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加快建設主業(yè)資本市場新監(jiān)管體系
專家認為，監(jiān)管轉型、簡政放權和資本市場發(fā)展相輔相成?！熬喰姓⑾路艡嗔?、加強監(jiān)管、改善服務”改革優(yōu)化了權力的運行機制，賦予資本市場主體更加穩(wěn)定、公平、透明、可預測的環(huán)境，激發(fā)市場活力，促進有效市場與政府更好結合
◎記者 梁銀妍
中國特色現(xiàn)代資本市場的建設與資本市場治理體系的現(xiàn)代化密不可分。中國證監(jiān)會主席易慧曼最近表示，中國證監(jiān)會將堅持監(jiān)管的主要責任和主要業(yè)務，加快監(jiān)管轉型，保持系統(tǒng)性金融風險的底線。
業(yè)內(nèi)專家認為，近年來，資本市場不斷探索監(jiān)管改革，監(jiān)管效率不斷提高?？梢灶A計，監(jiān)管部門將不斷優(yōu)化監(jiān)管方式，提高監(jiān)管效率，加強分類監(jiān)管和科技監(jiān)管。持續(xù)的制度供給將為提高監(jiān)管透明度和依法治理城市奠定堅實基礎；“精簡行政、下放權力、加強監(jiān)管、改善服務”改革有望進一步“釋放活力、公平管理、提高效率”。
加快建設注冊制下的新監(jiān)管體系
近年來，我國不斷推進資本市場監(jiān)管體系和治理能力的現(xiàn)代化。隨著注冊制度改革的逐步實施，資本市場監(jiān)管體制和機制逐步發(fā)生根本性變化，進一步明確了各主體的權責邊界，更好地回歸監(jiān)管姓“監(jiān)管”。
“注冊制度改革是監(jiān)管理念、監(jiān)管制度和監(jiān)管模式的深刻變化?！睒I(yè)內(nèi)專家表示，注冊制度下的監(jiān)管重點將向后轉移，更好地將選擇權交給市場，這將顯著提高資本市場的標準化和法治水平，加快新監(jiān)管體系的建設和完善。
華東政法大學國際金融法學院教授鄭宇認為，在綜合注冊制度下，資本市場監(jiān)管理念向“管理、管理”轉變，嚴格要求全面、真實、準確的信息披露，所有監(jiān)管要求以維護市場公平秩序為出發(fā)點，減少對發(fā)行人股票價值的判斷，監(jiān)管角色更像是“檢票員”，而不是以前的“質檢員”。
同時，完善了資本市場法律體系的“四梁八柱”，為證券期貨監(jiān)管提供了法律保障。注冊制度改革加強了配套法律供給，完善了法治制度、刑法、證券法等基本法律修訂、證券期貨行政執(zhí)法承諾制度、欺詐發(fā)行責令回購制度、民事賠償責任優(yōu)先機制，最高法律修訂了虛假陳述民事賠償司法解釋，司法實施保障制度日益完善。
據(jù)中國證監(jiān)會介紹，今年中國證監(jiān)會將圍繞全面注冊制度下的市場秩序和生態(tài)塑造，加強各線監(jiān)管力量統(tǒng)籌規(guī)劃，推動各類市場實體依法穩(wěn)定經(jīng)營，督促行業(yè)機構完善合規(guī)內(nèi)控和激勵約束機制，加強員工管理，嚴厲打擊違法活動。
“注冊制度是資本市場化的客觀條件?！比A東政法大學國際金融法學院教授徐明表示，未來中國資本市場應充分市場化，具有市場功能逐步完善、產(chǎn)品豐富、監(jiān)管減少、監(jiān)管增強、自律到位、市場信息公開透明、市場服務能力不斷提高等特點。
監(jiān)管轉型，簡政放權
補充資本市場的發(fā)展
為了更好地適應注冊制度改革的要求，中國證監(jiān)會進一步深化了“授權、授權、授權、授權”改革，促進了科技監(jiān)督建設，提高了監(jiān)督能力。專家認為，監(jiān)管轉型、簡化管理和授權與資本市場發(fā)展相輔相成。“授權、授權、授權、授權”改革優(yōu)化了權力的運行機制，為資本市場實體提供了更加穩(wěn)定、公平、透明、可預測的環(huán)境，可以激發(fā)市場活力，促進有效市場與有前途政府的更好結合。
在此背景下，資本市場發(fā)生了深刻的結構性變化：上市公司質量顯著提高，資源聚集在科技創(chuàng)新領域，證券基金期貨行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，投資者結構有效改善，市場活力和韌性顯著增強。
