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資本工具發(fā)售節(jié)奏感加速 金融機(jī)構(gòu)“補(bǔ)血補(bǔ)氣”要求仍然充沛
證券時(shí)報(bào)記者 謝忠翔
10月24日，建行打開這家銀行今年內(nèi)第二輪二級(jí)資本債券發(fā)行工作中。前一日，中行發(fā)布聲明稱，這家銀行進(jìn)行發(fā)售700億的二級(jí)資本債券。
今年下半年以來(lái)，銀行業(yè)二級(jí)資本債、公司債（以下簡(jiǎn)稱“二永債”）發(fā)售關(guān)注度明顯不斷升溫。Wind資料顯示，7月至今總計(jì)公開發(fā)行的“二永債”經(jīng)營(yíng)規(guī)模已超4494億人民幣，較上半年度提高1081億人民幣。
總體來(lái)說(shuō)，2023年至今銀行業(yè)發(fā)售以上資本工具節(jié)奏相比去年明顯變緩。業(yè)內(nèi)人士表示，今年前三季度“二永債”融資規(guī)模不如去年同期水平，且撥備覆蓋率持續(xù)走低，銀行業(yè)還面臨著資本補(bǔ)充工作壓力。與此同時(shí)，根據(jù)中國(guó)寬信用環(huán)境和很多銀行不斷加大私募股權(quán)投資幅度等，很多銀行對(duì)外源融資要求比較大。
規(guī)模較上半年度已經(jīng)超過(guò)千億元
前不久，好幾家國(guó)有大型銀行發(fā)布聲明稱進(jìn)行二級(jí)資本債或公司債發(fā)行工作中，也有大部分銀行發(fā)行方案正在路上。
中行公告顯示，10月23日進(jìn)行發(fā)售兩個(gè)品種的二級(jí)債，在其中10年限固定利率債券融資規(guī)模為450億，息票率為3.43%；15年限固定利率債券融資規(guī)模為250億，息票率為3.53%。中行稱，以上債卷募集的資金將用于補(bǔ)充該行的二級(jí)資本。
重慶銀行、中國(guó)郵儲(chǔ)銀行也于近日各自公告顯示，實(shí)現(xiàn)了公司債發(fā)行。在其中，中國(guó)郵儲(chǔ)銀行本次發(fā)行規(guī)模達(dá)到300億人民幣，前5年息票率為3.42%；重慶銀行融資規(guī)模為25億，前5年息票率為4.50%。二者的債卷募資均用于補(bǔ)充其他一級(jí)資本。
證券時(shí)報(bào)記者據(jù)Wind整理統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年下半年以來(lái)，銀行業(yè)“二永債”的融資規(guī)模節(jié)奏明顯加速，特別是公司債發(fā)售提溫。截至記者發(fā)稿日，第三季度至今銀行通過(guò)上述兩種資本工具總計(jì)發(fā)售4494億人民幣，較上半年多傳出1081億人民幣，在其中公司債融資規(guī)模得多1203億人民幣。
未來(lái)展望銀行業(yè)年之內(nèi)“二永債”的剩下融資規(guī)模，專業(yè)人士預(yù)估，四季度有望迎來(lái)發(fā)售高峰期，發(fā)售節(jié)奏感將進(jìn)一步加速。
“中國(guó)激勵(lì)各種類型金融機(jī)構(gòu)通過(guò)各種資本工具、多種渠道補(bǔ)充資本，壓實(shí)資金實(shí)力，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力水平，更強(qiáng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！惫獯蠼鹑谑袌?chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表明。
年之內(nèi)經(jīng)營(yíng)規(guī)模引車賣漿同期相比
雖然后半年二級(jí)債和公司債發(fā)行節(jié)奏感早已提溫，但2023年迄今二者的融資規(guī)模仍明顯不如同期相比。整體總體數(shù)據(jù)信息，一、二季度的發(fā)售節(jié)奏感偏緩，三季度之后發(fā)生加快，預(yù)估四季度仍有較大發(fā)售室內(nèi)空間。
Wind資料顯示，截止到10月24日，銀行業(yè)“二永債”年之內(nèi)融資規(guī)模為7907億人民幣，與去年同期相比的9695億人民幣降低1788億人民幣，減幅大約為18.44%。在其中，二級(jí)債同比下降17.8%至5754億人民幣，占整體融資規(guī)模比例較大；公司債同比下降20%至2153億人民幣。
