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“精神小伙”ETF也是有成長中的煩惱
證券日報編寫 李麗 孫建弘
越過“成年禮”的ETF，雖然已經(jīng)身為“精神小伙”，但仍然遭受著一些“成長中的煩惱”。
近些年，地區(qū)ETF領(lǐng)域的競爭日趨激烈，ETF同質(zhì)化現(xiàn)象也更加突出，蹭熱點、拼經(jīng)營規(guī)模、聚堆發(fā)售、變向價格戰(zhàn)等屢屢發(fā)生。
資料顯示，截止到2023年底，全市場486只領(lǐng)域主題風格ETF共追蹤236條指數(shù)值，在其中64條指數(shù)值有3只或以上ETF產(chǎn)品跟蹤，追蹤中證全指證券公司指數(shù)的ETF商品乃至高達12只。
怎樣在同質(zhì)化現(xiàn)象銷售市場市場競爭中脫穎而出？
廣發(fā)基金指數(shù)投資部負責人羅國慶覺得，參照國外市場史，ETF單一化是業(yè)務(wù)發(fā)展的一個階段。對基金管理公司來講，能從商品、服務(wù)項目、協(xié)作等方面著手，打造出多元化之途，以適應(yīng)不斷轉(zhuǎn)變的投資人需求與銷售市場考驗：一是發(fā)布具有特殊投資建議或主題ETF商品，以適應(yīng)特定投資者的需要。比如，對于新型行業(yè)、特殊銷售市場或特定風險偏好的投資人，可以推出具備鮮明特色標簽的ETF。二是給予客戶至上的ETF服務(wù)項目尤為重要。這既包括銷售市場分析和研究匯報等各種具體內(nèi)容，也有投資建議、理財工具等一站式服務(wù)，及其為投資者提供更好的投資價值分析、風險管控等一攬子解決預案。三是與銀行等金融機構(gòu)、科研機構(gòu)等建立合作，一同研發(fā)新產(chǎn)品，擴展新渠道。根據(jù)深化合作，能夠整合優(yōu)勢資源、合作共贏，提高行業(yè)及產(chǎn)品的整體競爭力。
事實上，同質(zhì)競爭也更加考驗基金管理公司管理方法產(chǎn)品的能力。國泰基金量化交易部總監(jiān)梁杏坦言，市場中還有很多的細分行業(yè)要求等候發(fā)掘，這就需要基金管理公司更為認真鉆研。近些年，興新ETF總數(shù)相比往年要專而精，產(chǎn)品布局方位也更細分化，這不僅進一步滿足了投資人的資金需求，規(guī)范了ETF生態(tài)圈的構(gòu)建。
同質(zhì)化現(xiàn)象深層次表現(xiàn)之一，其實就是自主創(chuàng)新度相對不足。例如，國外市場已經(jīng)勇于探索通貨膨脹維護ETF、備兌策略ETF等，都是值得地區(qū)銷售市場學習培訓。在商品營銷機制上，基金管理公司過去比較重視短期內(nèi)市場銷售，而最需要關(guān)注的是系統(tǒng)化投資顧問團隊的發(fā)展趨勢，這將有利于ETF買方投顧模式的探索。小股民的幸福感，必須經(jīng)過專業(yè)投資顧問陪伴和投資方式的教學來達到，因而，ETF組織必須重歸給投資者創(chuàng)造收益的初心，更改“基金賺錢小股民不掙錢”的窘境。
除開同質(zhì)化現(xiàn)象，不斷拉響的利率對決也成為ETF銷售市場關(guān)注的焦點之一。編寫調(diào)查發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段低費率的商品主要集中在政策扶持類、市場競爭過多集中化類種類。對比國外ETF，地區(qū)利益ETF、債卷ETF的利率，分別為2022年國外相匹配種類費率的3倍、2倍左右，顯著存有可降低室內(nèi)空間。
“利率減少有可能是趨勢性，但依靠產(chǎn)品營銷減費吸引客戶很有可能是行不通的，組織需要提高買方投顧管理方法，將和投資者的利益一致性同歩，以推動行業(yè)生態(tài)的長時間持續(xù)發(fā)展。除此之外，組織還需要進一步提升投研能力，相較于盲目從眾合理布局網(wǎng)絡(luò)熱點跑道商品，應(yīng)努力做到事先預判銷售市場‘出風口’，開展創(chuàng)新性合理布局?！比A寶基金指數(shù)值投資總監(jiān)胡潔表明。
華寶證券研報指出，將來次頭部產(chǎn)品減費驅(qū)動力比較強，ETF領(lǐng)域減費空間更大。在減費這條道路上，已經(jīng)獲得市場優(yōu)勢的商品，預計短期內(nèi)減費意愿不強，但次頭部產(chǎn)品更有信心減少利率，以補充市場優(yōu)勢不夠，進而快速升級經(jīng)營規(guī)模，這時候加重行業(yè)羊群效應(yīng)，頭部與次頭部基金企業(yè)在ETF銷售市場高市場集中度布局更為難以撼動。
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