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牧原股份上半年度同期相比減虧生豬價(jià)格探底回升仍待時(shí)日
證券日?qǐng)?bào)新聞?dòng)浾?葉玲珍
生豬價(jià)格持續(xù)走低，領(lǐng)域產(chǎn)能出清還在繼續(xù)，豬企銷售業(yè)績(jī)?cè)庥鎏澅尽?/p>
7月14日夜間，牧原股份(002714)公布年報(bào)披露時(shí)間，預(yù)估上半年度純利潤(rùn)為虧本25.5億人民幣-32.5億人民幣，雖還是處于經(jīng)營(yíng)虧損，但同期相比大幅度減虧，去年同期凈虧損為66.84億人民幣。
同日，*ST正邦(002157)年報(bào)披露時(shí)間公布，預(yù)估上半年度虧本18億人民幣-20億人民幣，同期相比亦大占比減虧，去年同期虧損42.86億人民幣。另一家豬企華統(tǒng)股份(002840)前日公布的年報(bào)披露時(shí)間亦表明，上半年度凈資產(chǎn)為負(fù)，虧本力度處于3億人民幣-3.6億中間。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，生豬價(jià)格長(zhǎng)時(shí)間處于磨底情況，而什么時(shí)候進(jìn)行產(chǎn)能去化、探底回升仍不可知，領(lǐng)域不斷虧錢的情況短時(shí)間仍將持續(xù)。在這樣的背景下，豬企之間的競(jìng)爭(zhēng)由經(jīng)營(yíng)規(guī)模大比拼轉(zhuǎn)為內(nèi)生發(fā)展，專注于成本費(fèi)的降低及產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈延展。
近年來(lái)，生豬價(jià)還是處于底端市場(chǎng)行情，4月初短暫性跌穿14元/KG后，在14元—15元/KG區(qū)間震蕩運(yùn)作，并且于6月底再度跌到14元/KG下列，下探至13.7元/KG周邊。
生意社資料顯示，近期豬價(jià)略微增漲，7月14日活豬基價(jià)為13.92元/KG。在牧原股份看起來(lái)，生豬市場(chǎng)價(jià)格變化的風(fēng)險(xiǎn)性全部生豬生產(chǎn)行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)任何一家活豬經(jīng)營(yíng)者全是客觀現(xiàn)實(shí)、不能掌控的外部風(fēng)險(xiǎn)。
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)雖不可抗，但牧原股份在上半年度通過(guò)強(qiáng)化內(nèi)控管理，一部分指標(biāo)值發(fā)生改進(jìn)，在其中生豬銷售平均價(jià)與去年同期相比升高，且生豬養(yǎng)殖成本明顯下降，促進(jìn)銷售業(yè)績(jī)大幅度減虧。
上半年，牧原股份共市場(chǎng)銷售活豬3026.5萬(wàn)只，在其中種母豬2907.7萬(wàn)只，小豬仔109.0萬(wàn)只，種公豬9.7萬(wàn)只，銷售額超506.98億人民幣（含向控股子公司牧原肉類食品有限責(zé)任公司下屬公司售賣的活豬），上半年度種母豬市場(chǎng)銷售平均價(jià)在13.82元/KG-15元/KG中間。截止到2023年6月底，企業(yè)能繁母豬存欄為303.2萬(wàn)只，預(yù)估2023年出欄率活豬6500萬(wàn)只-7100萬(wàn)只。
在6月中下旬接受投資者考察時(shí)，牧原股份曾稱目前完全成本已下降到14.9元/公斤重。徹底成本降低中，生產(chǎn)制造成績(jī)提高奉獻(xiàn)0.2元/公斤重，料價(jià)降低奉獻(xiàn)0.1元/公斤重，成本費(fèi)用降低奉獻(xiàn)0.1元/公斤重。
針對(duì)成本降低的主要原因，牧原股份表明歸功于兩個(gè)層面，一是伴隨著企業(yè)生產(chǎn)管理的逐步完善、疫情防治及過(guò)濾的推動(dòng)，飼養(yǎng)考試成績(jī)持續(xù)改進(jìn)；二是飼料原材料成本降低，最近小麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格明顯下降，對(duì)比苞米更具有秘方低成本優(yōu)勢(shì)。伴隨著庫(kù)存量原料逐漸進(jìn)行輪換更換，飼料原材料成本費(fèi)的降低將最后表現(xiàn)在養(yǎng)殖成本上，預(yù)估后半年飼養(yǎng)完全成本依然存在進(jìn)一步下降室內(nèi)空間。
