資訊頻道
上海交易所直接機(jī)構(gòu)企業(yè)債券培訓(xùn)工作融資主要用途與城市建設(shè)公司等有看點
證券時報記者 譚楚丹
公司債券與企業(yè)債券走進(jìn)新時代。
繼10月20日監(jiān)督機(jī)構(gòu)發(fā)布有關(guān)企業(yè)債券（含公司債券）交易規(guī)則后，10月21日上海交易所又舉行了培訓(xùn)工作，主要是為券商公司債券承銷、承做、質(zhì)量控制工作人員。
本次好幾條業(yè)務(wù)指引的修訂遭受業(yè)界關(guān)心。在其中，為強(qiáng)化企業(yè)債券（含公司債券）發(fā)售準(zhǔn)入監(jiān)管，提高審批清晰度，上海交易所修定《上海證券交易所公司債券發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第3號——審核重點關(guān)注事項》（以下簡稱“《指引3號》”）。
有業(yè)內(nèi)人士表示，從以上引導(dǎo)可以看出，企業(yè)債券融資主要用途大部分延用原先規(guī)定，而城投公司類公司審核也被進(jìn)一步細(xì)化。
確立企業(yè)債券功能分區(qū)
10月20日，上海交易所公布20項企業(yè)債券（含公司債券）交易規(guī)則，包含發(fā)行上市審核、發(fā)售包銷、持有期自律監(jiān)管和投資者適當(dāng)性管理方法等全方位條線的關(guān)鍵制度體系。上海交易所表明，已經(jīng)在標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)務(wù)流程、技術(shù)以及市場方面充分準(zhǔn)備，有關(guān)承攬工作將穩(wěn)定執(zhí)行。
證券時報記者獲知，就在那隔日，即10月21日，上海交易所緊緊圍繞以上標(biāo)準(zhǔn)舉行了培訓(xùn)工作，旨在加強(qiáng)市場對于規(guī)則及業(yè)務(wù)流程布置的了解。
在其中，緊緊圍繞企業(yè)債券（含公司債券）審核密切關(guān)注事宜，上海交易所行業(yè)人士對《指引3號》進(jìn)行了詳細(xì)解讀。據(jù)上海交易所相關(guān)人士表示，此次《指引3號》的一大修定關(guān)鍵，取決于加設(shè)“募集資金用途”專章，確定了企業(yè)債券定位，與此同時進(jìn)一步加強(qiáng)對企業(yè)債券募集資金用途的準(zhǔn)入條件嚴(yán)格把關(guān)。
依據(jù)《指引3號》，公司債券的募資關(guān)鍵用以國家和地區(qū)重要戰(zhàn)略支持的重大項目建設(shè)，包含但是不限于九個行業(yè)，例如科技強(qiáng)國戰(zhàn)略、地區(qū)國家戰(zhàn)略、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)工程項目、服務(wù)業(yè)新服務(wù)體系等。
與此同時，管控激勵企業(yè)債券發(fā)展的趨勢，即激勵發(fā)售中遠(yuǎn)期公司債券為項目建設(shè)提供資金扶持，并可根據(jù)狀況設(shè)定分期還款等特殊條款。
在募投項目資產(chǎn)占比規(guī)定層面，《指引3號》確定了企業(yè)債券募資正常情況下用以募投項目的經(jīng)營規(guī)模不能超過該項目總投資額的70%。公司債券能將不得超過募集資金總額的30%一部分用以補(bǔ)充流動資金等其他用途，證監(jiān)會和上海交易所另有規(guī)定的除外，從其規(guī)定，公司債券募資用以固定資產(chǎn)投資項目金額不能超過新項目資金短缺。
在募投項目的收益要求上，《指引3號》注重，企業(yè)債券看向的固定資產(chǎn)投資項目收益應(yīng)主要來源于社會化銷售或運營收入，不可來自土地資源預(yù)估轉(zhuǎn)讓收益退還，且募投項目不可回售給政府機(jī)構(gòu)。募投項目收益里的政府補(bǔ)貼占有率不能超過新項目總收入的50%，且有關(guān)政府補(bǔ)貼必須符合《預(yù)算法》等相關(guān)規(guī)定。
對城市建設(shè)公司優(yōu)化審批
相關(guān)城投企業(yè)發(fā)行債券審核關(guān)鍵點，是債卷圈內(nèi)人士的關(guān)注的焦點。依據(jù)證券時報記者先前獲知，一直以來交易中心對城投債券的主基調(diào)為“調(diào)結(jié)構(gòu)、控增加量、盤總量”。
10月20日公布的企業(yè)債券（含公司債券）系列產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)特別提到“大城市施工企業(yè)”，據(jù)上海交易所界定，城市規(guī)劃建設(shè)企業(yè)是主營大多為城市基礎(chǔ)設(shè)施工程建設(shè)和運營、土地一級開發(fā)等業(yè)務(wù)的地方國有企業(yè)。
