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高股息對策不斷“爆紅” 怎樣把握恰當(dāng)投資方法？
【軍帳運(yùn)籌帷幄】
高股息是一種可以穿越牛熊周期對策，無論是在完善的歐洲市場，還是中國A股市場，均可以獲得非常好投資收益。
張軍
在現(xiàn)階段的環(huán)境分析和大環(huán)境下，高股息對策正越來越受到投資者關(guān)注。最近，雖然A股市場持續(xù)走低波動，但中國神華、川投能源、中國移動通信、國投電力等平穩(wěn)高分紅股票主要表現(xiàn)顯著更加強(qiáng)悍，在其中，中國神華昨日盤里一度漲到31.38元，創(chuàng)2008年至今新紀(jì)錄，川投能源、中國移動通信等都更新環(huán)節(jié)高些，國投電力早期以13.38塊的高價位更新上市后新紀(jì)錄，短暫性調(diào)整今日猛漲3%。
而從整體看，中證紅利指數(shù)近些年走勢顯著強(qiáng)過上證綜指，表明高股息財產(chǎn)早已超越銷售市場。高股息財產(chǎn)受親睞，一方面很有可能與現(xiàn)有低費(fèi)率自然環(huán)境相關(guān)。無風(fēng)險利潤比較低的大環(huán)境下，投資人針對財產(chǎn)期望收益率減少，有著高股息和穩(wěn)定分紅完善上市企業(yè)誘惑力大幅度提升。
另一方面，在目前可變性要素提升的大環(huán)境下，市面股票投資風(fēng)險減少，高股息財產(chǎn)變成資金“心靈的港灣”。因?yàn)楦吖上⒇敭a(chǎn)同樣具有營運(yùn)能力平穩(wěn)、現(xiàn)金流量充足等一系列特性，且此類企業(yè)市值一般比較大，所以當(dāng)整個行業(yè)主要表現(xiàn)乏力時，高股息對策防御力特性呈現(xiàn)，彰顯出“股市熊市逆勢上漲”的特點(diǎn)，與此同時還可以獲得豐厚的年底分紅盈利。
除此之外，近些年，證監(jiān)會發(fā)布大力倡導(dǎo)上市企業(yè)股票分紅，正確引導(dǎo)上市企業(yè)更加重視投資人收益，加強(qiáng)公司股東回報機(jī)制。上市企業(yè)積極主動跟蹤，完善龍頭企業(yè)年底分紅意向大幅度提升，這在一定程度上深深吸引投資人對高股息資產(chǎn)關(guān)心。
據(jù)本人觀測，以2022年股票收益率為依據(jù)，A股市場股票收益率相對較高的領(lǐng)域主要包括煤碳、金融機(jī)構(gòu)、石油石化、道路運(yùn)輸、鋼材等和經(jīng)濟(jì)波動相對高度關(guān)聯(lián)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)?？墒菂s分紅率看，食品工業(yè)、文化傳媒、紡織品貿(mào)易、通訊、煤碳等領(lǐng)域年底分紅率很高。高股息市場和高分紅領(lǐng)域之間的差別，很有可能主要體現(xiàn)在行業(yè)股票市盈率，真正意義上的高分紅領(lǐng)域通常必須具備相對較低的資本開支、更充足的現(xiàn)金流量和相對穩(wěn)定的獲利能力。
雖然高股息是能夠穿越牛熊的思路，在市場預(yù)測變?nèi)鯐r“心靈的港灣”特性突顯，可是投資人應(yīng)注意“高股息圈套”。一部分產(chǎn)業(yè)周期危害明顯，在周期時間上方的情況下，企業(yè)盈利和年底分紅比較高，但這樣的事情沒法不斷，投資人對著極高的股票收益率及其極低的股票市盈率買進(jìn)，極有可能落入“價值陷阱”。
例如，國際海運(yùn)領(lǐng)頭中遠(yuǎn)?？?，在海運(yùn)報價暴漲期內(nèi)，2021年和2022年業(yè)績井噴式增長，同時公司也連續(xù)兩次展開了大格局年底分紅，但打開公司發(fā)展史贏利與歷史年底分紅看，這種高贏利和高股息方式不可持續(xù)。
除此之外，也有部分領(lǐng)域盡管股利分配率較高，但公司負(fù)債率也非常高，一旦遭受領(lǐng)域下滑周期時間，杠桿作用下，公司盈利和年底分紅都面臨著巨大可變性。比如，在港股上市的好幾只房地產(chǎn)股票，最近幾年應(yīng)該一部分公司持續(xù)一定比例年底分紅，深受投資人追捧，股價也不斷攀升，但是隨著房地產(chǎn)行業(yè)的產(chǎn)生變化，股價一瞬間跌落谷底。
事實(shí)上，高分紅對策著力點(diǎn)主要體現(xiàn)在公司運(yùn)營能長期穩(wěn)定，同時公司還能保持較一定比例年底分紅。在國外成熟市場，高股息對策一樣備受歡迎。比如，可口可樂公司、寶潔公司等平穩(wěn)高分紅財產(chǎn)，便是股神巴菲特等投資家長期性持有的股票?？煽诳蓸饭?、寶潔公司等企業(yè)雖然以往很多年業(yè)績提升相對性稍低且存在一定起伏，可是企業(yè)每一年分紅比例比較高，能夠保證投資人的絕對回報，因而企業(yè)估值中樞不斷提高。
總而言之，高股息對策是一種可以穿越牛熊的思路，無論是在完善的歐洲市場，還是A股市場，均可以獲得非常好投資收益。但是實(shí)際操作中，投資人需過硬的基本面研究基本功來避開“價值陷阱”，盡量減少持股強(qiáng)規(guī)律性跟高負(fù)債比率相關(guān)的個股。
（作者系證券日報新聞記者）
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