編輯《證券時(shí)報(bào)》 程丹

　　1月26日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃》，從不斷豐富指數(shù)基金產(chǎn)品體系、加快指數(shù)投資發(fā)展生態(tài)優(yōu)化、加強(qiáng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范等方面提出了相關(guān)措施。

　　市場(chǎng)參與者認(rèn)為，行動(dòng)計(jì)劃快速實(shí)施，旨在促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)投資規(guī)模和比例，加快公共基金行業(yè)積極投資和被動(dòng)投資協(xié)調(diào)發(fā)展，促進(jìn)新的發(fā)展模式，為中長(zhǎng)期資本市場(chǎng)提供更方便的渠道，幫助構(gòu)建“長(zhǎng)期投資”資本市場(chǎng)生態(tài)。

　　加強(qiáng)供給 豐富指數(shù)產(chǎn)品體系

　　行動(dòng)計(jì)劃堅(jiān)持目標(biāo)導(dǎo)向和問(wèn)題導(dǎo)向，繼續(xù)加強(qiáng)高質(zhì)量指數(shù)的供應(yīng)，不斷豐富指數(shù)產(chǎn)品體系，加強(qiáng)全鏈監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范安排，努力促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)和指數(shù)投資的高質(zhì)量發(fā)展。

　　具體來(lái)說(shuō)，在指數(shù)基金產(chǎn)品體系持續(xù)豐富方面，《行動(dòng)計(jì)劃》明確了股票ETF的積極發(fā)展。包括全面做好核心寬基股ETF，推出更多股息、低波、價(jià)值、增長(zhǎng)等戰(zhàn)略指數(shù)ETF，重點(diǎn)關(guān)注金融“五大文章”、開(kāi)發(fā)主題投資指數(shù)ETF產(chǎn)品，如新質(zhì)量生產(chǎn)力等。穩(wěn)步擴(kuò)大債券ETF，包括支持推出更多優(yōu)質(zhì)利率債券ETF，穩(wěn)步推出基準(zhǔn)做市信用債券ETF，研究將信用債券ETF納入債券通用回購(gòu)質(zhì)押庫(kù)。支持促進(jìn)場(chǎng)外指數(shù)基金的發(fā)展，增加普通指數(shù)基金、ETF連接基金、指數(shù)增強(qiáng)基金等場(chǎng)外指數(shù)產(chǎn)品的供應(yīng)，滿足場(chǎng)外投資者的多元化投資需求，實(shí)現(xiàn)場(chǎng)外指數(shù)產(chǎn)品的協(xié)調(diào)發(fā)展。穩(wěn)步推進(jìn)指數(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新，包括研究和推出多資產(chǎn)ETF、實(shí)物贖回模式跨市場(chǎng)債券ETF、銀行間市場(chǎng)可轉(zhuǎn)讓指數(shù)基金等創(chuàng)新指數(shù)產(chǎn)品，研究擴(kuò)大ETF基礎(chǔ)資產(chǎn)類別，繼續(xù)豐富ETF期權(quán)、股指期貨、股指期權(quán)等指數(shù)衍生品的供應(yīng)。

　　在加快指數(shù)投資發(fā)展生態(tài)優(yōu)化方面，《行動(dòng)計(jì)劃》提出優(yōu)化ETF注冊(cè)和發(fā)行安排，包括建立股票ETF快速注冊(cè)機(jī)制，實(shí)施ETF及其連接基金對(duì)成熟基礎(chǔ)廣泛指數(shù)產(chǎn)品的整體注冊(cè)安排，不斷完善ETF注冊(cè)的反周期調(diào)整機(jī)制。全面完善ETF運(yùn)行機(jī)制，全面評(píng)估和修訂和完善ETF發(fā)行、上市、交易、做市、退市、信息披露等各個(gè)環(huán)節(jié)的運(yùn)行機(jī)制，包括抓緊推進(jìn)ETF跨市場(chǎng)全實(shí)物贖回模式轉(zhuǎn)型，穩(wěn)步研究推進(jìn)ETF廣泛基礎(chǔ)基礎(chǔ)基礎(chǔ)基礎(chǔ)基礎(chǔ)基礎(chǔ)基礎(chǔ)基礎(chǔ)基礎(chǔ)基金通平臺(tái)的在線工作，促進(jìn)ETF購(gòu)買(mǎi)

