題的評價指標(biāo)體系，新增加表述性很強(qiáng)、公布率較高的判定或定量數(shù)據(jù)。

2023年證券日報ESG百強(qiáng)公司關(guān)鍵展現(xiàn)下列特點：

一是ESG匯報公布率為100%，匯報系統(tǒng)化強(qiáng)、信息內(nèi)容呈現(xiàn)形式靈便、ESG指標(biāo)值公布率大幅提升；二是自然環(huán)境、社會發(fā)展、整治三個維度的均分明顯高于A股各行業(yè)頭部企業(yè)為主體的滬深指數(shù)300企業(yè)（下稱滬深指數(shù)300）；三是在能源消耗和利用、氣候問題、環(huán)境安全管理、自然環(huán)境機(jī)會、職工、商品、社會價值、信息公開、合規(guī)管理與商業(yè)倫理等九項議題上主要表現(xiàn)明顯好于滬深指數(shù)300；四是近3年均上漲幅度均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于滬深指數(shù)300指數(shù)值，絕對收益明顯；五是獲可持續(xù)發(fā)展觀資本青睞，接近一半的ESG百強(qiáng)公司亮相ESG股權(quán)投資基金前十大重倉股。

ESG信披：

指標(biāo)值公布率大幅提升

近些年，ESG百強(qiáng)公司ESG匯報、可持續(xù)發(fā)展觀報告或企業(yè)社會責(zé)任（下列統(tǒng)稱ESG匯報）公布率不斷提升，2022年做到100%，高過滬深指數(shù)300ESG匯報公布率（95%）。從更長久的視角看，持續(xù)3年與持續(xù)5年公布ESG報告的內(nèi)容百強(qiáng)公司占比各自大約為79%和66%。這反映出ESG百強(qiáng)公司長期性高度重視ESG發(fā)展戰(zhàn)略，并視之為公司戰(zhàn)略規(guī)劃的一部分。中國神華、海南中鐵等公司已經(jīng)連續(xù)15年推出ESG匯報，向利益相關(guān)者全透明地公布自然環(huán)境、社會公司治理結(jié)構(gòu)方面的內(nèi)容，彰顯了它在可持續(xù)發(fā)展觀層面承諾與努力。

比如，中國神華上年制訂了碳達(dá)峰行動計劃方案，明確提出企業(yè)二氧化碳排放量于2030年前達(dá)到高峰，加倍努力2060年前實現(xiàn)碳中和；2030年范疇一、二的二氧化碳排放較2020年增長幅度保持在70%之內(nèi)，萬余元收益碳排放強(qiáng)度較2020年減少6%。

從ESG報告的內(nèi)容公布品質(zhì)來說，ESG百強(qiáng)公司ESG匯報關(guān)鍵展現(xiàn)下列閃光點：

一是報告系統(tǒng)性很強(qiáng)。如中國神華、海爾智家等公司ESG匯報均包括匯報編制說明、股東會申明、利益相關(guān)者溝通交流、實際性話題鑒別、kpi指標(biāo)表、指標(biāo)值檢索等各個因素，系統(tǒng)軟件性很強(qiáng)。

二是信息內(nèi)容呈現(xiàn)形式靈便。大部分企業(yè)ESG匯報根據(jù)搭配合理、原素多樣化的圖文制作和經(jīng)典案例對相關(guān)知識做出說明，可以幫助讀者更好地了解匯報。如，中集集團(tuán)給予“掃二維碼收看”的新聞類實例。

三是ESG指標(biāo)值公布率大幅提升。以證券日報ESG評價指標(biāo)體系通用性指標(biāo)為統(tǒng)計口徑，近3年以來，百強(qiáng)公司ESG指標(biāo)值公布率持續(xù)增長。從總體上，環(huán)境參數(shù)的公布率從33.90%提升到49.69%，社會發(fā)展指標(biāo)公布率從46.21%提升到60.14%，整治指標(biāo)公布率從64.95%提升到83.89%，且三類指標(biāo)值公布率的提升力度明顯高于同時期A股企業(yè)的提高力度。

