保薦代表人（主承銷商）：九陽(yáng)證券股份有限公司

惠州市仁信新型材料有限責(zé)任公司（下稱“仁信新材”、“外國(guó)投資者”或“企業(yè)”）首次公開發(fā)行股票3,623.00億港元人民幣普通股（A股）（下稱“本次發(fā)行”）申請(qǐng)?jiān)缫焉钲诮灰姿ㄏ路Q“深圳交易所”）科創(chuàng)板上市委員會(huì)委員表決通過(guò)，并已獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)（下稱“證監(jiān)會(huì)”）證監(jiān)批準(zhǔn)〔2023〕545號(hào)文允許申請(qǐng)注冊(cè)。

經(jīng)外國(guó)投資者與保薦代表人（主承銷商）九陽(yáng)證券股份有限公司（下稱“萬(wàn)和證券證劵”、“保薦代表人（主承銷商）”、主承銷商）共同商定本次發(fā)行股票數(shù)為3,623.00億港元，占發(fā)行后總股本的25.00%。均為公開發(fā)行新股，外國(guó)投資者公司股東沒有進(jìn)行老股轉(zhuǎn)讓。本次發(fā)行將在2023年6月19日（T日）各自根據(jù)深圳交易所交易軟件和網(wǎng)下發(fā)行平臺(tái)網(wǎng)站執(zhí)行。本次發(fā)行的個(gè)股計(jì)劃在深交所發(fā)售。

本次發(fā)行適用2023年2月17日證監(jiān)會(huì)公布的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》（中國(guó)證監(jiān)會(huì)令[第208號(hào)]）（下稱“《管理辦法》”）、《首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》（中國(guó)證監(jiān)會(huì)令[第205號(hào)]），深圳交易所公布的《深圳證券交易所首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》（深圳上[2023]100號(hào)）（下稱“《業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》”）、《深圳市場(chǎng)首次公開發(fā)行股票網(wǎng)下發(fā)行實(shí)施細(xì)則（2023年修訂）》（深圳上[2023]110號(hào)），中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)（下稱“中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)”）公布的《首次公開發(fā)行證券承銷業(yè)務(wù)規(guī)則》（中證協(xié)發(fā)[2023]18號(hào)）、《首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》（中證協(xié)發(fā)[2023]19號(hào)），請(qǐng)投資者關(guān)注有關(guān)規(guī)定的改變。

本次發(fā)行價(jià)錢26.68元/股相對(duì)應(yīng)的外國(guó)投資者2022年經(jīng)審計(jì)的扣非前后左右孰低的歸屬于母公司股東純利潤(rùn)攤低后股票市盈率為44.08倍，高過(guò)中證指數(shù)有限公司公布的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)近期一個(gè)月靜態(tài)數(shù)據(jù)平均市盈率15.68倍，超過(guò)力度為181.12%，高過(guò)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)可比公司2022年扣非后歸屬于母公司公司股東純利潤(rùn)的靜態(tài)市盈率的算數(shù)平均值26.08倍，超過(guò)力度為69.02%，出現(xiàn)將來(lái)外國(guó)投資者股票下跌為投資者產(chǎn)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)性。外國(guó)投資者和主承銷商報(bào)請(qǐng)投資者關(guān)注經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎判斷發(fā)售市場(chǎng)定價(jià)合理化，客觀作出決策。

