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光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格普遍上漲，節(jié)后反轉(zhuǎn)下行的可能性很大。
編輯《證券時(shí)報(bào)》 劉燦邦
新年開局良好后，本周硅片價(jià)格上漲。根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅分會(huì)的數(shù)據(jù)，N型G10L單晶硅片的平均成交價(jià)格上漲至1.18元/片，上漲至7.27%；N型G12R單晶硅片成交均價(jià)漲至1.3元/片，漲幅7.69%；N型G12單晶硅片平均成交價(jià)格上漲至1.55元/片，上漲9.15%。除G12R高價(jià)尚未被下游完全接受外，本輪其他尺寸漲價(jià)均已大規(guī)模成交。
硅分公司認(rèn)為，本周硅片價(jià)格上漲的主要原因是供應(yīng)短缺。截至本周，在下游采購(gòu)熱情高漲的情況下，企業(yè)供應(yīng)節(jié)奏明顯加快，硅片庫(kù)存消費(fèi)速度相應(yīng)加快。
具體來(lái)說(shuō)，G10L和G12系列硅片相對(duì)短缺，這一輪價(jià)格上漲的可接受性也證實(shí)了這一事實(shí)。此外，本周，一體化企業(yè)開始大規(guī)模恢復(fù)生產(chǎn)，主要是因?yàn)樵缙诙诜e的原材料利潤(rùn)相當(dāng)可觀，比外部采集的硅片更具成本效益。據(jù)統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)1月份硅片產(chǎn)量將保持46GW。
行業(yè)機(jī)構(gòu)Infolink跟蹤的硅片價(jià)格變化趨勢(shì)與上述情況相似。該機(jī)構(gòu)還提到，最近，在供需的牽引下，硅片價(jià)格上漲，推動(dòng)了整個(gè)供應(yīng)鏈中電池價(jià)格的上漲。然而，作為供應(yīng)鏈壓力承載環(huán)節(jié)的組件端，組件價(jià)格仍然穩(wěn)定甚至下降。在這種情況下，上中游供應(yīng)鏈的價(jià)格上漲將更加困難，進(jìn)一步測(cè)試市場(chǎng)平衡能力。
因此，展望市場(chǎng)前景，我們需要特別關(guān)注春節(jié)后的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)變化。如果硅片價(jià)格繼續(xù)上漲，可能會(huì)促使企業(yè)調(diào)整生產(chǎn)安排計(jì)劃。一旦企業(yè)為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化而提高農(nóng)作物的移動(dòng)率，不排除節(jié)后價(jià)格反轉(zhuǎn)下跌的可能性。
相比之下，硅行業(yè)分公司的判斷更加樂觀。根據(jù)該機(jī)構(gòu)的觀察，截至2024年12月底，電池庫(kù)存也基本消化，在硅片價(jià)格上漲的情況下，電池價(jià)格上漲。組件鏈接進(jìn)入1月份安裝淡季，早期庫(kù)存疊加較高，價(jià)格沒有顯著上漲。根據(jù)上述情況分析，硅片短缺仍將繼續(xù)，本輪仍處于僵局的訂單也很可能達(dá)成交易。
上游硅業(yè)分公司數(shù)據(jù)顯示，本周多晶硅成交價(jià)格也略有上漲，其中N型復(fù)投料平均成交價(jià)格為4.15萬(wàn)元/噸，環(huán)比上漲2.22%；N型顆粒硅的平均交易價(jià)格為3.88萬(wàn)元/噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.11%。P型多晶硅的平均交易價(jià)格為3.37萬(wàn)元/噸。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周有6家企業(yè)進(jìn)行了N型硅材料交易，整體交易價(jià)格重心上升，少數(shù)訂單交易價(jià)格高達(dá)4.5萬(wàn)元/噸。硅分公司認(rèn)為，今年多晶硅企業(yè)行業(yè)自律正式啟動(dòng)，企業(yè)自律減產(chǎn)行動(dòng)在價(jià)格走勢(shì)中發(fā)揮了一定的積極作用。自2024年12月以來(lái)，多晶硅企業(yè)普遍提高了對(duì)外報(bào)價(jià)。到本月初，價(jià)格上漲逐漸實(shí)施，大廠新簽約價(jià)格可達(dá)4.2萬(wàn)元/噸左右，其余更多企業(yè)相當(dāng)昂貴。