E（自然環(huán)境）：

五項話題主要表現(xiàn)全方位領(lǐng)跑

證券日報ESG評價指標(biāo)體系的生活環(huán)境層面關(guān)鍵資產(chǎn)評估公司在經(jīng)營活動中對資源的使用率、對環(huán)境的污染、廢氣排放與廢料管理等方面的業(yè)績考核，及其當(dāng)面對環(huán)境保護(hù)挑戰(zhàn)時可能面臨的機(jī)遇與風(fēng)險，內(nèi)設(shè)能源消耗和利用、氣候問題、環(huán)境安全管理、自然環(huán)境機(jī)會及其環(huán)保風(fēng)險五項話題。

ESG百強(qiáng)公司在環(huán)境層面的均分較滬深指數(shù)300高于2.3分，在五個子層面的均分所有領(lǐng)跑滬深指數(shù)300。在其中，ESG百強(qiáng)公司與滬深指數(shù)300在能源消耗和利用、環(huán)境安全管理、氣候問題、自然環(huán)境機(jī)會四個分項目的均分分?jǐn)?shù)百分?jǐn)?shù)均超10%。

在能源消耗和利用層面，象征性指標(biāo)包括企業(yè)營業(yè)收入能源消耗與耗水量、企業(yè)是否整體規(guī)劃節(jié)能降耗總體目標(biāo)等數(shù)據(jù)，ESG百強(qiáng)公司在相關(guān)細(xì)分化指標(biāo)均分各自較滬深指數(shù)300高于22.7%、15.67%和17.63%，聯(lián)通、中建集團(tuán)等公司表現(xiàn)較好。如，聯(lián)通2022年健全提升節(jié)約能源資源管理方案，加強(qiáng)耗水量、能耗、能源消耗等的目標(biāo)管理，按時完成去年碳排放量計算和配額制履行合同，2022年企業(yè)營業(yè)收入能源消耗與耗水量各自較上一年降低1.13%和13.78%。

在環(huán)境管理工作，象征性指標(biāo)包括企業(yè)營業(yè)收入有機(jī)廢氣、污水、有危害廢料消耗量等數(shù)據(jù)，ESG百強(qiáng)公司在相關(guān)細(xì)分化指標(biāo)均分各自較滬深指數(shù)300高于14.11%、16.41%和34.38%，比亞迪汽車、中集集團(tuán)等公司表現(xiàn)較好。如，比亞迪汽車2022年根據(jù)加工工藝升級改造原料采購取代，降低有毒有害物質(zhì)廢料造成，工業(yè)廢氣相對密度、工業(yè)廢水排放相對密度、風(fēng)險固體廢物相對密度各自較上一年降低45.49%、24.76%、11.98%。

在氣候領(lǐng)域，象征性指標(biāo)包括企業(yè)是否就氣候問題機(jī)遇及風(fēng)險展開討論、溫室大棚管理體系消耗量等數(shù)據(jù)，ESG百強(qiáng)公司在相關(guān)細(xì)分化指標(biāo)均分各自較滬深指數(shù)300高于4.24%、8.74%和29.08%，在其中，伊利股份、川投能源等公司表現(xiàn)較好。結(jié)合實際，伊利股份應(yīng)用風(fēng)險矩陣評估方法對可能出現(xiàn)的氣候問題所帶來的風(fēng)險和機(jī)遇進(jìn)行分級，明確解決空氣污染物（GHG）風(fēng)險和機(jī)遇的優(yōu)先次序，2022年溫室氣體的排放量較2021年降低4.79%。

