證券代碼:601168證券簡(jiǎn)稱:西部礦業(yè)編號(hào):2023-0344

西部礦業(yè)有限公司

關(guān)于上海證券交易所關(guān)于西部礦業(yè)股份有限公司關(guān)聯(lián)交易相關(guān)事項(xiàng)的回復(fù)公告

公司董事會(huì)和全體董事保證公告內(nèi)容不存在虛假記錄、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)人和連帶責(zé)任。

2023年6月14日，公司收到上海證券交易所關(guān)于西部礦業(yè)有限公司關(guān)聯(lián)交易相關(guān)事項(xiàng)的詢價(jià)函(上海證券交易所公函[2023]0702號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“詢價(jià)函”)。根據(jù)詢價(jià)函的要求，公司積極核實(shí)相關(guān)問題，現(xiàn)回復(fù)如下:

1、根據(jù)公告，泰豐主要從事鋰離子電池材料的生產(chǎn)加工，通過子公司東臺(tái)鋰資源（以下簡(jiǎn)稱“鋰資源公司”）持有東臺(tái)吉乃爾鹽湖鋰硼鉀礦。相關(guān)礦產(chǎn)資源采礦權(quán)的有效期為 2 年（2020 年 11 月15 日至 2022 年 11 月 15 日)已向自然資源部提交采礦權(quán)申請(qǐng)延期相關(guān)資料，并取得受理通知書。2022 年，公司以對(duì)價(jià) 33.43 向西礦集團(tuán)購買其持有的鋰資源公司1億元 鋰資源公司持續(xù)推進(jìn)鋰硼鉀綜合開發(fā)項(xiàng)目27%股權(quán)。請(qǐng)補(bǔ)充披露：（1）結(jié)合同行業(yè)技術(shù)發(fā)展和可比公司情況，量化泰豐先行核心技術(shù)的開發(fā)和應(yīng)用；（2）相關(guān)礦產(chǎn)資源采礦權(quán)延續(xù)申請(qǐng)的當(dāng)前進(jìn)展是否存在障礙；（3）鋰硼鉀綜合開發(fā)項(xiàng)目的具體開發(fā)進(jìn)度是否符合預(yù)期；（4）泰豐先行的主要客戶是否相關(guān)、可持續(xù)。

回復(fù)：

(一)結(jié)合同行業(yè)的技術(shù)發(fā)展和可比公司的情況，量化泰豐核心技術(shù)的開發(fā)和應(yīng)用

據(jù)公開資料顯示，2022年磷酸鐵鋰出貨量排名前十的企業(yè)是湖南裕能、德國納米、常州鋰源、融通高科技、萬潤(rùn)新能、安達(dá)科技、國軒高科技、江西升華、重慶特瑞、東勝，上述企業(yè)市場(chǎng)份額達(dá)到89.1%。東圣先行是泰豐先行控股股東。東勝先行在正極材料布局20多年，其磷酸鐵鋰主要生產(chǎn)基地位于西寧，即泰豐先行，早期產(chǎn)能約2.5萬噸/年。2023年5月，泰豐新建的一期16萬噸/年磷酸鐵鋰、鈷酸鋰、三元正極材料生產(chǎn)線已投料試生產(chǎn)，未來市場(chǎng)份額將大幅增加。目前，泰豐先行及其子公司已獲得電池正極材料、鹽湖鋰提升技術(shù)等80多項(xiàng)授權(quán)專利，產(chǎn)品研發(fā)處于行業(yè)前列；研發(fā)、產(chǎn)品、技術(shù)、銷售渠道成熟，可持續(xù)發(fā)展能力強(qiáng)。隨著新能源汽車和儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的快速增長(zhǎng)，電池材料的發(fā)展將繼續(xù)實(shí)現(xiàn)持續(xù)的高增長(zhǎng)。

