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人民幣的匯率短期內(nèi)承受壓力 基本穩(wěn)定布局永遠(yuǎn)不會(huì)變 “三有”是高效運(yùn)行好在我國(guó)外匯交易市場(chǎng)的不二法門
本報(bào)訊記者韓昱
近期外匯交易市場(chǎng)揭開了很大的大風(fēng)大浪，rmb隨著正式開始一輪的掉價(jià)，不但跌破了“7”這一關(guān)鍵大關(guān)，并且還在繼續(xù)下滑中。中國(guó)外匯交易中心資料顯示，6月15日，人民幣對(duì)美金外匯中間價(jià)報(bào)7.1489。自5月17日在岸、在岸人民幣對(duì)美元匯率同時(shí)跌穿“7”大關(guān)開始，截止到6月15日，人民幣對(duì)美金外匯中間價(jià)總計(jì)調(diào)貶1741個(gè)百分點(diǎn)。
最近海內(nèi)外rmb兌美元匯率買賣價(jià)起伏增加，毫無疑問引起了銷售市場(chǎng)各方面的廣泛關(guān)注。對(duì)于此事，中央人民銀行行長(zhǎng)、中國(guó)外匯局廳長(zhǎng)潘功勝在近日剛謝幕的第十四屆陸家嘴論壇上表示說的，4月中下旬至今，受外部環(huán)境各種因素危害，人民幣的匯率出現(xiàn)了一些起伏。但整體看，在我國(guó)外匯交易市場(chǎng)有希望維持比較穩(wěn)定的工作狀態(tài)。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)稱：“我們有信心、如果有條件、有實(shí)力維持好在我國(guó)外匯交易市場(chǎng)的高效運(yùn)行。”
潘功勝的“高效運(yùn)行說”，也和業(yè)內(nèi)大部分講解的見解相符合，即人民幣的匯率盡管最近承受壓力，但是這最主要的還是外匯交易市場(chǎng)正常波動(dòng)結(jié)論，rmb不但沒有不斷貶值的基本，并且很有可能伴隨著后半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷恢復(fù)及其美金加息周期來到后期等主觀因素的導(dǎo)進(jìn)，人民幣的匯率有非常大的幾率踏入增值安全通道。
人民幣的匯率為何短期內(nèi)承受壓力？
6月份至今，美股指數(shù)展現(xiàn)出見頂下跌的趨勢(shì)，rmb對(duì)美元匯率仍顯劣勢(shì)。Wind資料顯示，自6月1日至6月15日記者發(fā)稿時(shí)，美股指數(shù)下降1.08%。同時(shí)期，離岸賬戶、離岸人民幣對(duì)美元匯率均走貶約0.69%。
談起那樣趨勢(shì)身后的主要原因，東方金誠(chéng)科學(xué)研究?jī)?nèi)貿(mào)部高級(jí)分析師馮琳覺得，主要是受最近中國(guó)美國(guó)利率倒掛水平加重，及其熱點(diǎn)板塊較弱等因素的影響。
馮琳分辨，未來一段時(shí)間之上要素還可能再次發(fā)醇，人民幣的匯率熱點(diǎn)板塊可能也會(huì)處在較弱情況，但發(fā)生迅速掉價(jià)可能性不大。據(jù)其計(jì)算，6月份至今，1年限無本錢交收遠(yuǎn)期匯率（NDF）包含的掉價(jià)預(yù)估仍保持在0.5%上下，與5月份對(duì)比并沒有出現(xiàn)很大變化。
海南大學(xué)“一帶一路”科學(xué)研究院梁海明強(qiáng)調(diào)另一個(gè)要素。他說道，從6月份情況看，因?yàn)槊绹?guó)債務(wù)上限法令延緩后，美國(guó)財(cái)政部很多發(fā)售短債，將會(huì)對(duì)市場(chǎng)利率產(chǎn)生沖擊性，6月份投放量較大，都是工作壓力相對(duì)性最大的一個(gè)月。我家里有可能會(huì)對(duì)其它國(guó)家資產(chǎn)市場(chǎng)構(gòu)成了流通性虹吸現(xiàn)象，推動(dòng)別的資產(chǎn)價(jià)格下跌。美股的虹吸現(xiàn)象也造成了全世界資金回籠國(guó)外，對(duì)人民幣匯率也會(huì)產(chǎn)生沖擊性。
但是，梁海明預(yù)估，人民幣的匯率在7.15水準(zhǔn)會(huì)出現(xiàn)一些波動(dòng)，但再進(jìn)一步貶值的空間不大。馮琳則預(yù)估，今年底rmb對(duì)美元匯率同期相比可能出現(xiàn)2.0%左右小幅度增值，也是從去年年底的6.95，小幅度升到6.8上下。
