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服務(wù)項(xiàng)目新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展 科創(chuàng)板上市改革再出發(fā)
證券日報(bào)編寫 程丹
證監(jiān)會6月19日公布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》（下稱“科創(chuàng)板上市八條”），根據(jù)一攬子改革措施，旨在提高科創(chuàng)板上市對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的應(yīng)用多元性，意味著科創(chuàng)板上市改革再出發(fā)。
編寫了解到了，“科創(chuàng)板上市八條”是金融市場“1＋N”現(xiàn)行政策體系的重要組成部分，通過發(fā)揮科創(chuàng)板上市“實(shí)驗(yàn)田”功效，更好地服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)主力，現(xiàn)階段有關(guān)部門正在抓緊科學(xué)研究“科創(chuàng)板上市八條”的實(shí)施對策，待管理制度標(biāo)準(zhǔn)體制機(jī)制創(chuàng)新，產(chǎn)生可復(fù)制可推廣經(jīng)驗(yàn)后，向創(chuàng)業(yè)板股票、北京交易所等其他板塊及全品牌推廣。
“科創(chuàng)板上市八條”在科創(chuàng)板開設(shè)五周年之時(shí)發(fā)布，適逢其時(shí)。5年以前，注冊制改革也是從科創(chuàng)板上市示范點(diǎn)發(fā)展，形成以信息公開為基礎(chǔ)、交易中心審查和中國證監(jiān)會申請注冊相連接的股票注冊制總體框架及各規(guī)章制度標(biāo)準(zhǔn)，并逐漸復(fù)制推廣到另一個(gè)銷售市場版塊。
科創(chuàng)板上市自開設(shè)之前就已經(jīng)承擔(dān)著適用科技創(chuàng)新和規(guī)章制度“實(shí)驗(yàn)田”的重要使命。此次科創(chuàng)板上市改革創(chuàng)新的推進(jìn)，“實(shí)驗(yàn)田”體制機(jī)制創(chuàng)新的特征依然顯著。例如，進(jìn)一步完善科技創(chuàng)新企業(yè)精準(zhǔn)脫貧體制，充分發(fā)揮市場經(jīng)濟(jì)體制功效；健全科創(chuàng)板新股市值配售分配，提升網(wǎng)下投資者擁有科創(chuàng)板新股總市值規(guī)定；提升詢報(bào)價(jià)行為監(jiān)管，研究建立線下合格投資者“授權(quán)管理”規(guī)章制度，對經(jīng)常高價(jià)格組織嚴(yán)格采用資質(zhì)限定等舉措；適當(dāng)增加科創(chuàng)板上市公司并購公司估值多元性，適用科創(chuàng)板上市公司緊緊圍繞提高持續(xù)盈利，回收高品質(zhì)未贏利“硬科技”公司等。對于現(xiàn)行制度適用“硬科技”公司發(fā)展不夠精準(zhǔn)合理、幅度有待提升，新股發(fā)行定價(jià)、并購重組、并購、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等基本體制的多元性、適應(yīng)能力都不足，監(jiān)督執(zhí)法和投資者保護(hù)的幅度離銷售市場希望還有差距等一系列問題，針對性地給出了改革創(chuàng)新解決方法。
貼近監(jiān)管機(jī)構(gòu)的相關(guān)人士表示，實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)證明，以科創(chuàng)板上市為“實(shí)驗(yàn)田”，以增加量示范點(diǎn)推動存量改革的形式，早已逐步形成了資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新合理制度建設(shè)。在科創(chuàng)板對管理制度標(biāo)準(zhǔn)體制機(jī)制創(chuàng)新，產(chǎn)生可復(fù)制可推廣經(jīng)驗(yàn)后，再引向其他板塊。這種途徑分配更有助于改革創(chuàng)新穩(wěn)定執(zhí)行，風(fēng)險(xiǎn)性會相對可控性。
“科創(chuàng)板上市八條”在提高規(guī)章制度多元性、激活市場主體層面有著許多分配，包含融入新質(zhì)生產(chǎn)主力相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資大、時(shí)間長、研發(fā)與商業(yè)化的可變性高等優(yōu)點(diǎn)，適用具備關(guān)鍵技術(shù)、市場前景大、科創(chuàng)屬性突顯的高品質(zhì)未贏利科技創(chuàng)新企業(yè)在新三板轉(zhuǎn)板，提高規(guī)章制度多元性。不斷完善進(jìn)行關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)的“硬科技”公司股債股權(quán)融資、并購“綠色通道政策”。促進(jìn)并購重組儲架發(fā)售示范點(diǎn)實(shí)例首先在科創(chuàng)板落地式。提升私募投資股權(quán)投資撤出“反方向掛勾”規(guī)章制度，對有效高管增持需求給予支持。
在嚴(yán)格管控、維護(hù)投資人層面也有許多考慮到，包含嚴(yán)格嚴(yán)厲打擊科創(chuàng)板上市欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)舞弊等行業(yè)亂象，進(jìn)一步壓實(shí)外國投資者及中介服務(wù)義務(wù)，更為有效控制中小型投資者合法權(quán)益。嚴(yán)格遵守股票注冊制，堅(jiān)決杜絕“兔死狗烹”“喪尸空殼子”在科創(chuàng)板發(fā)生。
業(yè)內(nèi)人士指出，“科創(chuàng)板上市八條”一方面尊重規(guī)律、開拓創(chuàng)新，掌握自主創(chuàng)新規(guī)律性、金融市場運(yùn)行規(guī)律，堅(jiān)持不懈社會化、法制化標(biāo)準(zhǔn)，推動高新科技、資產(chǎn)與產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量循環(huán)系統(tǒng)，深入推進(jìn)資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展的功效，另一方面突顯嚴(yán)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)，提升科創(chuàng)板上市公司全鏈條監(jiān)管，保障銷售市場安全運(yùn)行。
此外，“科創(chuàng)板上市八條”在“健全交易方式，預(yù)防經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)”的政策中準(zhǔn)備了眾多技術(shù)操作方面的務(wù)實(shí)舉措。中航信托宏觀經(jīng)濟(jì)策略總監(jiān)吳照銀覺得，不論是科學(xué)研究提升做市商機(jī)制、盤后交易體制或是健全指定交易體制，將科創(chuàng)板上市ETF列入基金通平臺出讓、科學(xué)研究適時(shí)推出科技創(chuàng)新50指數(shù)值期貨期權(quán)，都是對的科創(chuàng)板上市將來的交易量人氣值、交易中的風(fēng)險(xiǎn)防控具有顯著效果。
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