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AI主題投資現(xiàn)分歧基金經(jīng)理等待業(yè)績驗證
證券時報編輯 王明弘
最近，人工智能（AI）概念股漲跌，資金分歧明顯加大。
這一輪AI牛市，“AI+“這個行業(yè)能在多大程度上提高醫(yī)療、電影、電視、教育等行業(yè)的估值？”在這方面，一些基金經(jīng)理表示，Deepseek概念主題投資是否可以演變?yōu)榛就顿Y，重點關注人工智能技術是否能真正實施并帶來業(yè)績增長?！盇I+“行業(yè)仍處于起步階段，并非所有領域都能有效利用人工智能實現(xiàn)價值增長。
概念股也需要業(yè)績驗證
近日，人工智能、人形機器人、半導體等概念股在市場熱點板塊波動明顯增加。例如，2月18日，萬德DepSeek指數(shù)盤中跌幅超過3%，泛微網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)港、美格智能等概念股盤中跌幅超過3%；2月19日，該指數(shù)概念股開啟反擊模式，太極股漲停，日互動漲幅超過17.79%，數(shù)據(jù)港漲幅超過7%。
對于人工智能概念股波動的增加，許多基金經(jīng)理認為，人工智能是否可以從主題投資演變?yōu)榛就顿Y，重點關注人工智能技術是否能夠真正實施并帶來業(yè)績增長。如果業(yè)績沒有改變，許多概念股的股價調整是不可避免的。
西部利得基金經(jīng)理吳海健表示，如果相關企業(yè)能夠通過人工智能提高效率、降低成本或創(chuàng)新商業(yè)模式，并反映在財務報表中，主題投資有望轉向基本面；相反，如果只停留在概念階段，缺乏實際結果，熱潮可能會逐漸消退，導致估值波動。
富榮基金研究員郭梁良認為，對于人工智能主題投資，如果沒有績效支持，風口后的大幅回調是不可避免的。在短期回調后，有績效支持的公司可能會再次創(chuàng)下新高。在績效實現(xiàn)之前，一些行業(yè)前瞻性指標的變化值得關注，如接入人工智能后的應用程序是否加速客戶獲取，云計算公司的收入增長是否加速。
金鷹基金股權研究部劉忠騰認為，未來泛人工智能，包括大型模型、智能汽車、人形機器人等領域，有望實現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的逐步轉型升級，降低成本，提高企業(yè)效率。從產(chǎn)業(yè)進步的角度來看，目前正處于人工智能智能體逐步通往人工智能的道路上。如果人工智能技術在兩到三年內(nèi)迅速成熟并實施，主題投資的可能性將逐漸演變?yōu)榛就顿Y。
“AI+“行業(yè)還處于起步階段
最近，醫(yī)藥、媒體等行業(yè)長期低迷，加上人工智能的概念，也引起了大量的資本關注。一些市場觀點認為，人工智能可能會增加一些行業(yè)的估值。
“人工智能預計將通過技術授權和商業(yè)模式創(chuàng)新來提高一些行業(yè)的市場預期?！眳呛＝≌J為，在短期內(nèi)，市場對人工智能概念的追求可能會推動制藥、媒體等行業(yè)的估值修復。從長遠來看，如果人工智能在制藥領域的藥物研發(fā)、診斷和優(yōu)化，以及人工智能在媒體領域的內(nèi)容生成和個性化用戶體驗，它將大大提高行業(yè)的價值。
德邦基金經(jīng)理雷濤提醒，人工智能與其他行業(yè)的結合促使市場重新評估這些行業(yè)。然而，目前，“AI+“這個行業(yè)仍處于起步階段。我們需要仔細確定哪些傳統(tǒng)行業(yè)的細分領域能夠真正從人工智能技術中受益，因為并非所有領域都能有效地利用人工智能實現(xiàn)價值增長。這也意味著，試圖通過人工智能提高某些領域的估值將是局部的，僅限于那些真正與人工智能產(chǎn)生化學反應的部分。
“在看似瘋狂的市場背后，它實際上反映了市場參與者對DeepSeek如何影響人工智能行業(yè)的想法。”郭梁良告訴編輯，DeepSeek的意義在于“模型平等權利”。模型平等權利的影響是，大量的應用程序可以廉價地訪問頂級模型，以改善用戶體驗。大量的應用程序訪問大型模型，提高了整個社會層面的推理和計算能力需求，這將帶來云計算行業(yè)未來的增長速度，IDC(互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心)上架率提高等可能變化。因此，市場選擇與應用和推理計算能力相關的公司有一定的行業(yè)邏輯。
工業(yè)加速期可能很長
許多基金經(jīng)理認為，人工智能是科技發(fā)展的必然結果，相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展可能會持續(xù)很長時間。
劉忠騰認為，從“互聯(lián)網(wǎng)+”到“AI+“這是科技發(fā)展的必然趨勢，也是摩爾定律持續(xù)發(fā)揮作用的結果。上一輪中國互聯(lián)網(wǎng)從2000年持續(xù)到2015年。2020年以后，全球科技產(chǎn)業(yè)進入人工智能時代，預計產(chǎn)業(yè)加速期至少會持續(xù)15-20年。
“從互聯(lián)網(wǎng)到人工智能，每一步都是科學技術不斷發(fā)展和創(chuàng)新的結果。對于投資，我們必須密切跟蹤行業(yè)的發(fā)展，我們需要關注科學技術的進步。只有這樣，我們才能把握科技發(fā)展的脈搏，在投資中做出更明智的選擇?！崩诐f。
吳海健還說：“吳海健也說：“AI+以人工智能為核心，賦予機器學習、決策和個性化服務能力，廣泛應用于醫(yī)療、教育、金融、制造等領域，可顯著提高生產(chǎn)效率和用戶體驗。這一變化不僅是技術升級，也是商業(yè)邏輯和社會運作模式的創(chuàng)新，促進了工業(yè)智能化。它還帶來了數(shù)據(jù)隱私、算法公平性等新的挑戰(zhàn)，為未來的經(jīng)濟發(fā)展和社會進步開辟了新的可能性。
“互聯(lián)網(wǎng)技術的商業(yè)價值和技術成熟度是相對線性的?；ヂ?lián)網(wǎng)覆蓋可以促進連接，消除信息不對稱，降低系統(tǒng)運行成本。這種線性關系使得互聯(lián)網(wǎng)技術在商業(yè)領域的應用呈現(xiàn)出漸進、可預測的發(fā)展趨勢?！惫毫颊J為，當技術成熟度達到一定閾值時，人工智能的商業(yè)價值需要體現(xiàn)出來。這個閾值是人類的認知水平，這個起點是現(xiàn)在。因此，有理由相信，人工智能的商業(yè)價值可能會在未來幾年得到充分釋放，成為促進生產(chǎn)力發(fā)展和社會進步的重要力量。
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