外國(guó)投資者和保薦代表人（主承銷商）尤其報(bào)請(qǐng)投資者關(guān)注以下幾點(diǎn)：

1、初步詢價(jià)完成后，外國(guó)投資者和主承銷商依據(jù)《惠州仁信新材料股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市初步詢價(jià)及推介公告》中合同約定的去除標(biāo)準(zhǔn)，在去除不符合條件的網(wǎng)下投資者價(jià)格后，協(xié)商一致將擬認(rèn)購(gòu)價(jià)錢高過(guò)32.00元/股（沒有32.00元/股）的配售對(duì)象所有去除；將擬認(rèn)購(gòu)價(jià)格是32.00元/股，且擬股票數(shù)量低于1,200億港元（沒有1,200億港元）的配售對(duì)象所有去除；將擬認(rèn)購(gòu)價(jià)格是32.00元/股，擬股票數(shù)量相當(dāng)于1,200億港元，且認(rèn)購(gòu)時(shí)長(zhǎng)同是2023年6月13日13:52:49:748的配售對(duì)象，按深圳交易所網(wǎng)下發(fā)行平臺(tái)網(wǎng)站一鍵生成的配售對(duì)象申請(qǐng)次序從后面到前給予去除。之上全過(guò)程共去除68個(gè)配售對(duì)象，相匹配去除的擬認(rèn)購(gòu)總產(chǎn)量為71,360億港元，占此次初步詢價(jià)去除失效價(jià)格后擬認(rèn)購(gòu)總產(chǎn)量7,101,850億港元的1.0048%。去除一部分不得參加線下及網(wǎng)上搖號(hào)。

2、外國(guó)投資者和主承銷商依據(jù)初步詢價(jià)結(jié)論，充分考慮剩下價(jià)格及擬股票數(shù)量、合理認(rèn)購(gòu)倍數(shù)、外國(guó)投資者所在領(lǐng)域、市場(chǎng)狀況、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)上市公司估值水準(zhǔn)、募資需求及包銷風(fēng)險(xiǎn)性等多種因素，共同商定本次發(fā)行價(jià)格是26.68元/股，網(wǎng)下發(fā)行不進(jìn)行累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)。

投資人請(qǐng)照此價(jià)格是2023年6月19日（T日）進(jìn)行線上和網(wǎng)下申購(gòu)，認(rèn)購(gòu)時(shí)不用繳納認(rèn)購(gòu)資產(chǎn)。此次網(wǎng)下發(fā)行認(rèn)購(gòu)日和網(wǎng)上搖號(hào)日同為2023年6月19日（T日），在其中，網(wǎng)下申購(gòu)時(shí)間是在9:30-15:00，網(wǎng)上搖號(hào)時(shí)間是在9:15-11:30，13:00-15:00。

3、本次發(fā)行價(jià)格是26.68元/股，不得超過(guò)去除最大價(jià)格后網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)的中位值和加權(quán)平均值及其去除最大價(jià)格后由公布募資方法成立的證券基金（下稱“證券基金”）、全國(guó)社會(huì)保障基金（下稱“社會(huì)保險(xiǎn)基金”）、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金（下稱“養(yǎng)老保險(xiǎn)金”）、企業(yè)年金基金和職業(yè)年金基金（下稱“年金基金”）、合乎《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理辦法》等相關(guān)規(guī)定的險(xiǎn)資（下稱“險(xiǎn)資”）和達(dá)標(biāo)境外機(jī)構(gòu)資產(chǎn)價(jià)格中位值和加權(quán)平均值孰低值，故保薦代表人有關(guān)分公司不用參加此次戰(zhàn)略配售。

本次發(fā)行不分配向發(fā)行人的高管人員與骨干員工資管計(jì)劃及其它外界投資人的戰(zhàn)略配售。依據(jù)最終決定的發(fā)行價(jià)，保薦代表人有關(guān)分公司不用參加此次戰(zhàn)略配售。最后，本次發(fā)行不往參加戰(zhàn)略配售的投資人定項(xiàng)配股。原始戰(zhàn)略配售與最后戰(zhàn)略配售股票數(shù)的差值181.15億港元回拔至網(wǎng)下發(fā)行。

4、本次發(fā)行最后選用線下向滿足條件的投資人詢價(jià)采購(gòu)配股（下稱“網(wǎng)下發(fā)行”）和線上向擁有深圳市場(chǎng)非限售A股股權(quán)與非限購(gòu)存托總市值的社會(huì)里公眾投資者標(biāo)價(jià)發(fā)售（下稱“網(wǎng)上發(fā)行”）相結(jié)合的方式。

此次網(wǎng)下發(fā)行根據(jù)深圳交易所網(wǎng)下發(fā)行平臺(tái)網(wǎng)站開展；此次網(wǎng)上發(fā)行根據(jù)深圳交易所交易軟件，選用按股票市值認(rèn)購(gòu)標(biāo)價(jià)交易方式開展。