　　同時(shí)，《行動(dòng)計(jì)劃》要求有效提高指數(shù)準(zhǔn)備質(zhì)量。包括優(yōu)化股票指數(shù)準(zhǔn)備計(jì)劃，建立“中國(guó)品牌”指數(shù)體系等。降低指數(shù)基金的投資成本，包括繼續(xù)免除ETF上市年費(fèi)，促進(jìn)ETF市場(chǎng)、注冊(cè)結(jié)算、指數(shù)使用等費(fèi)用的減少或減少，將股票指數(shù)基金的指數(shù)許可費(fèi)從基金財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榛鸾?jīng)理。穩(wěn)步推進(jìn)指數(shù)投資的雙向開(kāi)放，包括穩(wěn)步擴(kuò)大ETF納入滬深港通目標(biāo)的范圍，穩(wěn)步推進(jìn)ETF互聯(lián)合作和國(guó)內(nèi)外指數(shù)授權(quán)開(kāi)發(fā)指數(shù)產(chǎn)品和指數(shù)衍生品。不斷提高投資者服務(wù)水平，包括引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)牢固樹(shù)立投資者導(dǎo)向理念，更加注重投資者服務(wù)，將合格指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金投資范圍，動(dòng)態(tài)調(diào)整，鼓勵(lì)發(fā)展以指數(shù)基金為主要配置目標(biāo)的買(mǎi)方投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)，支持指數(shù)準(zhǔn)備機(jī)構(gòu)為中長(zhǎng)期投資指數(shù)準(zhǔn)備服務(wù)提供專業(yè)指數(shù)準(zhǔn)備服務(wù)。

　　《行動(dòng)計(jì)劃》指出，要規(guī)范ETF產(chǎn)品市場(chǎng)簡(jiǎn)稱和上市管理，加強(qiáng)信息系統(tǒng)建設(shè)和人員保障，嚴(yán)格落實(shí)投資者適宜性制度，夯實(shí)交易所市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一線監(jiān)管職責(zé)。

　　快速落地

　　便利中長(zhǎng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)

　　指數(shù)投資是一種以特定市場(chǎng)指數(shù)為跟蹤目標(biāo)的投資方式。該指數(shù)連接到投資和融資的兩端。指數(shù)投資可以形成“上市公司-指數(shù)-指數(shù)產(chǎn)品-投資者”的良性循環(huán)，是資本市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)發(fā)展的重要組成部分。

　　近年來(lái)，指數(shù)投資蓬勃發(fā)展，增量資金繼續(xù)通過(guò)指數(shù)產(chǎn)品流入市場(chǎng)。特別是去年以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)加快股票指數(shù)產(chǎn)品注冊(cè)步伐和市場(chǎng)供應(yīng)，大力支持資本市場(chǎng)指數(shù)投資發(fā)展，推動(dòng)2024年股票ETF規(guī)模突破3萬(wàn)億元大關(guān)，重點(diǎn)推出中國(guó)證券A50、中證A500等寬基指數(shù)產(chǎn)品，相關(guān)產(chǎn)品總規(guī)模已超過(guò)4000億元。

　　1月23日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳青在國(guó)家新聞發(fā)布會(huì)上介紹了《關(guān)于推進(jìn)中長(zhǎng)期基金進(jìn)入市場(chǎng)的實(shí)施方案》，指出下一步要穩(wěn)步推進(jìn)公募基金改革，加強(qiáng)功能發(fā)揮，大力發(fā)展股權(quán)基金，加快指數(shù)投資發(fā)展，制定促進(jìn)指數(shù)投資高質(zhì)量發(fā)展的行動(dòng)計(jì)劃，實(shí)施股票ETF產(chǎn)品快速注冊(cè)機(jī)制。原則上，注冊(cè)應(yīng)在受理之日起5個(gè)工作日內(nèi)完成，以進(jìn)一步促進(jìn)各種中長(zhǎng)期基金投資市場(chǎng)。

　　在短短三天內(nèi)，《行動(dòng)計(jì)劃》的發(fā)布引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。特別是，《行動(dòng)計(jì)劃》還協(xié)調(diào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)體系中的各單位和部門(mén)，促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)和指數(shù)投資的高質(zhì)量發(fā)展，針對(duì)市場(chǎng)反映的核心問(wèn)題。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，《行動(dòng)計(jì)劃》的出臺(tái)將有助于實(shí)現(xiàn)六個(gè)部門(mén)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)中長(zhǎng)期資本入市的實(shí)施計(jì)劃》％為中長(zhǎng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)提供便利的目標(biāo)。

　　主動(dòng)被動(dòng)

　　雙輪驅(qū)動(dòng)，協(xié)調(diào)發(fā)展

　　《行動(dòng)計(jì)劃》提出，要加快構(gòu)建公募基金行業(yè)主動(dòng)投資與被動(dòng)投資協(xié)調(diào)發(fā)展、相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。

　　楊德龍指出：“行動(dòng)計(jì)劃通過(guò)系統(tǒng)設(shè)計(jì)安排，促進(jìn)主動(dòng)被動(dòng)雙輪驅(qū)動(dòng)和協(xié)調(diào)發(fā)展，促進(jìn)多種指數(shù)投資形式，更好地適應(yīng)投資者的各種財(cái)富管理需求，結(jié)合新一輪降費(fèi)浪潮，將顯著提高投資者的收益感?！薄?/p>

　　去年7月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)了公募基金行業(yè)費(fèi)率改革。吳青表示，在降低基金管理費(fèi)率、托管費(fèi)率和交易費(fèi)率的基礎(chǔ)上，基金銷售費(fèi)率將從2025年開(kāi)始進(jìn)一步降低，預(yù)計(jì)每年為投資者節(jié)省約450億元左右。