本報訊記者張穎任世碧

伴隨著后半年鄰近，包含中金證券、恒泰證券、廣發(fā)證券、中信建投證券、光大證券在內(nèi)的12家證券公司A股2023年中后期對策相繼公布。組織廣泛認(rèn)為，現(xiàn)階段，伴隨著市場情緒提高，多種主觀因素的誕生，銷售市場正在逐漸穩(wěn)中有進(jìn)；后半年，A股上市企業(yè)贏利修補(bǔ)仍將延續(xù)，行業(yè)整體機(jī)遇超過風(fēng)險性，結(jié)構(gòu)性機(jī)會也在不斷增加。

深證指數(shù)擺脫七連陽

6月份至今，A股市場展現(xiàn)平穩(wěn)回暖趨勢。滬深股市成交量6月14日、6月15日、6月16日持續(xù)3天提升萬億，北上資金也會有所逆流。截止到6月16日收市，上證綜指月內(nèi)總計漲2.15%；深證指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)異，擺脫七連陽，月內(nèi)總計漲4.75%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)月內(nèi)總計漲3.49%。

新聞記者梳理發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在市場聚集眾多主觀因素，A股展現(xiàn)逐漸企穩(wěn)回升趨勢。

最先，中央銀行下調(diào)利率，提升消費信心。6月13日，中國人民銀行進(jìn)行20億人民幣7天期債券逆回購，中標(biāo)利率1.90%，降低10個百分點；當(dāng)天夜間，中國人民銀行下降常備借貸便利（SLF）年利率，過夜期下降10個百分點至2.75%，7天期下降10個百分點至2.9%，1個月期下降10個百分點至3.25%；6月15日，中央銀行公布，開展2370億人民幣中期借貸便利（MLF）實際操作，利率為2.65%，較之前下降10個百分點。除此之外，6月8日，六家國有銀行再一次下降儲蓄掛牌利率。

對于此事，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍接納《證券日報》采訪時表示，金融機(jī)構(gòu)在今年的持續(xù)數(shù)次降低存款利率，主要用于近些年居民儲蓄額度升高更快。下降定期存款利率，有益于促進(jìn)資產(chǎn)進(jìn)到投資行業(yè)和用以中國實體經(jīng)濟(jì)。

次之，市場潛力逐漸釋放出來，提振市場信心。6月15日，中國統(tǒng)計局發(fā)布的資料顯示，5月份，社會消費品零售總額37803億人民幣，同比增加12.7%，比上月下降5.7％；同比增長率0.42%。按消費類型分，商品零售33733億人民幣，提高10.5%；餐飲收入4070億人民幣，提高35.1%。

中金證券表明，中央與地方現(xiàn)行政策聚集落地式，促進(jìn)消費現(xiàn)行政策持續(xù)推進(jìn)，有希望推動交易持續(xù)恢復(fù)轉(zhuǎn)暖趨勢。

其三，美聯(lián)儲會議“中止”升息。地方時6月14日，美聯(lián)儲會議在邁開持續(xù)10次升息的激進(jìn)派腳步后，初次按住“停止鍵”。

川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長陳靂對記者表示，最近美聯(lián)儲會議通貨膨脹獲得一定操縱，國外CPI增長速度不及預(yù)期，累加此前美聯(lián)儲會議中止升息，全世界流通性縮緊獲得一定減輕，外資企業(yè)逐漸開始逆流A股。

最終，資本流入A股發(fā)展趨勢不變。東方財富網(wǎng)Choice數(shù)據(jù)顯示，6月份至今截止到6月16日，北上資金總計資金凈流入額度228.54億人民幣，近年來北上資金資金凈流入金額達(dá)1921.52億人民幣。很多家外資企業(yè)組織表明，在“邀請”全世界投資人入市的明顯現(xiàn)行政策數(shù)據(jù)信號下，“入A”意向提高。

后半年機(jī)遇超過風(fēng)險性

A股通過上半年度震蕩整理后，后半年應(yīng)該如何詮釋？組織廣泛認(rèn)為，后半年的基本面自然環(huán)境好于上半年度，行業(yè)整體機(jī)遇超過風(fēng)險性。