（2）相關(guān)礦產(chǎn)資源采礦權(quán)延續(xù)申請(qǐng)的當(dāng)前進(jìn)展是否存在障礙

稀土、鋰、鉀鹽等戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源開采項(xiàng)目的采礦權(quán)證，按照國家礦產(chǎn)資源管理有關(guān)規(guī)定，由自然資源部辦理。采礦權(quán)人在采礦權(quán)證書有效期屆滿前，根據(jù)管理權(quán)限向自然資源管理部門申請(qǐng)延期，提交儲(chǔ)量驗(yàn)證報(bào)告、環(huán)境影響評(píng)價(jià)報(bào)告、環(huán)境保護(hù)、土地恢復(fù)管理和土地復(fù)墾報(bào)告，并支付采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓收入憑證，經(jīng)省級(jí)自然資源管理部門同意，最終由自然資源部辦理采礦權(quán)證書。2022年10月，自然資源部受理了鋰資源公司在格爾木市東臺(tái)吉乃爾鹽湖鋰硼鉀采礦權(quán)延續(xù)申請(qǐng)，材料齊全。鋰資源公司已收到受理收據(jù)。根據(jù)現(xiàn)行有關(guān)礦業(yè)權(quán)的法律法規(guī)和相關(guān)規(guī)范性文件，繼續(xù)采礦權(quán)沒有障礙。

(三)鋰硼鉀綜合開發(fā)項(xiàng)目的具體開發(fā)進(jìn)度是否符合預(yù)期

鋰硼鉀綜合開發(fā)項(xiàng)目由泰豐先行控股子公司鋰資源公司依托東臺(tái)吉乃爾鹽湖資源開發(fā)建設(shè)，東臺(tái)吉乃爾鹽湖已探明氯化鋰儲(chǔ)量 284.78 萬噸、硼酸 163.79 氯化鉀，萬噸 1,828.91 該項(xiàng)目于2016年7月在青海省經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)備案，年產(chǎn)3萬噸碳酸鋰，年產(chǎn)30萬噸鉀肥(硫酸鉀)、年產(chǎn)3萬噸硼酸的生產(chǎn)裝置及配套工程。目前形成年產(chǎn)2萬噸碳酸鋰生產(chǎn)線，水電路、管網(wǎng)設(shè)施按年產(chǎn)3萬噸碳酸鋰產(chǎn)能建設(shè)。硼酸和硫酸鉀生產(chǎn)線尚未建成。后期將根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行規(guī)劃和建設(shè)，擴(kuò)建計(jì)劃的實(shí)施進(jìn)度將不確定。

(四)泰豐的主要客戶情況，是否有相關(guān)關(guān)系，是否可持續(xù)

泰豐是中國為數(shù)不多的能生產(chǎn)磷酸鐵鋰、三元、鈷酸鋰三種正極材料的綜合性企業(yè)之一。磷酸鐵鋰、鈷酸鋰和三元正極材料是新能源電池的重要原料。磷酸鐵鋰產(chǎn)品位于中國第一梯隊(duì)。正極材料生產(chǎn)基地建成30萬噸/年后，磷酸鐵鋰、鈷酸鋰等產(chǎn)品產(chǎn)量居全國前列。其主要客戶是國內(nèi)外大型鋰電池制造商。近年來，中國新能源汽車市場(chǎng)滲透率從2020年的6.2%增長(zhǎng)到目前的30%以上。動(dòng)力電池行業(yè)快速增長(zhǎng)，裝機(jī)規(guī)模持續(xù)領(lǐng)先，出口份額持續(xù)增長(zhǎng)，技術(shù)水平顯著提高，產(chǎn)業(yè)體系不斷完善，全球競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升。泰豐先行產(chǎn)品已被市場(chǎng)驗(yàn)證，并得到廣泛認(rèn)可，具有可持續(xù)性。

