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美債收益率飆升 富國基金旗下富國亞洲收益?zhèn)瘜?shí)力出圈
今年以來，隨著美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)推行加息政策，美債收益率持續(xù)上升，10月甚至創(chuàng)下2007年以來的階段新高，折頁也牽動(dòng)著投資者的神經(jīng)。在此背景下，富國基金旗下的富國亞洲收益?zhèn)瘏s表現(xiàn)出強(qiáng)勢的一面。
海通證券數(shù)據(jù)顯示，富國亞洲收益?zhèn)赒DII亞太區(qū)債券的同類產(chǎn)品中，最近1年、2年和3年均處于前5名，可謂是名列前茅的QDII優(yōu)等生。（注：同類排名來源自海通證券，同類產(chǎn)品指QDII亞太區(qū)債券，最近1年、2年和3年的排名分別為5/21、3/19、5/19，時(shí)間截至2023-09-27，評(píng)價(jià)結(jié)果系基于產(chǎn)品和管理人過往表現(xiàn)作出，不代表評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的投資建議。）
富國亞洲收益?zhèn)星懊┑拿卦E是什么？自然是優(yōu)秀的業(yè)績！最新公布的三季報(bào)顯示，富國亞洲收益?zhèn)^去1年和3年的凈值增長率分別為4.37%和5.62%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為4.01%、-2.72%。（數(shù)據(jù)來源：基金定期報(bào)告，截至2023-09-30，基金歷史業(yè)績不構(gòu)成對(duì)未來業(yè)績的保證。）
當(dāng)然，亞洲收益?zhèn)拈W耀可不只是簡單的跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)，相比全市場QDII債券型基金，富國亞洲收益?zhèn)诧@得更有定力。過去6個(gè)月和過去3年里，萬得QDII債券型基金指數(shù)（885066.WI）分別下跌2.12%和12.56%，同期富國亞洲收益?zhèn)找婢鶠檎?/p>
數(shù)據(jù)來源：富國亞洲收益人民幣A及其業(yè)績比較基準(zhǔn)的數(shù)據(jù)來自定期報(bào)告，QDII債券型指數(shù)數(shù)據(jù)來源于Wind，時(shí)間區(qū)間2020-09-30至2023-09-30，基金歷史業(yè)績不構(gòu)成對(duì)未來業(yè)績的保證。
富國亞洲收益?zhèn)妒裁矗?/strong>
富國亞洲收益?zhèn)饕顿Y的是亞洲美元債，以中資美元債為主，同時(shí)精選亞洲其他區(qū)域、發(fā)達(dá)國家美元債。美元債和美債雖然名字就差一個(gè)字，但還是有差別的：
美債是美國財(cái)政部代表聯(lián)邦政府發(fā)行的國債，是政府債券，被視作無風(fēng)險(xiǎn)利率的標(biāo)桿；美元債則是其他國家以美元而非本幣發(fā)行計(jì)價(jià)的債券，政府、銀行、企業(yè)都可以發(fā)行。
以此類推，亞洲美元債，也就是亞洲國家（地區(qū)）政府、銀行或者非銀企業(yè)發(fā)行的債券，不過這種債券是以美元來標(biāo)價(jià)；中資美元債就是指中國境內(nèi)企業(yè)及其控制的境外企業(yè)或分支機(jī)構(gòu)向境外舉借的、以美元計(jì)價(jià)、按約定還本付息的債務(wù)工具。
正是因?yàn)檫@種“復(fù)合背景”，美元債既會(huì)受發(fā)行國家的經(jīng)濟(jì)基本面的影響，也會(huì)受到境外債券市場整體走勢的影響，而且貨幣的匯率風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)行主體的信用風(fēng)險(xiǎn)、以及經(jīng)濟(jì)基本面情況也會(huì)影響美元債的收益。