“后半年A股將會迎來修補(bǔ)市場行情?！睆V發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家本來對記者表示，最先，自去年4月份庫存周期見頂至今，這輪去產(chǎn)能環(huán)節(jié)已經(jīng)持續(xù)近一年。去產(chǎn)能環(huán)節(jié)均值不斷約20月，因此這輪去產(chǎn)能環(huán)節(jié)很有可能已進(jìn)入后半場，庫存周期或正處在由“積極的去”向“處于被動去”轉(zhuǎn)換過程中，這就意味著在我國經(jīng)濟(jì)回暖的特點會逐步確立；次之，伴隨著經(jīng)濟(jì)回暖發(fā)展趨勢更加確立，人民幣的匯率有希望逐漸止跌回暖，外資企業(yè)都將逐漸逆流A股；最終，新一輪穩(wěn)定增長現(xiàn)行政策有希望推高市場股票投資風(fēng)險。

陳靂表明，短期看，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是處于恢復(fù)早期，遭遇一定壓力與挑戰(zhàn)，但中遠(yuǎn)期看，在財政政策和經(jīng)濟(jì)政策協(xié)同配合下，恢復(fù)的大趨勢并沒有更改，宏觀經(jīng)濟(jì)政策將會對A股組成支撐點。就A股本身來講，目前為止，上證綜指平均市盈率13.14倍，處于歷史41%分位值，而市盈率1.32倍，處在17%分位值，總體公司估值較低，相信隨著公司利潤的轉(zhuǎn)暖，A股總體公司估值有希望修補(bǔ)，預(yù)估后半年銷售市場會逐步走高。

未來展望后半年，中金證券覺得，A股上市企業(yè)贏利修補(bǔ)或仍將延續(xù)，現(xiàn)階段指數(shù)值主要表現(xiàn)所暗含的估值水平早已記入比較多偏慎重預(yù)估，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展柔和恢復(fù)的標(biāo)準(zhǔn)判定下，指數(shù)值仍具備一定上漲室內(nèi)空間，中后期市場機(jī)遇超過風(fēng)險性，后半年融合我國提高修補(bǔ)及現(xiàn)行政策預(yù)估，高度重視節(jié)奏構(gòu)造。

招商證券還表示，后半年的基本面自然環(huán)境好于上半年度，后半年行業(yè)整體機(jī)遇超過風(fēng)險性，銷售市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會有希望逐步增加。我國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化的慢慢恢復(fù)特點，房地產(chǎn)修補(bǔ)直線斜率變緩，出行平臺交易極強(qiáng)但耐用消費品交易仍待復(fù)原；實體線贏利有希望探底修補(bǔ)，國營企業(yè)提產(chǎn)意向更高一些。就經(jīng)濟(jì)環(huán)境來講，高質(zhì)量發(fā)展的下加倉適用全面建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系與社會主義民主公司估值管理體系，在新一輪國有企業(yè)改革更為對焦提升核心競爭力環(huán)境下，國營企業(yè)有希望得益于不斷穩(wěn)健發(fā)展、盈利質(zhì)量提高、年底分紅收益公司股東等比照優(yōu)點得到資產(chǎn)認(rèn)同并邁入價值重估。

東北證券對策首席分析師鄧?yán)娤蛴浾弑硎?，下半年A股將維持波動稍強(qiáng)的結(jié)構(gòu)性行情。三季度，贏利拐頭往上、庫存量往下止跌的被動去庫環(huán)節(jié)是投資主線任務(wù)，A股市場保持偏振蕩布局；四季度，在贏利修補(bǔ)上漲、公司補(bǔ)財庫前期的環(huán)境中，基本面的上漲支撐點A股發(fā)展趨勢很有可能波動稍強(qiáng)。