從發(fā)行主體來(lái)說(shuō)，不論是約占融資規(guī)模絕大多數(shù)的國(guó)有銀行、股份行，或是占發(fā)行主體總數(shù)絕大多數(shù)的城農(nóng)商銀行，2023年的信息要低于以往。比如，國(guó)有銀行和股份行年之內(nèi)“二永債”已發(fā)行6650億人民幣，小于2022年同時(shí)期水準(zhǔn)的7900億人民幣；從發(fā)行主體總數(shù)上來(lái)說(shuō)，在今年的進(jìn)行公開發(fā)行的金融機(jī)構(gòu)行為主體中，城農(nóng)商銀行及其它（外資企業(yè)行或直銷銀行）現(xiàn)有53家，國(guó)有銀行及股權(quán)個(gè)人行為7家，各自與去年同期相比降低15家、4家。
中信證劵投資分析師譚逸鳴近日發(fā)布的研報(bào)指出，能從三個(gè)維度看得出2023年“二永債”的供給工作壓力：一是從管控批件來(lái)說(shuō)，2023年的審批量均較前些年明顯下降，相匹配能夠看見在今年的發(fā)售節(jié)奏感變緩，國(guó)有銀行批件剩下信用額度不能對(duì)“二永債”提供產(chǎn)生制約；二是二級(jí)債和公司債的期滿贖出工作壓力集中化在三季度；三是為了滿足總虧損吸收力（TLAC）的監(jiān)管政策，至今仍存在一定的管控空缺經(jīng)營(yíng)規(guī)模，金融機(jī)構(gòu)次級(jí)債券仍有一定發(fā)售室內(nèi)空間。
以上券商報(bào)告還提到，總體來(lái)看，最近國(guó)家金融監(jiān)管總局對(duì)國(guó)有銀行發(fā)售資本工具的審批經(jīng)營(yíng)規(guī)模與去年同期相比大幅增加，批件下達(dá)后的四季度或邁入二級(jí)債和公司債發(fā)行高峰期。
周茂華覺得，2023年至今融資規(guī)模同比減少，一方面與近些年金融機(jī)構(gòu)有關(guān)公司債、二級(jí)資本債發(fā)行放量上漲相關(guān)，數(shù)量比較高；另一方面，公司債發(fā)行成本及銀行業(yè)足以滿足風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管條件等，一定程度減少了公司債發(fā)售要求。他還強(qiáng)調(diào)，從二級(jí)債、公司債融資規(guī)模和發(fā)行銀行的總數(shù)情況來(lái)看，也有可能與很多銀行優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，適當(dāng)減少公司債、二級(jí)資本債的投資總額相關(guān)。
仍有較大資本補(bǔ)充空缺
實(shí)際上，在今年的金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)端回報(bào)率仍在下滑，凈息差仍承受力。此外，商業(yè)服務(wù)銀行資本充足率總體同樣在下降，在這樣的背景下，金融機(jī)構(gòu)仍具有較強(qiáng)的資本補(bǔ)充需求。另一方面，從管控角度來(lái)看，各種國(guó)有商業(yè)銀行也有非常發(fā)行要求。
周茂華對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表明，由于近年來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)繁雜，金融機(jī)構(gòu)不斷讓價(jià)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)銀行盈利和內(nèi)源資本補(bǔ)充組成一定連累，造成很多銀行對(duì)外源融資要求有所增加；與此同時(shí)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展平穩(wěn)修復(fù)，實(shí)體線資金需求轉(zhuǎn)暖，一部分銀行資本填補(bǔ)要求仍極強(qiáng)。
Wind資料顯示，截至今年6月末，國(guó)有銀行和股份行的撥備覆蓋率較2022年各自下降0.87個(gè)、0.27個(gè)百分點(diǎn)至16.89%、13.31%，城農(nóng)商行的撥備覆蓋率則已經(jīng)進(jìn)入了2019年至今的歷史時(shí)間中等水平。在這樣的背景下，銀行的資本補(bǔ)充要求依然充沛。
另一方面，管控所帶來(lái)的資本補(bǔ)充工作壓力也不能忽視。中信證劵研報(bào)指出，2025年全世界系統(tǒng)重要性銀行風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)算比例不少于16%。據(jù)測(cè)算，為了滿足TLAC監(jiān)管政策，至今仍存有2.05萬(wàn)億的TLAC空缺，工行、農(nóng)行、中國(guó)人民銀行和建行資本補(bǔ)充空缺經(jīng)營(yíng)規(guī)模分別是3203億人民幣、6960億人民幣、5559億人民幣、4766億人民幣。由此剖析，金融機(jī)構(gòu)次級(jí)債券仍有一定的發(fā)售室內(nèi)空間。
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