5、本次發(fā)行價(jià)錢26.68元/股相對(duì)應(yīng)的股票市盈率為：

（1）30.83倍（每股凈資產(chǎn)依照2022年度經(jīng)會(huì)計(jì)事務(wù)所遵循中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)扣非前歸屬于母公司股東純利潤(rùn)除于本次發(fā)行前總股數(shù)測(cè)算）；

（2）33.06倍（每股凈資產(chǎn)依照2022年度經(jīng)會(huì)計(jì)事務(wù)所遵循中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)扣非后歸屬于母公司股東純利潤(rùn)除于本次發(fā)行前總股數(shù)測(cè)算）；

（3）41.11倍（每股凈資產(chǎn)依照2022年度經(jīng)會(huì)計(jì)事務(wù)所遵循中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)扣非前歸屬于母公司股東純利潤(rùn)除于本次發(fā)行后總股數(shù)測(cè)算）；

（4）44.08倍（每股凈資產(chǎn)依照2022年度經(jīng)會(huì)計(jì)事務(wù)所遵循中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則審計(jì)扣非后歸屬于母公司股東純利潤(rùn)除于本次發(fā)行后總股數(shù)測(cè)算）。

6、本次發(fā)行價(jià)格是26.68元/股，請(qǐng)股民依據(jù)下列情況分析本次發(fā)行市場(chǎng)定價(jià)合理化。

（1）依據(jù)證監(jiān)會(huì)《上市公司行業(yè)分類指引》（2012年修定），仁信新材行業(yè)類別為原料和化學(xué)產(chǎn)品加工制造業(yè)，行業(yè)代碼為“C26”。截止2023年6月13日（T-4日），中證指數(shù)有限公司公布的領(lǐng)域近期一個(gè)月均勻靜態(tài)市盈率為15.68倍。

截止2023年6月13日（T-4日），相比上市公司估值水準(zhǔn)如下所示：

信息來(lái)源：Wind新聞資訊，數(shù)據(jù)信息截止到2023年6月13日（T-4日）。

注1：市盈率計(jì)算如存有末尾數(shù)差別，為四舍五入導(dǎo)致；

注2：2022年扣非前/后EPS=2022年扣非前/后歸屬于母公司公司股東純利潤(rùn)÷T-4日總市值。

本次發(fā)行價(jià)錢26.68元/股相對(duì)應(yīng)的外國(guó)投資者2022年扣非前后左右孰低的歸屬于母公司股東純利潤(rùn)攤低后股票市盈率為44.08倍，高過(guò)中證指數(shù)有限公司2023年6月13日（T-4日）公布的領(lǐng)域近期一個(gè)月均勻靜態(tài)市盈率15.68倍，超過(guò)力度為181.12%，高過(guò)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)可比公司2022年經(jīng)審計(jì)的扣非后歸屬于母公司公司股東純利潤(rùn)的靜態(tài)市盈率的算數(shù)平均值26.08倍，超過(guò)力度為69.02%，出現(xiàn)將來(lái)外國(guó)投資者股票下跌為投資者產(chǎn)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)性。外國(guó)投資者和保薦代表人（主承銷商）報(bào)請(qǐng)投資者關(guān)注經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎判斷發(fā)售市場(chǎng)定價(jià)合理化，客觀作出決策。

