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投資私募“虧20萬收3萬元報酬” 這合理嗎？
投資私募，你會特別關(guān)注這個產(chǎn)品的收費方式嗎？
對大多數(shù)投資者來說，如果發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品虧損，卻還被收取了“超額業(yè)績報酬”，可能是比虧錢更讓人糟心的事。
近日，就有投資者吐槽，花100萬元購買了一家量化私募的300指數(shù)增強產(chǎn)品，贖回時不光虧了20萬元，還被收取了3萬余元的業(yè)績報酬。
01
按“超額收益”收取的報酬
從投資者曬出的交易確認單看，其所投資的為寧波幻方量化旗下的300指數(shù)增強產(chǎn)品。12月1日確認贖回，贖回時單位凈值為0.7755元，贖回金額80.28萬元，此外還需支付30224元的業(yè)績報酬費用。
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，幻方300指數(shù)增強欣享3號私募證券投資基金目前正常運作中，產(chǎn)品成立于2021年3月16日，成立時點基本為A股此輪行情的高點，隨后滬深300就開啟了明顯的下行走勢。
截至今年12月1日，該產(chǎn)品凈值累計下跌22.45%，但同期滬深300的跌幅達到31.43%。也就是說，該產(chǎn)品產(chǎn)生了8.98%的超額收益。
由于該產(chǎn)品約定的報酬計提方式為按超額收益計提，由此便產(chǎn)生了3萬余元的業(yè)績報酬費用。私募計算超額收益的方式，與投資者通常概念中的“超額收益”顯然不一樣，這也是此次引起廣泛關(guān)注的爭議點所在。
02
超額收益計提法，硬幣的兩面
幻方量化為業(yè)內(nèi)知名的量化機構(gòu)，在管規(guī)模超過百億元。其官網(wǎng)信息顯示，幻方量化服務(wù)于過萬名高凈值客戶及眾多機構(gòu)投資者，寧波幻方量化為幻方量化旗下公司，成立于2016年。
銀柿財經(jīng)就此事聯(lián)系上了幻方量化某位核心投資經(jīng)理，對方表示不方便就此事表態(tài)，但他確認，無論凈值漲跌，幻方300指數(shù)增強欣享3號私募證券投資基金約定的業(yè)績報酬計提方式都為超額收益計提法。
這意味著，只要該產(chǎn)品比基準跑得好，就會收取業(yè)績報酬，即使在下跌的弱市遇到虧損，也同樣需要支付；但假如該產(chǎn)品成立后股市給力，滬深300指數(shù)上行，需要支付的超額報酬也會比較少。這就像是一枚硬幣的兩面。
“這個產(chǎn)品發(fā)行于市場好的時候，加上幻方名聲在外，銷售渠道和投資者對明星機構(gòu)都有點盲目崇拜，估計當時大家根本就沒想過會有如今這樣產(chǎn)品虧損還被計提報酬的尷尬局面出現(xiàn)?！睂幉ㄒ患宜侥钾撠?zé)人表示。
這位人士說，這個報酬計提方式肯定是在合同里約定清楚的，估計投資者當時沒有仔細看，或者可能根本就看不懂，畢竟一份私募投資合同動輒上百頁，能仔細閱讀并且準確理解的普通投資者其實少之又少。
03
私募虧損也收費合理嗎
那么，私募虧損也收費，合理嗎？深圳一家私募人士認為，情理上，至少應(yīng)該給客戶賺錢才好意思提業(yè)績報酬。而上述寧波這位私募人士表示，只要合同約定、雙方接受，就不違規(guī)，但在情感上，客戶沒法接受也能理解。
“我們的投資者教育還任重而道遠。投資者應(yīng)該認識到，私募本質(zhì)上就是一家公司，有運營費用、人員工資需要支出，需要賺錢，所以投資者在購買產(chǎn)品時一定要問清楚產(chǎn)品風(fēng)險、管理費以及報酬計算方式等，要學(xué)會自我保護?！?/p>
據(jù)了解，目前私募行業(yè)內(nèi)有幾種業(yè)績計提方式：一種是高水位法，即在業(yè)績報酬計提日，基金累計凈值創(chuàng)新高才計提相關(guān)報酬；二是業(yè)績報酬基準法，計提基數(shù)為超出相應(yīng)指數(shù)或指數(shù)組合的相對收益，也就是幻方量化用的計提方式；三是正收益法，產(chǎn)品實現(xiàn)正收益才計提。
業(yè)內(nèi)透露說，目前行業(yè)協(xié)會也在提倡實現(xiàn)產(chǎn)品正收益后再計提報酬，但沒有強制。不過這個事情引起巨大關(guān)注后，可能后續(xù)會引發(fā)行業(yè)的改變。
銀柿財經(jīng)注意到，11月24日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會曾發(fā)布《私募基金行業(yè)文化建設(shè)倡議書》，向全體私募基金管理人及其從業(yè)人員發(fā)出十個方面的倡議，其中提到要堅守長期理念，構(gòu)建科學(xué)合理有效的長周期考核激勵和收入分配機制，計提業(yè)績報酬要堅持投資者利益優(yōu)先，不急功近利，不短視浮躁，糾治過度激勵、短期激勵。
還有私募則已行動起來。如一家名為“徐星私募證券基金”的私募機構(gòu)在近日發(fā)布公告，稱對旗下某一產(chǎn)品的業(yè)績報酬計提方案做變更，其中業(yè)績報酬計提時機由“產(chǎn)品分紅時、客戶贖回時或產(chǎn)品清盤時計提”，變更為“客戶贖回時或產(chǎn)品清盤時計提”；業(yè)績報酬計提方案由“產(chǎn)品收益部分的18%”，變更為“對標滬深300指數(shù)超額收益部分的20%”，并明確三個前提條件：①產(chǎn)品必須是正收益；②產(chǎn)品必須有超額收益；③計提業(yè)績報酬后，客戶收益必須為正。
來源：徐星私募證券基金
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