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從投資人角度而言股票基金收費方式
桂浩明
在監(jiān)管機構(gòu)的促進與帶領(lǐng)下，證券基金日前陸續(xù)調(diào)降基金管理費用。這事被網(wǎng)友火熱，但股票基金市場反應(yīng)卻一般。有基金持有人強調(diào)，購買基金虧掉30%，如今少付0.3%的管理費用，九牛一毛罷了。
20多年以前一開始發(fā)售證券基金時，相關(guān)部門明確收取的費用原則就是按統(tǒng)一利率扣除管理費用、管理費等。資管產(chǎn)品不論是贏利或是虧本，基金管理公司都按照其管理的產(chǎn)品凈值得到酬勞。針對處在初始階段的基金管理公司而言，這有助于得到穩(wěn)定收入，進而有條不紊地開拓市場。自此，一些基金管理公司明確提出，假如資管產(chǎn)品超越參考指數(shù)值或其它設(shè)置的總體目標，且得到正收益，就可以獲得附加獎勵。依靠波動利率，提升基金托管人的熱情，提升基金收益率。
但是，只有極少數(shù)企業(yè)獲準推行這個模式，由于相關(guān)部門擔憂這可能引發(fā)基金托管人為爭得高回報而忽略風險性。此外，在股市低迷、股票基金不大好售賣的情況下，也是有股票基金推出了如果不贏利，也不扣除管理費用的方式。但是同樣的都并沒有幾個被批準，畢竟在相關(guān)部門看起來，基金管理公司如果長期沒有盈利，無法保證行研工作中高品質(zhì)開展。結(jié)論20多年以來，證券基金基本都是延續(xù)了按固定費率扣除管理費用的方式，而基金持有人好像也見怪不怪了。
最近年來，銷售市場中對這一模式的爭議多起來。根本原因是受多種因素危害，目前公募基金的業(yè)績考核不可以比較滿意，許多資管產(chǎn)品出現(xiàn)比較大占比虧本，而基金管理公司依然扣除巨額的管理費用。一方面基金持有人虧損累累，另一方面基金管理公司輪耕，這一非常大的差距引起投資人不滿意，也成了新發(fā)基金商品銷售艱難的因素之一?；鸸芾砉窘诘臏p費實際操作，在一定程度上與其相關(guān)。
可是，基金管理費降低，根本無法填補基金持有人的虧本，而基金管理公司收益下降，能不能維持員工隊伍穩(wěn)定，在業(yè)務(wù)開發(fā)上有充足的資金投入，好像也是個大問題。因而市場中盡管把股票基金減費視作利好消息，可反應(yīng)并不是明顯。
針對基金持有人而言，大家都明白，世上沒有免費午餐，即然安排了權(quán)威專家?guī)椭顿Y理財，那樣付款一定的費用也是應(yīng)該的。但是大家更期待是指，基金公司的收益，大量可以在業(yè)績報酬中獲得反映。
產(chǎn)品凈值上來了，按比例分配獲取獎賞是理所當然的的，充分體現(xiàn)了雙方共贏的基本原則。而如果虧損，那么就只收取根據(jù)運營成本的管理費用，這樣還能兼具到各個方面的具體情況，都是比較公平公正的。
在國外成熟市場，一般基金公司的基本利率在0.5%~1%中間，參照國內(nèi)基金企業(yè)這兩年的經(jīng)營情況測算，按那個利率扣除管理費用大概也可以維持股票基金的正常使用。因而，在股票收費方式上進行低利率+銷售提成，在如今應(yīng)當是合理的。
推行這一模式的主要益處，取決于讓基金托管人與基金持有人的利益一致，更改一些基金管理公司重發(fā)售、輕投資的惡習，切實把提升股票基金產(chǎn)品收益放在第一位，而不是為了管理費用最大化而忽略基金持有人利益。自然，如果按照這種模式實際操作，很有可能會有一批管理方法較弱、經(jīng)營規(guī)模比較小、項目投資能力欠缺的基金管理公司無法生存，但是這是適者生存得到的結(jié)果，并不是哪些錯事。
在我國證券基金規(guī)模早已不小，產(chǎn)品系列也十分豐富，也造就過很多盈利，像規(guī)模非常大的貨幣型基金，便成為投資人現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)的最佳選擇。但在權(quán)益類基金的管理方面，都還沒真真正正解決“看天吃飯”的局面，非常少幾個具有穿越牛熊能力。
這兒多么方面的因素，而收費方式不科學(xué)，都是其中之一。如今，要以股票基金減費為突破口，持續(xù)科學(xué)研究與實踐，摸索出一種合乎銷售市場具體的收費方式，在保證股票基金安全運行、基金托管人具有較強主動性的前提下，又為基金持有人創(chuàng)造更大的財運，不負“權(quán)威專家投資理財”使命。
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