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公私募對悲觀情緒說“不”
在市場參與者看來，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于穩(wěn)步復(fù)蘇狀態(tài)，市場處于低估狀態(tài)的底部，組合處于相對回落和絕對回落較大的狀態(tài)，如果現(xiàn)在不積極等待什么時候？
◎記者 陳玥 朱妍 馬嘉悅
2023年下半年，低沖擊和極端輪換仍然是a股市場的主要基調(diào)，缺乏盈利效應(yīng)使大多數(shù)市場參與者感到沮喪。然而，樂觀主義者總是向前邁進(jìn)。在最近實施一系列穩(wěn)定增長政策的背景下，一些專業(yè)投資者開始對悲觀情緒說“不”。
一位基金經(jīng)理在第二季度報告中感慨地說：“如果你現(xiàn)在不活躍，你什么時候要等？”。
在這位基金經(jīng)理看來，無論是經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)步復(fù)蘇，還是市場底部徘徊，都指出了未來長期上升的總體趨勢。基于現(xiàn)在，我們需要更多的信心。
悲觀的迷霧 樂觀的底色
自7月以來，a股市場指數(shù)的運行空間繼續(xù)收窄，成交量逐步下降，同時板塊輪換加速。在市場盈利效應(yīng)的缺失下，投資者情緒低落。
截至7月24日收盤，上證綜指和深證成指分別下跌1.18%和2.53%，區(qū)間幅度僅為3.04%和3.65%；滬深300指數(shù)下跌0.97%，區(qū)間振幅為2.85%；在4.38%的范圍內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.07%。受其影響，主動股權(quán)基金表現(xiàn)疲軟。據(jù)Choice統(tǒng)計，截至7月21日，普通股基金指數(shù)和偏股混合基金平均回報率分別為-2.92%和-3.04%。
但從基本面來看，以創(chuàng)業(yè)板為例，截至7月19日，創(chuàng)業(yè)板共有166家公司披露了2023年半年度業(yè)績數(shù)據(jù)，其中90%以上的公司預(yù)期。
一位基金經(jīng)理告訴《上海證券報》：“悲觀已經(jīng)脫離了基本面，變得悲觀和悲觀?！薄Ｋ挠^點在專業(yè)投資者中引起了很多共鳴。
“如果說在過去的三四年里，市場情緒從一個極端到另一個極端的時間是按年計算的，那么自今年以來，市場情緒的波動已經(jīng)按季度甚至每月計量?！痹谧罱l(fā)布的第二季度報告中，廣發(fā)瑞毅領(lǐng)先基金經(jīng)理林英瑞表示。
洪德基金副總經(jīng)理、基金經(jīng)理王克玉表示，雖然目前市場情緒低迷，但積極管理的基金經(jīng)理不應(yīng)悲觀。
清河泉資本董事長劉青山表示：“最近，我們可以看到，‘?dāng)?shù)據(jù)底’和‘庫存底’相繼得到證實，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和復(fù)蘇的信號非常明顯，后續(xù)市場的機(jī)會大于風(fēng)險?！?。
穿透悲觀的迷霧，這些逆勢而上的專業(yè)投資者看到了什么？
當(dāng)下的信心 未來的黃金
信心是黃金。當(dāng)前的信心如何成為未來的黃金？
天宏基金股票投資研究部基金經(jīng)理余陽認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的方向是確定的，企業(yè)未來的利潤趨勢也是確定的，這是股票市場上升的主要驅(qū)動力。從未來1到3年的中長期角度來看，目前對股票市場充滿信心。
在王克玉看來，影響長期收益率的主要因素是企業(yè)的競爭力和估值?！敖?jīng)過市場的淬煉，我們看到越來越多的企業(yè)不斷增強(qiáng)經(jīng)營韌性，不斷投入研發(fā)資源，提高技術(shù)技術(shù)水平，為未來拓展市場空間奠定了良好的基礎(chǔ)。從估值的角度來看，我們可以在新興產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)中找到許多安全邊際充足的目標(biāo)。所以，我們對未來的投資回報充滿信心?！?/P>