二、公告顯示，本次交易的對(duì)價(jià)是根據(jù)泰豐先行的評(píng)估價(jià)值確定的。采用收益法和市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估，最終選擇收益法的評(píng)估結(jié)果。在本次評(píng)估中，目標(biāo)資產(chǎn)全部權(quán)益價(jià)值的評(píng)估值 138.1 評(píng)估增值率1億元 88.15%。請(qǐng)補(bǔ)充披露：（1）交易對(duì)手是否在一定期限內(nèi)提供交易目標(biāo)的利潤(rùn)擔(dān)保、補(bǔ)償承諾或回購承諾。如未提供，請(qǐng)說明具體原因，是否采取相關(guān)保護(hù)措施，是否有利于保護(hù)上市公司的利益和中小股東的合法權(quán)益。(2)利用收益法評(píng)估增值較高的資產(chǎn)項(xiàng)目及具體原因及關(guān)鍵參數(shù)的選擇依據(jù)，說明相關(guān)估值的合理性。

回復(fù)：

（1）交易對(duì)手是否在一定期限內(nèi)提供交易對(duì)象的利潤(rùn)擔(dān)保、補(bǔ)償承諾或回購承諾，請(qǐng)說明具體原因，是否采取相關(guān)擔(dān)保措施，是否有利于保護(hù)上市公司和中小股東的合法權(quán)益

西礦集團(tuán)公開上市轉(zhuǎn)讓持有泰豐先行6.29%股權(quán)，對(duì)所有意向受讓人條件一致，不向任何特定投資者作出收益承諾和回購條款。公司計(jì)劃以上市底價(jià)投標(biāo)股權(quán)目標(biāo)，能否成功退市不確定。2020-2022年泰豐先行凈利潤(rùn)分別為 10、433.73萬元、86、563.89萬元、432、464.75萬元。本次轉(zhuǎn)讓的目標(biāo)股權(quán)評(píng)估價(jià)值為87,846.1921萬元，上市底價(jià)為79,061.57289萬元，低于評(píng)估價(jià)值8,784.61921萬元。公司以上市底價(jià)參與投標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)較小，可以保護(hù)上市公司的利益和中小股東的合法權(quán)益。

隨著我國能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整和新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，新能源汽車和電化學(xué)儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)繼續(xù)快速增長(zhǎng)，對(duì)磷酸鐵鋰等電池材料的需求不斷增加，泰豐的產(chǎn)能大幅提高，將為公司帶來良好的投資回報(bào)。如果公司成功投標(biāo)，將繼承泰豐西礦集團(tuán)的相關(guān)股東權(quán)益和監(jiān)事席位，確保公司及時(shí)了解其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，維護(hù)股東權(quán)益。

(二)利用收益法評(píng)估增值較高的資產(chǎn)項(xiàng)目及具體原因和關(guān)鍵參數(shù)的選擇依據(jù)，說明相關(guān)估值的合理性

利用收益法對(duì)增值較高的資產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估，是泰豐先行股東的全部權(quán)益價(jià)值，并以合并口徑進(jìn)行整體評(píng)估。

增值評(píng)估的主要原因如下：

1. 泰豐先行擁有8家子公司。經(jīng)過多年的經(jīng)營(yíng)，子公司實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的增加，產(chǎn)生了相關(guān)客戶資源、人力資源、市場(chǎng)拓展能力等賬面未記錄的無形資產(chǎn)，而泰豐先行單一財(cái)務(wù)報(bào)表中子公司的賬面價(jià)值僅為投資成本，賬面價(jià)值未能客觀反映子公司的價(jià)值；