21日，上海交易所相關(guān)人士表示，本次《指引3號》加大了對大城市施工企業(yè)的準(zhǔn)入條件嚴(yán)格把關(guān)。
據(jù)了解，專門從事城市現(xiàn)代化地方國有企業(yè)申請發(fā)行債券，必須符合地方政府性債務(wù)管理方法的有關(guān)規(guī)定，不可新增加地方債務(wù)。
假如大城市施工企業(yè)外國投資者存有四大情形之一的，應(yīng)結(jié)合自身實際隸屬等級、經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營情況、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流狀況等評定本身運營和償債能力指標(biāo)，謹(jǐn)慎明確企業(yè)債券申報方案。四類情況主要包括：扣減密切關(guān)注財產(chǎn)后負(fù)債率高于85%；扣減密切關(guān)注財產(chǎn)后資產(chǎn)總額經(jīng)營規(guī)模低于100億；外國投資者政府性應(yīng)收賬款占扣減密切關(guān)注財產(chǎn)之后的資產(chǎn)總額比例超過50%；開啟多種該引導(dǎo)密切關(guān)注事項弱資質(zhì)證書行為主體。
能夠看見，以上四類情況的前三類都與“密切關(guān)注財產(chǎn)”有關(guān)。所說“密切關(guān)注財產(chǎn)”指包含公益性資產(chǎn)，未繳納土地出讓的土地使用權(quán)，沒證土地資源、房屋等。上海交易所相關(guān)人士表示，城投公司類公司在申報時需要提交會計事務(wù)所開具的以上財產(chǎn)說明文件。
假如外國投資者政府性應(yīng)收賬款占扣減密切關(guān)注財產(chǎn)之后的資產(chǎn)總額比例超過30%的，外國投資者應(yīng)充分披露政府性應(yīng)收賬款的重要債務(wù)方及關(guān)聯(lián)性、賬款產(chǎn)生原因、報告期的資金回籠狀況、后面資金回籠相關(guān)安排，以及對于本身償債能力指標(biāo)產(chǎn)生的影響。
針對建設(shè)完成代建制項目成本掛帳三年或以上且可能造成政府性應(yīng)收賬款開啟上述提到的“占扣減密切關(guān)注財產(chǎn)之后的資產(chǎn)總額比例超過50%”的，外國投資者理應(yīng)充分披露建設(shè)完成但未結(jié)的主要原因以及合理化。無法表明合理性的，外國投資者理應(yīng)謹(jǐn)慎明確企業(yè)債券申報方案。
新增加“信譽(yù)”規(guī)范
《指引3號》還有多個關(guān)鍵修定關(guān)鍵值得注意。依據(jù)上海交易所相關(guān)人士表示，本次參照企業(yè)債券成功經(jīng)驗健全對發(fā)行人個人信用水準(zhǔn)的審查規(guī)定?！吨敢?號》明確將“信用中國官網(wǎng)”網(wǎng)站等做為外國投資者個人信用水準(zhǔn)審查的重要方法，加強(qiáng)對發(fā)行人及其大股東、控股股東、執(zhí)行董事、公司監(jiān)事、高管人員嚴(yán)重失信行為信息披露和審查規(guī)定。
此外，進(jìn)一步細(xì)化相關(guān)信息披露與審查規(guī)定。上海交易所行業(yè)人士提到，依據(jù)審批實踐活動，舉例說明式例舉理應(yīng)劃分成非營利性往來賬戶占款的款項清單，進(jìn)一步規(guī)范外國投資者賬款分類依據(jù)等。
與此同時，新增加“信譽(yù)”規(guī)范。外國投資者最近一期末信譽(yù)帳面價值超出資產(chǎn)總額30%的，外國投資者應(yīng)充分披露信譽(yù)的形成原因、所形成的信譽(yù)數(shù)額的明確方式及合理化、報告期調(diào)整變化情況、商譽(yù)減值準(zhǔn)備記提情況及商譽(yù)減值測試教學(xué)重難點。
存有商譽(yù)減值風(fēng)險的，外國投資者需在募集說明書里作風(fēng)險防范和重大事情提醒。
本文僅供讀者參考，任何人不得將本文用于非法用途，由此產(chǎn)生的法律后果由使用者自負(fù)。
如因文章侵權(quán)、圖片版權(quán)和其它問題請郵件聯(lián)系，我們會及時處理：tousu_ts@sina.com。
打開微信，點擊底部的“發(fā)現(xiàn)”
使用“"掃—掃"即可將網(wǎng)頁分享至好友
舉報郵箱: Jubao@dzmg.cn 投稿郵箱：Tougao@dzmg.cn
未經(jīng)授權(quán)禁止建立鏡像，違者將依去追究法律責(zé)任
大眾商報(大眾商業(yè)報告)并非新聞媒體，不提供任何新聞采編等相關(guān)服務(wù)
Copyright ©2012-2023 dzmg.cn.All Rights Reserved
湘ICP備2023001087號-2