值得注意的是，在過(guò)去的一周里，多晶硅企業(yè)有一定的交易量，主要集中在大型龍頭工廠，其他企業(yè)大多以小訂單為主，處于上下游僵局階段。硅業(yè)分會(huì)認(rèn)為，目前多晶硅整體交易量較小的主要原因是下游企業(yè)在1-2月份準(zhǔn)備了足夠的硅料庫(kù)存。此外，下游早期庫(kù)存階段購(gòu)買的硅料價(jià)格較低，基本上為40000元/噸及以下。目前，多晶硅價(jià)格快速上漲，下游仍需時(shí)間接受。
綜上所述，目前硅材料價(jià)格上漲動(dòng)力不足，接受度低。只有少數(shù)企業(yè)成功提高了簽約價(jià)格，而不是行業(yè)整體價(jià)格修復(fù)。目前，多晶硅庫(kù)存已從上游向下游轉(zhuǎn)移，但庫(kù)存仍相當(dāng)可觀。多晶硅價(jià)格修復(fù)仍需經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的庫(kù)存消化。
Infolink還提到了硅庫(kù)存對(duì)后續(xù)價(jià)格走勢(shì)的影響。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從2025年開始，需要密切關(guān)注制造商生產(chǎn)排放的變化。1月底，春節(jié)假期臨近，處于北方低溫區(qū)間。預(yù)計(jì)近兩個(gè)月整體產(chǎn)量水平難以大幅波動(dòng)，有利于庫(kù)存消化。此外，根據(jù)硅分公司的數(shù)據(jù)，目前我國(guó)所有多晶硅生產(chǎn)企業(yè)都處于減負(fù)運(yùn)行狀態(tài)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年12月，我國(guó)多晶硅產(chǎn)量為10.38萬(wàn)噸，環(huán)比下降22.10%；預(yù)計(jì)2025年1月多晶硅產(chǎn)量約為9.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降約5%。
以N型電池片為例，M10也出現(xiàn)了下游電池環(huán)節(jié)的普遍上升模式。、G12R、本周G12電池的平均價(jià)格分別上漲到0.29元///W、0.28元/W，0.29元/W，漲幅在1.8%~5.7%之間。
根據(jù)Infolink的分析，由于電池制造商在早期階段減少了生產(chǎn)，電池的整體庫(kù)存大約在3到5天的健康水平。同時(shí)，由于N型硅片價(jià)格的成功上漲，電池環(huán)節(jié)由硅片壓力傳導(dǎo)，本周N型各尺寸電池片價(jià)格上漲。該機(jī)構(gòu)還提到，由于硅片端本周仍在醞釀價(jià)格繼續(xù)上漲，電池鏈接也在積極響應(yīng)，但相對(duì)而言，由于組件價(jià)格在不久的將來(lái)沒有穩(wěn)定下來(lái)，在上下游壓力的傳導(dǎo)下，N型電池下周后的價(jià)格趨勢(shì)仍需等待每個(gè)鏈接的價(jià)格游戲結(jié)果。
在組件方面，從新年開始，制造商的報(bào)價(jià)就向上調(diào)整，但實(shí)際交付價(jià)格仍有下降趨勢(shì)。Infolink指出，這主要受市場(chǎng)需求疲軟的影響。組件制造商的訂單接收情況約為40%至50%，這也可以反映需求疲軟的趨勢(shì)。此外，早期的低拋售價(jià)格區(qū)間仍然影響市場(chǎng)上現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格差異化，自12月底以來(lái)，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌，拋售價(jià)格已開始出現(xiàn)0.4~0.5元/W的價(jià)格，主流瓦數(shù)交付價(jià)格約為0.62~0.67元/W。
InfoLink認(rèn)為，考慮到本周現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的調(diào)整，平均價(jià)格降至0.69元/元W。與現(xiàn)貨市場(chǎng)不同的是，集中項(xiàng)目的價(jià)格仍然相對(duì)穩(wěn)定。大多數(shù)制造商按照協(xié)會(huì)的指導(dǎo)價(jià)交付約0.68~0.70元/W，低價(jià)0.6~0.65元/W的價(jià)格區(qū)間也逐漸縮小，集中式市場(chǎng)價(jià)格將持續(xù)到春節(jié)前。
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