2. 收入法通過對(duì)泰豐先行的歷史經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣、發(fā)展規(guī)劃和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的綜合分析，對(duì)泰豐先行的未來收入進(jìn)行了預(yù)測(cè)，并在此基礎(chǔ)上以現(xiàn)金流折現(xiàn)模型計(jì)算評(píng)估結(jié)果，充分體現(xiàn)了泰豐先行的盈利能力，全面合理地反映了泰豐先行股東的全部權(quán)益價(jià)值；泰豐先行的鋰資源生產(chǎn)基地位于青海格爾木。具有采礦權(quán)的青海東臺(tái)吉乃爾鹽湖資源儲(chǔ)量大，探明氯化鋰儲(chǔ)量大 284.78 萬噸、硼酸 163.79 氯化鉀，萬噸 1828.91 1萬噸是我國鋰、硼、鉀等礦產(chǎn)資源的綜合性超大型鹵水礦床。正極材料板塊生產(chǎn)基地位于西寧、泰安等地。泰豐先行所屬企業(yè)在動(dòng)力電池和三元電池正極材料領(lǐng)域掌握了許多前瞻性和戰(zhàn)略性的關(guān)鍵核心技術(shù)，為產(chǎn)品升級(jí)提供了取之不盡的動(dòng)力，為泰豐先行奠定了行業(yè)領(lǐng)先地位。高能量密度磷酸鐵鋰產(chǎn)品、鎳鈷錳三元材料、鈷酸鋰已廣泛應(yīng)用于國內(nèi)主要鋰電池生產(chǎn)企業(yè)。評(píng)估結(jié)果涵蓋了無形資產(chǎn)的價(jià)值，如技術(shù)積累、客戶資源、人力資源、市場(chǎng)擴(kuò)張能力等。

關(guān)鍵參數(shù)在收益法評(píng)價(jià)中的選擇依據(jù)：

1. 合理分析收入增長(zhǎng)率

泰豐主要生產(chǎn)和銷售鋰資源。業(yè)務(wù)分類包括：磷酸鐵鋰、三元材料、鈷酸鋰、基膜、碳酸鋰和鉀肥。

泰豐先行歷史年度收入如下：

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從上表可以看出，企業(yè)收入在歷史時(shí)期增長(zhǎng)迅速。

預(yù)測(cè)期考慮到鋰相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格在2022年處于高點(diǎn)，結(jié)合行業(yè)周期和供需周期，考慮到預(yù)測(cè)期2023-2025年產(chǎn)品銷售價(jià)格的一定比例下降。企業(yè)產(chǎn)品銷售逐年增加，2022-2024年企業(yè)繼續(xù)投入資本支出，擴(kuò)大企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模?？紤]到銷量的增長(zhǎng)和產(chǎn)品銷售價(jià)格的下降，2023年和2024年的收入略有下降，2025年至2027年的收入略有上升。營(yíng)業(yè)收入和增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)期如下：

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考慮到謹(jǐn)慎，評(píng)估機(jī)構(gòu)假設(shè)在評(píng)估基準(zhǔn)日5年后達(dá)到生產(chǎn)期較長(zhǎng)。磷酸鐵鋰的主要產(chǎn)品歷史和預(yù)測(cè)產(chǎn)量如下：

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2. 合理分析毛利率和凈利率

歷史時(shí)期泰豐的毛利水平如下：

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從上表可以看出，歷史時(shí)期企業(yè)毛利率和凈利率波動(dòng)較大，主要受磷酸鐵鋰價(jià)格波動(dòng)的影響。2022年產(chǎn)品價(jià)格處于高點(diǎn)，2020年產(chǎn)品價(jià)格處于低點(diǎn)。

預(yù)測(cè)期產(chǎn)品價(jià)格考慮了一定比例的價(jià)格下降，毛利率和凈利率水平相應(yīng)下降，預(yù)測(cè)期毛利率和凈利率如下：

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綜上所述，本次采用收益法評(píng)估中的參數(shù)選擇及相關(guān)評(píng)估是合理的。