2022年以來，受到外部美聯(lián)儲(chǔ)加息和國內(nèi)地產(chǎn)違約暴雷影響，歷史表現(xiàn)優(yōu)異的中資美元債出現(xiàn)了劇烈調(diào)整，給投資者提供了不錯(cuò)的“擊球點(diǎn)”。進(jìn)入2023年，隨著外債發(fā)行管理趨嚴(yán)、美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息融資成本居高不下、房地產(chǎn)政策回暖等多方面情況下，中資美元債在一級(jí)市場發(fā)行縮量，二級(jí)市場表現(xiàn)分化趨勢，金融美元債表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，城投和地產(chǎn)美元債因輿情受部分主體違約影像時(shí)有波動(dòng)，給美元債投資帶來不少難度。但整體上看，多數(shù)中資美元債到期收益率還是比較可觀的。
為什么要配置富國亞洲收益?zhèn)?/strong>
好品種
從資產(chǎn)配置的角度來說，富國亞洲收益?zhèn)饕顿Y的亞洲美元債不失為一個(gè)好品種。由于國內(nèi)外債券市場并不同步，QDII債基和其他基金相關(guān)性也比較低，亞洲美元債可以分散投資風(fēng)險(xiǎn)，還能和投資組合的其他資產(chǎn)形成有效互補(bǔ)，有望增厚投資收益。
不僅如此，亞洲美元債可以成為對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)的工具。一般來說亞洲美元債市場的表現(xiàn)與美元指數(shù)的走勢相關(guān)度較高，而且當(dāng)美元指數(shù)出現(xiàn)較大上升壓力的時(shí)候，人民幣匯率往往趨于走貶，但亞洲美元債則往往相對(duì)表現(xiàn)強(qiáng)勢。既能對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，也有望帶來一定收益。
好策略/好管理人
基金經(jīng)理 郭子琨
碩士 7年證券從業(yè)經(jīng)歷 3年投資管理經(jīng)驗(yàn)
曾任中國工商銀行金融市場部外匯貨幣市場業(yè)務(wù)處交易員、中國工商銀行金融市場部香港外匯資金交易中心自營交易員、中國工商銀行金融市場部債券投資經(jīng)理。
2022年6月加入富國基金管理有限公司，現(xiàn)任富國全球債券（QDII）、富國亞洲收益?zhèn)≦DII）基金基金經(jīng)理。
擁有外匯、資金、債券多類資產(chǎn)的綜合管理能力，具備全球資本市場的投資視野。
選擇一只基金，其實(shí)就是選擇一位基金經(jīng)理。QDII基金受到多重市場因素的影響，機(jī)會(huì)多，風(fēng)險(xiǎn)也多，非?？简?yàn)基金經(jīng)理的全球視野和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。尤其是在市場波動(dòng)加劇、企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)難以把握的當(dāng)下，更要選擇一位靠譜的基金經(jīng)理。
富國亞洲收益?zhèn)筛欢揖邆淙蛞曇暗墓淌栈鸾?jīng)理郭子琨管理，有望為投資者打造更舒適的投資體驗(yàn)。目前，在境外債券市場波動(dòng)加劇的情況下，郭子坤選擇了縮短久期和不鎖匯的操作策略，有效地控制了風(fēng)險(xiǎn)暴露程度，并結(jié)合票息策略保障債基的收益來源。
三季度，境外債券市場波幅明顯加大。七月市場呈現(xiàn)震蕩走勢，但從八月開始美債收益率開始顯著上行。一方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開始符合“軟著陸”主體，通脹粘性仍在，經(jīng)濟(jì)增長仍然強(qiáng)勁；另一方面，美國國債尤其是長期限美國國債供給超預(yù)期，疊加美債投資者建倉過早，需求不足使得供需矛盾顯著，九月底美債突破去年高位。七月底以來，基金采取短久期，不鎖匯的操作策略，以票息策略為主，在債券層面采取較為穩(wěn)健的策略，取得了良好的效果。
——富國亞洲收益?zhèn)緢?bào)節(jié)選
好選擇
此外，富國亞洲收益?zhèn)O(shè)置人民幣和美元兩種份額（人民幣：008367；美元：008368），其中人民幣份額不占用外匯額度，美元份額無需進(jìn)行匯率轉(zhuǎn)換，不承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)，可以滿足投資者不同的投資需求。
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