國(guó)內(nèi)外匯交易市場(chǎng)運(yùn)作總體平穩(wěn)有什么樣的條件？
潘功勝?gòu)?qiáng)調(diào)，2023年至今，國(guó)內(nèi)外匯交易市場(chǎng)運(yùn)作總體平穩(wěn)，跨境資金流動(dòng)由今年初比較高貿(mào)易順差趨于基本上均衡，外匯存底穩(wěn)步增長(zhǎng)，人民幣的匯率在一定平衡程度上維持基本穩(wěn)定。盡管最近rmb對(duì)美元匯率有一定的承受壓力，但潘功勝的那番發(fā)言，也代表著目前市場(chǎng)的共同的共識(shí)。
外部的看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議這輪升息全過程進(jìn)到收官階段，加上商業(yè)銀行困境推動(dòng)下，國(guó)外下行壓力進(jìn)一步加大，中后期美股指數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)的概率比較小。這就意味著從比價(jià)效應(yīng)角度觀察，后半年人民幣對(duì)美金發(fā)生大幅度掉價(jià)可能性不大。
從內(nèi)看，馮琳表明，中央銀行6月13日下降7天期債券逆回購(gòu)年利率10個(gè)百分點(diǎn)、6月15日下降MLF（中期借貸便利）實(shí)際操作年利率10個(gè)百分點(diǎn)，后面LPR（市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）有希望追隨下降，或代表著穩(wěn)定增長(zhǎng)現(xiàn)行政策加倉(cāng)，短時(shí)間中美利差倒掛力度及人民幣對(duì)美金掉價(jià)工作壓力很有可能有一定的增加，但是考慮到此次現(xiàn)行政策房貸利率調(diào)整將極大提振市場(chǎng)信心，將有助于后半年宏觀經(jīng)濟(jì)政策恢復(fù)幅度進(jìn)一步增強(qiáng)，從而壓實(shí)rmb穩(wěn)定運(yùn)作基本。
廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家本來還對(duì)新聞?dòng)浾叻治稣J(rèn)為，在我國(guó)外匯交易市場(chǎng)總體維持安全運(yùn)行，企業(yè)登記依據(jù)個(gè)人需求開展外匯賬戶實(shí)際操作，與此同時(shí)外部環(huán)境機(jī)制體制也在逐漸健全，比如在今年的起增加銀行間外匯市場(chǎng)股票交易時(shí)間等。繼續(xù)看，中國(guó)基本面的逐漸修補(bǔ)累加美國(guó)加息周期接近尾聲，人民幣的匯率有希望穩(wěn)中有進(jìn)。
“多年以來，大家在應(yīng)對(duì)外界沖擊性中積累了不少工作經(jīng)驗(yàn)，外匯交易市場(chǎng)宏觀審慎政策專用工具也更豐富。”潘功勝?gòu)?qiáng)調(diào)。
本來表明，證監(jiān)會(huì)發(fā)布豐富多樣的政策工具箱和管理心得，也是國(guó)內(nèi)外匯交易市場(chǎng)有望繼續(xù)長(zhǎng)期保持運(yùn)轉(zhuǎn)的條件之一。具體而言，宏觀審慎等方面的政策工具箱包含遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)流程風(fēng)險(xiǎn)金、遠(yuǎn)期合同掉期點(diǎn)、跨境融資和境外放款宏觀審慎主要參數(shù)、外匯交易準(zhǔn)備金、逆周期因子等。與此同時(shí)，在離岸市場(chǎng)層面，也可以通過離岸賬戶央票等方式調(diào)整離岸市場(chǎng)rmb流通性。
“這輪人民幣對(duì)美金外匯價(jià)格破‘7’，更多的是外匯交易市場(chǎng)正常波動(dòng)得到的結(jié)果?！瘪T琳說道，下面證監(jiān)會(huì)發(fā)布可能通過加強(qiáng)市場(chǎng)溝通等形式，適當(dāng)正確引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)測(cè)，預(yù)防外匯行情“從眾效應(yīng)”造成掉價(jià)預(yù)估過多匯聚。此外，現(xiàn)階段外匯行情房產(chǎn)調(diào)控專用工具豐富多彩，還會(huì)在如果需要立即下手，防止rmb在一定平衡范疇以外起起落落。
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