三、公告顯示，公司控股股東西礦集團(tuán) 2020 年通過增資 5 泰豐先行持有1億元 6.29%股權(quán)?，F(xiàn)公司擬以 7.9 上述泰豐首次參與上述1億元掛牌底價(jià)的競(jìng)爭(zhēng) 6.29%股權(quán)。請(qǐng)補(bǔ)充披露：（1）高溢價(jià)收購泰豐股東的交易背景和主要考慮因素；（2）解釋如何實(shí)現(xiàn)公司與泰豐股東的協(xié)調(diào)，結(jié)合泰豐股東的董事會(huì)組成和業(yè)務(wù)決策機(jī)制，促進(jìn)公司的發(fā)展；（3）請(qǐng)結(jié)合 2020 泰豐主要產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格自今年以來一直在波動(dòng)，量化說明標(biāo)的資產(chǎn)估值高溢價(jià)的原因和合理性。

回復(fù)：

(1)泰豐先行參股權(quán)的交易背景及主要考慮因此次高溢價(jià)向控股股東收購

計(jì)劃通過競(jìng)爭(zhēng)泰豐的部分股權(quán)，進(jìn)一步布局新能源電池正極材料行業(yè)，逐步形成從鹽湖鋰資源開發(fā)到電池正極材料生產(chǎn)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)入青海省加快國家清潔能源產(chǎn)業(yè)高地建設(shè)戰(zhàn)略，符合公司加強(qiáng)鹽湖產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。

（2）結(jié)合泰豐先行董事會(huì)的組成和業(yè)務(wù)決策機(jī)制，說明如何實(shí)現(xiàn)公司與泰豐先行業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)，促進(jìn)西部集團(tuán)承擔(dān)上述股權(quán)后公司的發(fā)展

泰豐首先按照《公司法》和《公司章程》設(shè)立董事會(huì)，由五名董事組成；監(jiān)事會(huì)由三名監(jiān)事組成。如果公司成功投標(biāo)，作為泰豐的股東，公司將積極行使股東權(quán)利，履行股東義務(wù)，繼承西礦集團(tuán)監(jiān)事席位，依法行使泰豐的監(jiān)事權(quán)利，監(jiān)督其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，保護(hù)股東權(quán)益。公司將逐步積累鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)鹽湖產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，加強(qiáng)鹽湖產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)公司的發(fā)展。

(三)請(qǐng)結(jié)合 2020 自2000年以來，泰豐率先推出了主要產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，量化了目標(biāo)資產(chǎn)估值高溢價(jià)的原因和合理性

泰豐的主要產(chǎn)品是磷酸鐵鋰。通過查詢同花順數(shù)據(jù)，2020年以來的“市場(chǎng)價(jià)格:磷酸鐵鋰(動(dòng)力型)：國內(nèi)價(jià)格波動(dòng)如下：

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2020年，西礦集團(tuán)通過增資5億元持有泰豐6.29%的股權(quán)，現(xiàn)計(jì)劃以79061.57289萬元參與泰豐的競(jìng)買豐先行股權(quán)6.29%，股權(quán)價(jià)值增值率58%；2023年泰豐先行主要產(chǎn)品價(jià)格較2020年上漲211%，泰豐先行主要產(chǎn)品價(jià)格增長(zhǎng)率高于泰豐先行權(quán)益價(jià)值。本次評(píng)估價(jià)格為2022年8月至12月14.2萬元/噸，2023年8.4萬元/噸，2024年5.88萬元/噸，2025年及以后4.70萬元/噸。

此外，收益法結(jié)果作為最終評(píng)估結(jié)論。根據(jù)實(shí)收出資比例，交易標(biāo)的的相應(yīng)權(quán)益價(jià)值為87000元、846.1921萬元，投標(biāo)底價(jià)為79061.57289萬元，低于評(píng)估價(jià)值8784.61921萬元。同時(shí)，從評(píng)估基準(zhǔn)日到交付日轉(zhuǎn)讓標(biāo)的的的相應(yīng)收入由受讓人享有。

綜上所述，標(biāo)的股權(quán)估值是合理的。

特此公告。

西部礦業(yè)有限公司董事會(huì)

2023年6月21日