本次發(fā)行產(chǎn)品定價(jià)合理化表明如下所示：

與業(yè)內(nèi)其他企業(yè)對(duì)比，外國(guó)投資者在以下幾個(gè)方面存在一定優(yōu)點(diǎn)：

①外國(guó)投資者具有持續(xù)不斷的商品產(chǎn)品配方水平，產(chǎn)品配方具有一定的原創(chuàng)性

外國(guó)投資者成立以來(lái)，一直專注于聚乙烯高分子材料新型材料在各種細(xì)分化角度的技術(shù)研究。外國(guó)投資者研發(fā)部門積極與下游企業(yè)的普遍觸碰，梳理融合關(guān)鍵細(xì)分化應(yīng)用領(lǐng)域下PS產(chǎn)品的質(zhì)量與技術(shù)參數(shù)規(guī)定，研發(fā)團(tuán)隊(duì)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間、反復(fù)地實(shí)驗(yàn)，逐漸明確原輔材料的重要組成及最好配制，并通過(guò)設(shè)備放量上漲試驗(yàn)和中下游運(yùn)用檢驗(yàn)明確大規(guī)模生產(chǎn)環(huán)境下相對(duì)應(yīng)的工藝指標(biāo)，產(chǎn)生固定產(chǎn)品配方和生產(chǎn)工藝流程。除此之外，與其它聚乙烯制造商對(duì)比，因?yàn)樵系慕M成及配制存在差異，且不一樣機(jī)器設(shè)備情況下的生產(chǎn)制造工藝指標(biāo)也會(huì)有所不同，因而，發(fā)行人的各型號(hào)商品相對(duì)來(lái)說(shuō)亦具有一定的原創(chuàng)性。

在GPPS行業(yè)，經(jīng)過(guò)多年技術(shù)性探索和生活實(shí)踐，外國(guó)投資者已靈活運(yùn)用高透光性聚乙烯原材料生產(chǎn)制造、光擴(kuò)散板聚乙烯原材料制造等多個(gè)技術(shù)專利，同時(shí)向耐高溫/超低溫、抗黃變、耐沖擊等分類方位進(jìn)一步探索科學(xué)研究；在HIPS行業(yè)，在初期技術(shù)實(shí)力的前提下，外國(guó)投資者已基本理解了一般改苯的產(chǎn)品配方及生產(chǎn)工藝流程，并已初步具有了HIPS的產(chǎn)能，將來(lái)將加大商品科研投入，逐漸拓展至高光澤改苯和抗低溫改苯。截止到本發(fā)售公示出示日，外國(guó)投資者總計(jì)共發(fā)布9個(gè)型號(hào)的GPPS產(chǎn)品和1個(gè)牌號(hào)的HIPS，其中還有6個(gè)型號(hào)的GPPS產(chǎn)品被廣東高新科技企業(yè)協(xié)會(huì)定性為“廣東高新產(chǎn)品”，廣泛應(yīng)用于光學(xué)行業(yè)、生活用品行業(yè)、外包裝行業(yè)等，在行業(yè)內(nèi)享有較高的銷售市場(chǎng)品牌效應(yīng)。除此之外，外國(guó)投資者已經(jīng)整體規(guī)劃經(jīng)過(guò)專業(yè)人才引進(jìn)政策、加強(qiáng)與科研院校的專業(yè)能力協(xié)作等形式提高在大耐沖擊聚乙烯等商品方向上技術(shù)實(shí)力。因而，外國(guó)投資者具有持續(xù)不斷的商品產(chǎn)品配方水平。

②外國(guó)投資者在設(shè)備和工藝改進(jìn)層面有較強(qiáng)的技術(shù)沉淀，具備持續(xù)不斷的機(jī)器設(shè)備工藝改進(jìn)水平，構(gòu)成了多種核心專利和技術(shù)專利

產(chǎn)品配方是重點(diǎn)，工藝設(shè)備才是關(guān)鍵。外國(guó)投資者聚乙烯制造的工藝流程關(guān)鍵借助于廣東環(huán)球第二代聚乙烯化工工藝設(shè)計(jì)技術(shù)專利。該理論是廣東省環(huán)球在聚乙烯化工工藝設(shè)計(jì)技術(shù)專利的前提下，對(duì)國(guó)際領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)現(xiàn)消化吸收、消化吸收、匯總與創(chuàng)新產(chǎn)生的技術(shù)。發(fā)行人的研發(fā)部門在這里技術(shù)性的前提下，進(jìn)行了多個(gè)技術(shù)革新，尤其是反應(yīng)罐配置模式和一部分定制設(shè)備的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)方案。

外國(guó)投資者是行業(yè)內(nèi)第一批選用一個(gè)預(yù)聚釜串連四個(gè)平推式潔凈臺(tái)聚合反應(yīng)釜開展實(shí)用性聚乙烯制造的公司。使用這種反應(yīng)罐配備方式，根據(jù)“多級(jí)別匯聚、逐步升溫提壓、脫揮冷疑再次循環(huán)匯聚”反應(yīng)步驟，能夠使其盡量做到設(shè)定的匯聚轉(zhuǎn)換率，分子量分布在期待的最好范圍之內(nèi)，高聚物中苯乙烯單體殘余量盡量降至最低。與“1+3”或“1+5”等其它串連方法對(duì)比，選用“1+4”配置方式，既保證了縮聚反應(yīng)所需要的停留的時(shí)間，又可兼具反應(yīng)效率合理性，是產(chǎn)品的質(zhì)量和整體性能自始至終長(zhǎng)期保持的關(guān)鍵前提條件。

