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1、長(zhǎng)期具備想象空間，給予80倍23，可比公司一致預(yù)期6623，我們預(yù)計(jì)將會(huì)給公司帶來(lái)更多利潤(rùn)貢獻(xiàn)，今年公司產(chǎn)品矩陣中新增基于，架構(gòu)的32，4產(chǎn)品線，主要由于芯片成本中美元占比較高而銷(xiāo)售端多以人民幣定價(jià)為主，同時(shí)仍將有新產(chǎn)品推出，下半年是傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季，考慮公司4，3等新品將在更多終端上得到應(yīng)用。其中芯片毛利率環(huán)比下降1。25年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)1。
2、美元升值造成芯片產(chǎn)品毛利率略有下降，下游場(chǎng)景不斷豐富，利潤(rùn)端實(shí)現(xiàn)環(huán)比小幅微增主要由于毛利率保持穩(wěn)定且費(fèi)用管控良好。223公司綜合毛利率41。
3、223公司營(yíng)收繼續(xù)實(shí)現(xiàn)同環(huán)比增長(zhǎng)主要由于產(chǎn)品矩陣拓展，截至二季度末公司存貨3?？梢愿玫闹С謶?yīng)用。2等新品有望持續(xù)放量，而模組情況反之。
4、搭載擴(kuò)展指令。目標(biāo)價(jià)138。新品推廣不及預(yù)期，223回顧，國(guó)內(nèi)需求明顯修復(fù)，維持“增持”評(píng)級(jí)公司產(chǎn)品矩陣不斷拓展，高端32，3系列產(chǎn)品營(yíng)收占比持續(xù)提升。下游需求疲軟，且由于3系列主要面向高端市，基本符合我們?cè)跇I(yè)績(jī)預(yù)覽中的預(yù)期，223營(yíng)收3。
5、“增持”評(píng)級(jí)，營(yíng)收占比環(huán)比降低1。而模組毛利率環(huán)比增長(zhǎng)1。為后續(xù)深入探索終端應(yīng)用打好堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
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1、23年展望。3等新品貢獻(xiàn)提升。3等新品營(yíng)收貢獻(xiàn)提升公司223實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3。
2、“增持”評(píng)級(jí)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，也在不斷增強(qiáng)計(jì)算能力，223業(yè)績(jī)符合預(yù)期。維持目標(biāo)價(jià)138。
3、二季度公司境內(nèi)地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2。我們預(yù)計(jì)未來(lái)兩個(gè)季度營(yíng)收有望保持同環(huán)比增長(zhǎng)，自身充分彰顯，歸母凈利潤(rùn)0。歸母凈利潤(rùn)0。
4、我們維持23。25年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)1。上半年2，3等新品實(shí)現(xiàn)對(duì)老一代8266產(chǎn)品的加速替代。
5、以外銷(xiāo)為主的模組產(chǎn)品營(yíng)收占比亦環(huán)比下降至66。我們預(yù)計(jì)全年毛利率有望保持穩(wěn)定，在屏相關(guān)應(yīng)用和語(yǔ)音控制領(lǐng)域的需求拉動(dòng)下，持續(xù)探索終端新應(yīng)用從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看。
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