在環(huán)境機(jī)會層面，象征性指標(biāo)包括企業(yè)是否制訂碳中和或碳中和目標(biāo)、是否存在綠色工廠認(rèn)證等指標(biāo)值，ESG百強(qiáng)公司在相關(guān)細(xì)分化指標(biāo)均分各自較滬深指數(shù)300高于16.03%、13.5%，北新建材、聯(lián)影醫(yī)療等公司表現(xiàn)較好。如，北新建材提出建設(shè)“山林式加工廠”目標(biāo)，專注于融洽企業(yè)經(jīng)營發(fā)展趨勢、操縱溫室氣體的排放和適應(yīng)氣候變化三者之間的關(guān)系，企業(yè)2023年碳減排總體目標(biāo)為萬元營業(yè)收入二氧化碳排放量較2022年降低0.2%。

除此之外，環(huán)保風(fēng)險分項目內(nèi)設(shè)自然環(huán)境違規(guī)處罰占營收比例、自然環(huán)境負(fù)面事件均值影響分析等數(shù)據(jù)，ESG百強(qiáng)公司在這個分項目里的均分較滬深指數(shù)300高于1.04%，反映其偏少產(chǎn)生環(huán)境污染，所面臨的自然環(huán)境風(fēng)險較小。

S（社會發(fā)展）：

積極主動提高社會福祉

證券日報ESG評價指標(biāo)體系的社會里層面關(guān)鍵資產(chǎn)評估公司對利益相關(guān)者擔(dān)負(fù)社會責(zé)任狀況，及因很多裁人、產(chǎn)品品質(zhì)、安全生產(chǎn)事故、數(shù)據(jù)泄露等負(fù)面事件所面臨的社會穩(wěn)定風(fēng)險，內(nèi)設(shè)職工、顧客、商品、供應(yīng)鏈管理、社會價值及社會穩(wěn)定風(fēng)險六個二級指標(biāo)。

ESG百強(qiáng)公司在這個社會層面的均分較滬深指數(shù)300高于0.19分，在員工、顧客、商品、供應(yīng)鏈管理、社會價值五個子層面的均分明顯高于滬深指數(shù)300。在其中，ESG百強(qiáng)公司與滬深指數(shù)300在社會價值、商品、職工三個分項目的均分分?jǐn)?shù)百分?jǐn)?shù)均超10%。

社會價值分項目內(nèi)設(shè)對外捐贈、年利稅、精準(zhǔn)脫貧與鄉(xiāng)村振興、員工參與慈善活動時間等數(shù)據(jù)，ESG百強(qiáng)公司與滬深指數(shù)300在這個分項目的均分分?jǐn)?shù)百分?jǐn)?shù)最大，為22.71%，反映其比較積極主動提高社會福祉，九州通、中國神華等公司得兩地分居前。如，九州通2022年與政府機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)協(xié)會、社會組織等多方聯(lián)動，根據(jù)捐助、志愿者服務(wù)、公益活動等形式參加公益事業(yè)，對外捐贈捐款及物資供應(yīng)近3000萬。

職工分項目內(nèi)設(shè)平均工資增長率、學(xué)習(xí)培訓(xùn)普及率、員工幸福感、職業(yè)健康與安全管理方法、勞動合同簽訂率等各個指標(biāo)值，關(guān)鍵反映企業(yè)對員工責(zé)任的履職狀況。ESG百強(qiáng)公司在這個分項目的均分較滬深指數(shù)300高于20%，華潤三九、火炬電子等公司得兩地分居前。如，華潤三九十分重視員工權(quán)益確保，企業(yè)2022年員工技能培訓(xùn)普及率、社保普及率、勞動合同簽訂率、職業(yè)健康體檢率均達(dá)100%，人均工資較去年同期提高7.2%。

