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“兩高”打法折戟 明星私募基金在兩周內(nèi)下跌了40%以上
“兩高”打法折戟
明星私募基金在兩周內(nèi)下跌了40%以上
◎記者 馬嘉悅
近日，明星私募集資產(chǎn)產(chǎn)品凈值大幅波動，引起市場關(guān)注。根據(jù)第三方平臺數(shù)據(jù)，6月最后兩周，集資祥瑞1號私募證券投資基金凈值下降40%以上。需要注意的是，集資產(chǎn)的產(chǎn)品去年創(chuàng)下了60%的最大回撤。
在許多業(yè)內(nèi)人士看來，凈值的起伏反映了高頭寸和高集中度的投資風(fēng)格。堅持這種風(fēng)格的私募股權(quán)經(jīng)理必須向投資者提供充分的風(fēng)險提示。從中長期來看，過度的基金凈值波動很容易導(dǎo)致“基金賺錢，人們不賺錢”的困境。私募股權(quán)必須不斷加深對絕對回報的認識，為投資者創(chuàng)造穩(wěn)定的回報。
大幅回撤或與重倉AI板塊有關(guān)
截至6月30日，集元-祥瑞1號私募證券投資基金最新累計凈值為1.136元，較6月16日凈值1.907元回撤40.43%。
同時，4月28日至6月30日，由任澤松管理的集元葉玉1號私募股權(quán)證券投資基金、集元玉峰1號私募股權(quán)證券投資基金、集元玉峰3號私募股權(quán)證券投資基金、集元玉峰5號私募股權(quán)證券投資基金等產(chǎn)品凈值回撤幅度分別高達41.12%、40.7%、40.55%和39.89%。
為什么集元資產(chǎn)的產(chǎn)品凈值在短期內(nèi)大幅回落？結(jié)合市場情況和凈值趨勢，或與人工智能板塊重倉有關(guān)。
6月初，集元資產(chǎn)公開演唱了更多的人工智能部門。集元資產(chǎn)認為：“TMT部門的短期調(diào)整并沒有動搖我們對人工智能部門的堅定信心。就像互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)的早期階段一樣，我們也不能很快理解它對生產(chǎn)和生活的影響。這一輪調(diào)整也意味著短期基金的逐步離開，真正考驗我們的是自下而上挖掘具有核心優(yōu)勢的企業(yè)?！?/P>
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，人工智能指數(shù)近兩周回調(diào)4%以上，浪潮信息下跌近14%，華工科技、中科曙光等股票下跌7%以上。
部分產(chǎn)品凈值大起大落
短期來看，由于人工智能板塊的調(diào)整，集元資產(chǎn)的產(chǎn)品凈值大幅回落，但延長時間與任澤松的投資風(fēng)格有關(guān)。
去年上半年，任澤松管理的代表性產(chǎn)品一度回落60%以上。去年10月31日至11月4日，a股和港股市場均出現(xiàn)明顯反彈，集元資產(chǎn)代表性產(chǎn)品凈值每周上漲19.7%。今年4月24日至4月28日，任澤松管理的產(chǎn)品凈值每周上漲26.52%。
除了集元資產(chǎn)，很多私募管理的產(chǎn)品凈值波動也相當劇烈。例如，去年12月，東方港灣麒婷一號私募股權(quán)證券投資基金凈值大幅調(diào)整，當月前三周產(chǎn)品凈值分別下降7.72%、14.54%、今年上半年，15.32%反彈80%。今年4月，南土資產(chǎn)旗下某產(chǎn)品每周回撤超過17%，今年最大回撤近60%。去年，正圓投資基金經(jīng)理戴旅京管理的多款產(chǎn)品回撤超過50%，也引起了市場的關(guān)注。
絕對收入是私募安身立命的基礎(chǔ)
“凈值開放和關(guān)閉的背后反映了私募股權(quán)經(jīng)理的高頭寸和高集中的投資風(fēng)格。在幾年前的結(jié)構(gòu)性市場中，許多私募股權(quán)依靠這種風(fēng)格來獲得名聲和財富，但一旦市場風(fēng)格轉(zhuǎn)向或出現(xiàn)超出預(yù)期的下降，這種風(fēng)格對投資者造成了巨大的傷害?！鄙虾Ｒ晃凰侥脊蓹?quán)研究員承認。
根據(jù)公開信息，截至2022年第一季度末，博眾精工十大流通股股東均為南土資產(chǎn)私募股權(quán)證券投資基金，顯示出其持股風(fēng)格的“激烈”。去年12月前三周，東方港口麒庭一號私募股權(quán)證券投資基金凈值分別下降7.72%、特斯拉同期跌幅為8.11%，14.54%和15.32%、16.1%和18.03%也引發(fā)了市場對其重倉特斯拉的猜測。
“公開發(fā)行害怕錯過，私募股權(quán)害怕犯錯誤。”上海一位老私募股權(quán)人士認為，私募股權(quán)基金最重要的價值之一是為投資者創(chuàng)造絕對回報，過度激進的投資風(fēng)格很容易導(dǎo)致投資者追逐，最終無法獲得回報甚至遭受損失，所以私募股權(quán)經(jīng)理應(yīng)該認真考慮絕對回報對私募股權(quán)的意義。
但也有業(yè)內(nèi)人士認為，高倉位、高集中度的投資風(fēng)格有其價值，前提是管理者充分向投資者揭示風(fēng)險。
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