數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年，IPO總數(shù)達到1511家，占所有A股上市公司的近30%。2022年，A股IPO數(shù)量和融資金額在全球主要市場普遍低迷的情況下居世界第一。截至今年5月底，A股IPO融資仍居世界第一，134只新股IPO融資總額達到1627億元。
今年前五個月，外資通過滬深股通凈流入A股1700億元。截至目前，共有18家國內(nèi)上市公司在英國和瑞士發(fā)行全球存托憑證。星展銀行、摩根大通、野村等19家外資控股或全資證券基金期貨公司獲批，渣打銀行等3家外資銀行在華子銀行獲得基金托管資格。
南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝認為，資本市場“精簡行政、下放權力、加強監(jiān)管、改善服務”改革是法治化、市場化和服務化理念的集中體現(xiàn)，可以促進資本市場的健康增長和上市公司的高質量發(fā)展，從而更好地服務實體經(jīng)濟。監(jiān)管機構從簡化管理、下放、優(yōu)化服務、制定標準、優(yōu)化制度，提高效率，同時“建設制度、不干預”，堅持勤奮、專業(yè)、嚴格監(jiān)督、違法行為“零容忍”，積極服務中國經(jīng)濟、市場、企業(yè)和投資者，不斷提高監(jiān)管透明度和滿意度。
鄭宇表示，“放管服”改革的關鍵在于妥善處理政府與市場的關系?！胺艡唷笔侵赶蚴袌龇艡?，由市場主體承擔價值判斷和投資的責任。“管理”是在“發(fā)布”的基礎上，加強事件期間和事件后的監(jiān)督，完善事件期間的實時監(jiān)測和調(diào)查機制，完善事件后的行政處罰和法律責任機制，通過行政執(zhí)法和司法執(zhí)法實現(xiàn)“非法成本大于非法收入”的威懾作用，鞏固法治基礎?！胺铡笔亲龊梅展ぷ鳎私馐袌鰧嶓w的需求，根據(jù)實際情況調(diào)整監(jiān)管模式，提供公平的市場環(huán)境，降低市場實體的交易成本，有效提高市場效率。
堅持主責主業(yè) 提高監(jiān)管效率
中國證監(jiān)會主要負責人最近表示，下一階段，中國證監(jiān)會將落實國家機構改革任務，堅持主要監(jiān)管責任，加快監(jiān)管轉型，促進監(jiān)管理念、方法和手段，不斷提高科學監(jiān)督、分類監(jiān)督、專業(yè)監(jiān)督、持續(xù)監(jiān)督能力和水平，保持系統(tǒng)性金融風險底線。
據(jù)悉，中國證監(jiān)會將及時查補監(jiān)管不到位、監(jiān)管不及時的制度不足和漏洞，推動各類證券期貨活動依法納入監(jiān)管，不斷完善各條線、各環(huán)節(jié)的監(jiān)管體系；堅持和加強滲透監(jiān)管，加強股票、債券、基金、期貨協(xié)調(diào)監(jiān)管，加快發(fā)行、上市、機構、債券等主要業(yè)務監(jiān)管轉型；提高科技智能監(jiān)管水平，嚴厲打擊各種違法行為和市場混亂，完善跨市場、跨行業(yè)跨境風險監(jiān)測和預警機制，穩(wěn)步有序地解決債券違約風險，繼續(xù)增加“偽私募股權”、風險整治等重點領域，如地方交易場所等。
“監(jiān)管堅持主要責任和主營業(yè)務是資本市場健康發(fā)展的關鍵，可以促進市場新生態(tài)的形成和配置優(yōu)化的新市場模式。田立輝說，關鍵在于干預市場，嚴格監(jiān)督和零容忍市場參與者的違規(guī)行為。一方面，保持專注，堅持本心，不干預市場合規(guī)法律行為，促進市場繁榮發(fā)展；另一方面，實施持續(xù)監(jiān)督和滲透監(jiān)督，嚴格調(diào)查和懲罰違規(guī)行為，使違規(guī)行為無處藏身。同時，積極為人民服務，為實體經(jīng)濟服務，提高人民的收益感、幸福感和安全感。
在鄭宇看來，資本市場監(jiān)管的“放”不是“放任不管”，“管”不是“什么都管”，“服務”不是“一切只有市場才能服從”。只要監(jiān)管部門堅定不移地朝著“市場化”、“監(jiān)管公平”的方向前進，相信市場實力，公平執(zhí)法，打擊欺詐發(fā)行、虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法行為，維護證券市場公平交易秩序，后續(xù)市場自然會形成穩(wěn)定的預期，充分展示改革優(yōu)勢。
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