商品分項目內(nèi)設(shè)企業(yè)是否制訂產(chǎn)品品質(zhì)應(yīng)急方案和產(chǎn)品召回制度、能否通過質(zhì)量體系認(rèn)證、科研投入占營收比例、是不是創(chuàng)建網(wǎng)絡(luò)信息安全制度等指標(biāo)值。ESG百強(qiáng)公司在這個分項目的均分較滬深指數(shù)300高于12.1%。研究表明，表現(xiàn)較好的企業(yè)有如下相同點：擁有先進(jìn)的質(zhì)量體系認(rèn)證，而且設(shè)立了產(chǎn)品品質(zhì)應(yīng)急方案與產(chǎn)品召回制度，以確保產(chǎn)品的質(zhì)量和安全；有著網(wǎng)絡(luò)安全管理驗證，設(shè)立了網(wǎng)絡(luò)信息安全制度和客戶資料保密管理制度，以保障顧客的隱私和網(wǎng)絡(luò)信息安全；有很高的科研投入，而且擁有一支出色的研發(fā)團(tuán)隊，根據(jù)市場和消費者反饋調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品質(zhì)量和競爭力。

除此之外，顧客分項目內(nèi)設(shè)指標(biāo)為顧客滿意度、市場份額等數(shù)據(jù)，ESG百強(qiáng)公司在這個分項目的均分較滬深指數(shù)300高于6.48%，反映其在顧客服務(wù)方面的表現(xiàn)優(yōu)良，具有一定市場競爭力；供應(yīng)鏈管理分項目內(nèi)設(shè)前五大經(jīng)銷商占有率、前五大客戶占有率、是否進(jìn)行供應(yīng)鏈管理ESG管理方法、綠色采購、核心供應(yīng)商ESG均值評分等數(shù)據(jù)，ESG百強(qiáng)公司在這個分項目的均分較滬深指數(shù)300高于6.85%，反映其供應(yīng)鏈管理更持久，在供應(yīng)鏈層面發(fā)揮出色，具有更好的社會責(zé)任感和環(huán)境保護(hù)意識。

G（整治）：信披品質(zhì)高

高度重視合規(guī)管理與商業(yè)倫理

證券日報ESG評價指標(biāo)體系治理層面關(guān)鍵評定公司的治理模式與治理業(yè)績考核，和因管理層違反規(guī)定、信披違規(guī)、惡性競爭、不正當(dāng)競爭等負(fù)面事件所面臨的整治風(fēng)險性，內(nèi)設(shè)管理體制、股東責(zé)任、信息公開、合規(guī)管理與商業(yè)倫理、整治風(fēng)險性五個二級指標(biāo)。

ESG百強(qiáng)公司在治理層面的均分較滬深指數(shù)300高于0.49分，在管理體制、信息公開、合規(guī)管理與商業(yè)倫理、整治風(fēng)險性四個子層面的均分明顯高于滬深指數(shù)300。在其中，ESG百強(qiáng)公司與滬深指數(shù)300在信息公開、合規(guī)管理與商業(yè)倫理2個分項目里的均分分?jǐn)?shù)百分?jǐn)?shù)均超9%。

信息公開分項目內(nèi)設(shè)財務(wù)報告財務(wù)審計類型、信息公開級別、企業(yè)是否公布ESG相關(guān)報告、是不是進(jìn)行ESG實際性話題識別等指標(biāo)值，ESG百強(qiáng)公司在這個分項目的均分較滬深指數(shù)300高于14.09%，反映其財務(wù)數(shù)據(jù)和非會計信披品質(zhì)都較高，TCL中環(huán)廣場、華潤雙鶴等公司得兩地分居前。如TCL中環(huán)廣場在2022年度深圳交易所信息公開工作評估中喜獲最大定級“A”級，主要表現(xiàn)居上市企業(yè)前18%。企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展匯報合乎深圳交易所有關(guān)公布要求，與此同時參照了GRI（全世界匯報提倡機(jī)構(gòu)）規(guī)范，并且經(jīng)過第三方機(jī)構(gòu)認(rèn)證，遵循著穩(wěn)定性、明確性、相比性和完整性等原則。

