資訊頻道
港交所“雙柜臺(tái)模式”今天啟航
梁鳳儀透露，向內(nèi)地投資者開放以人民幣直接購(gòu)買香港股票的原則已得到認(rèn)可
◎記者 唐燕飛
6月19日，香港證券交易所“港元-人民幣雙柜臺(tái)模式”（以下簡(jiǎn)稱“雙柜臺(tái)模式”）正式啟動(dòng)。騰訊控股、快手、阿里巴巴、京東等21家公司的證券分布在金融、房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、科技等行業(yè)。這是香港股市的一個(gè)重要時(shí)刻——投資者可以直接用人民幣購(gòu)買香港股市。
記者從香港證監(jiān)會(huì)行政總裁梁鳳儀處獲悉，下一步人民幣計(jì)價(jià)香港股票將納入香港股票交易所，直接向內(nèi)地投資者購(gòu)買人民幣香港股票。香港證監(jiān)會(huì)正在與有關(guān)部門討論，原則上已得到認(rèn)可。
21只港股成為首批雙柜臺(tái)證券
“雙柜臺(tái)模式”是指港股市場(chǎng)設(shè)立港元和人民幣兩個(gè)柜臺(tái)，分別交易兩種貨幣股票，允許投資者在柜臺(tái)上自由轉(zhuǎn)換，縮小價(jià)差，引入做市商機(jī)制，提高流動(dòng)性。
一位香港中國(guó)證券公司人士表示：“目前，雙柜臺(tái)模式支持境外持有離岸人民幣的投資者買賣香港股票，以減少匯率變化對(duì)其持有期收益的影響?！?。
根據(jù)香港證券交易所的公告，6月19日，騰訊控股、阿里巴巴、美團(tuán)、百度、京東等21只股票成為雙柜臺(tái)證券，以及香港證券交易所、恒生銀行等金融股。
“根據(jù)今年1月至4月的市場(chǎng)營(yíng)業(yè)額，這些香港股票的營(yíng)業(yè)額約占香港證券交易所股票市場(chǎng)日均營(yíng)業(yè)額的40%?！毕愀圩C券交易所聯(lián)合運(yùn)營(yíng)總監(jiān)兼股本證券總監(jiān)姚嘉仁表示，未來將增加更多的雙柜臺(tái)證券。下一個(gè)計(jì)劃是允許大陸投資者通過香港證券交易所出售人民幣柜臺(tái)證券。
9家券商已獲得雙柜臺(tái)莊家執(zhí)照，其中4家是中信里昂、國(guó)泰君安國(guó)際、中金香港、中銀國(guó)際。
中泰國(guó)際研究部主任趙紅梅在技術(shù)細(xì)節(jié)上表示：“對(duì)于‘跨柜臺(tái)’的即日交易，如果結(jié)算參與者將收取的金額從港股柜臺(tái)交付給人民幣柜臺(tái)，需要在每個(gè)交易日下午3:45前向香港結(jié)算發(fā)出‘多柜臺(tái)轉(zhuǎn)換指令MCTI或ICI服務(wù)’指令?！?/P>
香港證券交易所運(yùn)營(yíng)科交易部聯(lián)合主任郭含笑表示，人民幣柜臺(tái)的流動(dòng)性可能在早期階段不是很好。雙柜臺(tái)經(jīng)銷商機(jī)制可以保證人民幣柜臺(tái)的流動(dòng)性，最大限度地減少人民幣與港幣柜臺(tái)兩側(cè)的價(jià)差。
促進(jìn)人民幣國(guó)際化發(fā)展
“雙柜臺(tái)模式”對(duì)豐富離岸人民幣生態(tài)系統(tǒng)具有重要意義。香港特別行政區(qū)政府財(cái)經(jīng)事務(wù)局局長(zhǎng)徐正宇表示：““雙柜臺(tái)模式”將為香港離岸人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展寫下重要的一頁?！半p柜臺(tái)模式”的推出主要是為香港人民幣股票的發(fā)行、交易、經(jīng)銷商機(jī)制和結(jié)算積累更多的經(jīng)驗(yàn)。”
數(shù)據(jù)顯示，2022年，香港處理的人民幣貿(mào)易結(jié)算額達(dá)到9.3萬億元，創(chuàng)歷史新高；香港離岸人民幣債券發(fā)行規(guī)模達(dá)到3308億元，也創(chuàng)歷史新高，比2021年1552億元增長(zhǎng)1.13倍。
截至今年3月底，香港人民幣存款約9500億元，全球離岸人民幣支付約75%由香港處理。香港繼續(xù)為全球離岸人民幣交易和金融活動(dòng)提供流動(dòng)性支持。
“雙柜臺(tái)模式”的推出將增加離岸人民幣的投資渠道，有利于建設(shè)更加蓬勃的離岸人民幣生態(tài)系統(tǒng)。中信證券徐廣紅團(tuán)隊(duì)表示，隨著許多國(guó)家簽署人民幣清算安排合作備忘錄，以及以人民幣計(jì)價(jià)促進(jìn)大宗商品，離岸人民幣的持有量將進(jìn)一步增加。
有望提高香港股市的交易活動(dòng)
在市場(chǎng)交易層面，許多證券公司認(rèn)為，增加人民幣交易柜臺(tái)有利于降低投資者投資香港股市的匯兌成本，吸引資金流入香港股市，從而提高香港股市的整體流動(dòng)性和交易活動(dòng)。
中信證券認(rèn)為，香港股市的歷史估值水平非常低。通過人民幣柜臺(tái)為市場(chǎng)注入新的流動(dòng)性，將在一定程度上緩解過去兩年香港股市流動(dòng)性不足的問題，預(yù)計(jì)將推動(dòng)香港股市估值中心的復(fù)蘇。如果開放“雙柜臺(tái)模式”的股票是A+H上市的股票，這些投資者可能更愿意配置以人民幣計(jì)價(jià)的H股，而無匯兌風(fēng)險(xiǎn)。
一些機(jī)構(gòu)認(rèn)為，“雙柜臺(tái)模式”可能是扭轉(zhuǎn)香港股市近期成交量疲軟的機(jī)會(huì)。據(jù)國(guó)泰君安非銀行金融劉欣琪團(tuán)隊(duì)估計(jì)，假設(shè)10%的離岸人民幣存款投資于香港股市人民幣計(jì)價(jià)股票，年周轉(zhuǎn)率與2022年基本持平，預(yù)計(jì)“雙柜臺(tái)模式”的推出將帶來香港股市日均交易量2.4%的同比增長(zhǎng)。
一位香港證券公司人士認(rèn)為，“雙柜臺(tái)模式”制造商機(jī)制是證券公司增加增量收入的渠道?！半p柜臺(tái)經(jīng)銷商可以獲得印花稅減免，由于雙貨幣額外套利空間的存在，做市商可以用自己的資金與投資者進(jìn)行對(duì)手交易。在一定程度上，他們可以通過交易價(jià)差獲得收入，并在證券行業(yè)的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)中開辟增量渠道?！?/P>
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