光大證券預(yù)估，后半年A股震蕩上行的幾率增加。一方面，以后A股市場流動性的關(guān)鍵所在需看美債收益率邁向。若美債收益率下降推動中美利差變小、人民幣走強(qiáng)，累加中國現(xiàn)行政策預(yù)估提高或中后期穩(wěn)定增長現(xiàn)行政策具體落地式，外資企業(yè)有希望重返注入，為A股引入流通性；另一方面，美債利率的下滑將使中國現(xiàn)行政策室內(nèi)空間開啟，后半年刺激性剛需現(xiàn)行政策值得一看。

組織看中四大領(lǐng)域

針對后半年的投資機(jī)會，組織廣泛認(rèn)為，隨著社會經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)及其政策面的大力支持，新能源技術(shù)、交易恢復(fù)、中特估、TMT等四行業(yè)存在一定的投資機(jī)會。

陳靂提議后半年關(guān)心四條主線任務(wù)的投資機(jī)會：一是關(guān)心數(shù)字經(jīng)濟(jì)的、人工智能產(chǎn)業(yè)所帶來的延續(xù)性機(jī)遇，上下游端關(guān)心CPO、內(nèi)存芯片、算率處理芯片等硬件配置，中下游則關(guān)心AI的應(yīng)用范圍；二是關(guān)心新能源車版塊，現(xiàn)階段市場整體公司估值已回落至相對性底位，現(xiàn)階段行業(yè)景氣指數(shù)依然在，新能源車占有率還在逐步提高，行業(yè)里公司估值稍低、贏利能力強(qiáng)公司具備一定機(jī)遇；三是關(guān)心電力板塊，在政府穩(wěn)價制度下，在今年的煤炭產(chǎn)量充裕，累加澳煤放寬，火力發(fā)電公司盈利能力有希望改進(jìn)，而要求方面，在今年的經(jīng)濟(jì)回暖的大環(huán)境下，電力需求都將穩(wěn)步增長；四是軍用的好機(jī)會，在國外形勢復(fù)雜的大環(huán)境下，軍隊建設(shè)有希望加快，關(guān)心行業(yè)里具備中央企業(yè)環(huán)境同時具有并購預(yù)想的軍工上市公司。

中金證券提議后半年關(guān)心三條主線：最先，切合新技術(shù)應(yīng)用、新型產(chǎn)業(yè)、趨勢的偏發(fā)展行業(yè)，特別是人工智能技術(shù)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的等科技發(fā)展跑道；次之，要求變好或是庫存量和產(chǎn)量等提供布局改進(jìn)，具有比較大銷售業(yè)績張力的行業(yè)，比如純糧酒、家用電器品牌、珠寶飾品、電力網(wǎng)設(shè)備及遠(yuǎn)洋航行裝備等；其三，股息率高并具備高品質(zhì)現(xiàn)金流行業(yè)。

招商證券看中“中特估+”主線任務(wù)：看中“中特估+年底分紅”（金融業(yè)、電力能源、通訊、公共事業(yè)等）和“中特估+形勢”（智能制造、一帶一路、數(shù)字經(jīng)濟(jì)的、中藥材等）。一部分消極預(yù)估調(diào)整的領(lǐng)域機(jī)遇也值得注意，比如產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢往上新能源、新能源車有關(guān)全產(chǎn)業(yè)鏈、獲益經(jīng)濟(jì)回暖博奕的消費電子產(chǎn)品領(lǐng)域（食品工業(yè)、醫(yī)藥生物）及其市場集中度提高的房地產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)龍頭（房地產(chǎn)、裝飾建材、有色板塊）。

鄧?yán)姳硎?，贏利筑頂無疑是后半年A股市場主線任務(wù)，三季度看發(fā)展設(shè)計風(fēng)格占優(yōu)勢幾率比較大，四季度預(yù)估小盤股發(fā)展方位（如電子計算機(jī)、電子器件、通訊、文化傳媒）依然將會是主線任務(wù)，補(bǔ)財庫恢復(fù)環(huán)境下的順周期方位（如家用電器、裝飾建材、車輛、電新）主要表現(xiàn)也會更好一些。與此同時，因為年末遭遇一定市場估值轉(zhuǎn)換，政策方針且低估值建筑、金融科技等值得注意。后半年TMT和社會主義民主公司估值管理體系雙主線任務(wù)市場行情有希望持續(xù)。