合規(guī)管理與商業(yè)倫理分項目內(nèi)設(shè)企業(yè)是否制定具體的反腐和不正當(dāng)競爭規(guī)章制度、實施情況、舉報舉報機(jī)制及反腐學(xué)習(xí)培訓(xùn)、是不是公布內(nèi)控評價匯報等數(shù)據(jù)。ESG百強(qiáng)公司在這個分項目的均分較滬深指數(shù)300高于9.06%，體現(xiàn)出ESG百強(qiáng)公司意識到廉潔自律運(yùn)營對于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展尤為重要，并積極采取有效措施提升合規(guī)管理監(jiān)督和反腐倡廉建設(shè)工作，海爾智家、建發(fā)股份等公司得兩地分居前。如海爾智家建立了《商業(yè)行為準(zhǔn)則》《反壟斷合規(guī)手冊》《供應(yīng)商黑名單管理制度》等內(nèi)部結(jié)構(gòu)制度體系，開設(shè)反舞弊聯(lián)合會，定期檢查商業(yè)倫理層面風(fēng)險性自動識別，進(jìn)行反貪污專題講座財務(wù)審計，同時向股東會、審計委員會進(jìn)行匯報并接受其監(jiān)管，積極營造誠信道德的經(jīng)營環(huán)境。

除此之外，管理體制分項目從董事會治理、管理層整治、職工監(jiān)事整治、公司股東整治、ESG治理方面增設(shè)了超20個指標(biāo)，在其中ESG百強(qiáng)公司在是不是開設(shè)ESG管理方法專項工作組、老總與CEO（CEO）是不是制衡、高管離職率、獨董占有率、會計學(xué)專業(yè)人員占有率、獨董最少董事會會議出席率、監(jiān)事會成員最少董事會會議出席率等數(shù)據(jù)的均分明顯高于滬深指數(shù)300，體現(xiàn)出具有很高的治理能力和ESG觀念。整治風(fēng)險性分項目內(nèi)設(shè)整治違規(guī)處罰占營收比例、整治負(fù)面事件均值影響分析等數(shù)據(jù)，ESG百強(qiáng)公司在這個分項目的均分較滬深指數(shù)300高于0.34%，體現(xiàn)出很好地遵守了《證券法》《公司法》等相關(guān)法律法規(guī)，可以及時有效地解決負(fù)面事件，具有很強(qiáng)的整治風(fēng)險管理能力。

銷售狀況：

比照滬深指數(shù)300絕對收益明顯

證券日報·中國資本市場研究院統(tǒng)計分析，ESG百強(qiáng)公司2021年、2022年、2023年（截止到8月末）平均上漲幅度均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于滬深指數(shù)300指數(shù)值，絕對收益明顯，分別是26.65%、10.32%和11.57%。

許多ESG百強(qiáng)公司已經(jīng)成為ESG項目投資基金重倉。2022年股票基金中報資料顯示，現(xiàn)有49家ESG百強(qiáng)公司亮相ESG股權(quán)投資基金（產(chǎn)品名字及投資范圍涉及ESG基金）前十大重倉股。

從持股基金數(shù)量來說，貴州茅臺集團(tuán)、比亞迪汽車、川投能源、TCL中環(huán)廣場備受股票基金親睞，持股的ESG項目投資基金數(shù)量均超50只；持股五糧液、華友鈷業(yè)、平安保險、中際旭創(chuàng)的ESG項目投資基金數(shù)量也均超30只。

從持倉市值來說，比亞迪汽車為ESG股權(quán)投資基金第一重倉，持股市值達(dá)119.42億人民幣，貴州茅臺集團(tuán)、華友鈷業(yè)持股市值也均超50億人民幣。

從占股比例來說，ESG股權(quán)投資基金擁有流通股比例前三名分別是華友鈷業(yè)、比亞迪汽車、九號公司-WD，占股比例分別是7.22%、3.97%和3.66%。

從持倉變化來說，ESG股權(quán)投資基金新入中船防務(wù)、共進(jìn)股份、平高電氣3股，在其中中船防務(wù)持股市值最大，為7487.5萬余元；加持三峽能源、川投能源、溫氏股份等32股，在其中三峽能源加持?jǐn)?shù)最多，加倉約1.03每股公積金。