林英瑞表示，目前經(jīng)濟(jì)處于穩(wěn)步復(fù)蘇狀態(tài)，市場處于低估狀態(tài)，組合處于相對回落和絕對回落狀態(tài)，如果現(xiàn)在不積極等待什么時候？
劉青山還分析說：首先，在連續(xù)三個月下降后，6月份PMI數(shù)據(jù)穩(wěn)定復(fù)蘇，許多高頻數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前的消費服務(wù)和生產(chǎn)正在逐步修復(fù)。其次，目前工業(yè)品價格已經(jīng)穩(wěn)定，PPI即將觸底，工業(yè)企業(yè)利潤有望修復(fù)，供需關(guān)系也有改善的跡象。其次，穩(wěn)定增長政策正在繼續(xù)努力。最后，目前a股整體估值相對較低?？傮w而言，一系列積極因素正在積累，未來市場機(jī)會明顯大于風(fēng)險。
逆勢的底氣 逆向的勇氣
走出悲觀的霧，不僅需要聲音，還需要行動。最近，許多專業(yè)投資者開始用真金白銀向市場傳達(dá)信心。一些基金公司也逆勢而上，通過深入對話、投資者互動等一系列方式提振市場信心。
根據(jù)私募網(wǎng)絡(luò)的最新數(shù)據(jù)，截至7月14日，私募股權(quán)頭寸指數(shù)為80.43%，較上周略有上升0.18個百分點，連續(xù)三周頭寸超過80%。
就規(guī)模而言，手持重金的百億級私募是最活躍的。截至7月14日，百億級私募股權(quán)頭寸指數(shù)為81.35%。其中，滿倉(倉位＞80%)百億級私募占60.22%，32.16%的百億級私募持倉處于中等水平(50%)≤倉位≤80%）。在延長時間方面，5月份100億級私募股權(quán)的平均倉位指數(shù)超過80%，連續(xù)3個月達(dá)到80%。此外，自6月份以來，100億級私募股權(quán)頭寸指數(shù)的平均值高達(dá)81.5%。
在保持舊產(chǎn)品攻擊的同時，數(shù)百億私募股權(quán)仍在積極籌集資金發(fā)行新產(chǎn)品。根據(jù)第三方平臺的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年上半年共有11186只私募股權(quán)證券投資基金備案產(chǎn)品。其中，注冊產(chǎn)品超過50家，均為100億家私募股權(quán)。
與此同時，基金公司也在逆勢營銷，鼓勵投資者低水平進(jìn)入市場，從而在未來獲得更好的投資體驗。
以天宏基金為例，“抄底信號”小程序于年初推出，幫助指數(shù)投資者了解市場情況，輔助擇時。數(shù)據(jù)顯示，自推出以來，抄底信號小程序用戶數(shù)量超過7萬，用戶通過抄底信號累計認(rèn)購金額超過2300萬元。
此外，基金公司還推出了“低布局挑戰(zhàn)賽”、“信心防御戰(zhàn)”等各種“底部”活動，通過數(shù)據(jù)呈現(xiàn)和與基金經(jīng)理的深入對話，引導(dǎo)投資者在低市場增強(qiáng)信心，敢于低布局。
“從實際情況來看，逆勢營銷不像順勢營銷能快速看到結(jié)果。但基金公司有責(zé)任在市場低迷時陪伴投資者，輸出正確的投資理念，幫助投資者培養(yǎng)長期投資，不追漲殺跌的投資行為。”格上財富金樟投資研究員王毅說。
匯豐金鑫基金表示，從長遠(yuǎn)來看，在市場波動的大周期中，如果能夠在低位布局，堅持長期投資，最終投資結(jié)果的可能性并不差。因此，幫助和引導(dǎo)投資者進(jìn)行低布局和逆勢投資，不僅是基金公司作為專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的責(zé)任，也是基于委托投資者的義務(wù)。
該人士表示：“基民的投資經(jīng)驗是公開發(fā)行業(yè)長期發(fā)展的基石。只有讓投資者有良好的投資經(jīng)驗和回報，才能促進(jìn)公開發(fā)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展、良性發(fā)展和高質(zhì)量發(fā)展?！薄?/P>
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