發(fā)行人的高抗撕裂聚乙烯生產(chǎn)制造則在實(shí)用性聚乙烯生產(chǎn)裝置前面增加一個(gè)預(yù)聚釜，選用二級(jí)預(yù)聚釜（每級(jí)各自選用2個(gè)預(yù)聚小釜串連）串連四個(gè)平推式潔凈臺(tái)聚合反應(yīng)釜（“2+4”配置方式），在膠體溶液配料工段輔助下，前面預(yù)聚釜選用多層結(jié)構(gòu)的攪拌機(jī)械實(shí)際操作，與此同時(shí)通過(guò)調(diào)節(jié)作用調(diào)理劑的種類和需求量，可有效管控重要技術(shù)參數(shù)，后續(xù)預(yù)聚釜也可通過(guò)頂端獨(dú)特定制的逆流冷疑系統(tǒng)軟件，使未反應(yīng)單個(gè)重新進(jìn)入預(yù)聚釜，在預(yù)聚環(huán)節(jié)即開展第一輪循環(huán)系統(tǒng)匯聚，既可以有效降低HIPS生產(chǎn)能源消耗，便捷操縱預(yù)聚反應(yīng)機(jī)理，同時(shí)還可以提升產(chǎn)品關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)。

截止到本發(fā)售公示出示日，外國(guó)投資者已形成入料技術(shù)專利、入料去除殘?jiān)夹g(shù)專利、脫揮除污垢技術(shù)專利、含量調(diào)理劑技術(shù)專利、原輔材料持續(xù)精準(zhǔn)入料技術(shù)專利、全透明聚乙烯TPE清除技術(shù)專利、高效率脫揮布料器技術(shù)專利、丁二烯處理及匯聚回收利用液解決技術(shù)專利等9項(xiàng)特有的關(guān)鍵技術(shù)。除此之外，外國(guó)投資者在系統(tǒng)改善層面還辦理了23項(xiàng)實(shí)用型專利，均系外國(guó)投資者根據(jù)自主開發(fā)、集成創(chuàng)新和生活實(shí)踐不斷反思而成。因而，外國(guó)投資者在設(shè)備和工藝改進(jìn)層面有較強(qiáng)的技術(shù)沉淀，有關(guān)專利權(quán)與技術(shù)具有一定的創(chuàng)新性。

③外國(guó)投資者產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)點(diǎn)明顯，關(guān)鍵物理性能指標(biāo)值超過(guò)行業(yè)平均值，專用型料具有很強(qiáng)的技術(shù)要求

報(bào)告期，外國(guó)投資者主打產(chǎn)品具有較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，具備運(yùn)用操作性強(qiáng)、通用化程度較高、品質(zhì)比較穩(wěn)定、整體性能突顯等優(yōu)點(diǎn)，這類產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的建立從根本上源于外國(guó)投資者多年以來(lái)在新產(chǎn)品開發(fā)里的持續(xù)投入和濃厚的技術(shù)沉淀。外國(guó)投資者GPPS專用型料除具有較強(qiáng)的生產(chǎn)加工流通性外，在透光度、淡黃色指數(shù)值、抗彎強(qiáng)度、軟化溫度方面具有明顯的核心競(jìng)爭(zhēng)力，而GPPS一般料生產(chǎn)加工流動(dòng)性和殘余單個(gè)指數(shù)值則有著比較好的主要表現(xiàn)，HIPS一般料在抗沖擊性能方面則早已走到了行業(yè)前沿，大體上，與同類產(chǎn)品PS環(huán)氧樹脂數(shù)據(jù)分析后，各細(xì)分化新產(chǎn)品的性能指標(biāo)都可做到領(lǐng)域相對(duì)性領(lǐng)先地位。（下轉(zhuǎn)C6版）