在畜牧養(yǎng)殖以外，牧原股份近些年不斷合理布局宰殺生產(chǎn)能力，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈延伸有希望對(duì)沖交易周期時(shí)間起伏。目前為止，企業(yè)建成投產(chǎn)10家屠宰場(chǎng)，設(shè)計(jì)方案宰殺生產(chǎn)能力2900萬(wàn)只/年，新建4家屠宰場(chǎng)。2022年因生產(chǎn)量比較低，宰殺版塊并未實(shí)現(xiàn)提高效益。近年來(lái)，宰殺生產(chǎn)能力高效率快速升級(jí)，前5月共宰殺活豬449.1萬(wàn)只，最近每月宰殺量提升到100萬(wàn)只上下，生產(chǎn)量已超40%上下。牧原股份表明，2023年宰殺量預(yù)計(jì)1200萬(wàn)只-1500萬(wàn)只，在今年的確保實(shí)現(xiàn)宰殺肉制品業(yè)務(wù)流程扭虧為盈。
統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)表明，2023年第一季度，全國(guó)各地生豬出欄量19899萬(wàn)只，2022年一季度出欄量19566萬(wàn)只，在今年的同比增加1.7%，較2022年四季度出欄量提升1934萬(wàn)只，環(huán)比增幅做到10.76%。第一季度出欄量處在近年來(lái)同時(shí)期上位，僅次2018年第一季度的19983萬(wàn)只，領(lǐng)域市場(chǎng)供給不斷產(chǎn)能過(guò)剩。
從畜牧養(yǎng)殖上市企業(yè)上半年的銷量數(shù)據(jù)得知，大部分豬企銷售量呈明顯提高。溫氏股份上半年度總計(jì)肥豬銷售量為1178.57萬(wàn)只，同比增加47.2%；天邦食品1-6月市場(chǎng)銷售種母豬306.33萬(wàn)只，同比增加47.34%；唐人神上半年度活豬銷售量為165.94萬(wàn)只，同比增加超九成。
在生產(chǎn)能力端，傲農(nóng)生物、天邦食品、大北農(nóng)和天康生物等眾多發(fā)售豬企公布限產(chǎn)，下降今年出欄率總體目標(biāo)，在其中傲農(nóng)生物將出欄率總體目標(biāo)從800萬(wàn)只下調(diào)至600萬(wàn)只，天邦食品將出欄率總體目標(biāo)由800萬(wàn)-1000萬(wàn)只下調(diào)至650萬(wàn)只；天康生物從500萬(wàn)只下調(diào)至280萬(wàn)-300萬(wàn)只，大北農(nóng)將從600萬(wàn)只下降到500萬(wàn)-550萬(wàn)只。
值得一提的是，盡管市場(chǎng)進(jìn)入全方位去庫(kù)存環(huán)節(jié)，但去化速度比較遲緩。據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)信息，全國(guó)各地生豬產(chǎn)能再次調(diào)整，據(jù)檢測(cè)，5月末全國(guó)各地能繁母豬存欄4258萬(wàn)只，環(huán)比下跌0.6%，但依舊為4100萬(wàn)只正常的擁有量的103.9%，處在生豬產(chǎn)能管控翠綠色有效區(qū)域內(nèi)的上方。
銀河期貨強(qiáng)調(diào)，業(yè)內(nèi)比較看中后半年市場(chǎng)行情，存在一定預(yù)估，導(dǎo)致豬多肉多狀況持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，產(chǎn)能去化慢，生豬價(jià)格不斷磨底?，F(xiàn)階段在低生豬價(jià)格情況下，集團(tuán)公司場(chǎng)核心降成本，但降成本空間取決于滿產(chǎn)，對(duì)滿產(chǎn)的向往造成生產(chǎn)能力取代不夠，在目前生產(chǎn)能力比較寬松的情形下，降成本所導(dǎo)致的提質(zhì)增效導(dǎo)致產(chǎn)能去化遲緩，處在豬周期下生長(zhǎng)期的長(zhǎng)尾。
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