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中央銀行持續(xù)7個月補加神作MLF實際操作房貸利率調(diào)整10個百分點超出預(yù)期
本報訊記者劉琪
如同市場預(yù)測，在7天期逆回購及常備借貸便利房貸利率調(diào)整后，MLF（中期借貸便利）實際操作年利率即將迎來下降。
6月15日，為了維護銀行體系流動性合理充裕，中央人民銀行（以下簡稱“中央銀行”）進行2370億人民幣MLF操作控制20億人民幣公開市場操作債券逆回購。債券逆回購年利率保持1.9%不會改變，MLF實際操作年利率則因此前2.75%下降10個百分點至2.65%。
先前6月13日，中央銀行將7天債券逆回購年利率從2.0%下降到1.9%；當天夜間，同歩下調(diào)常備借貸便利年利率10個百分點，過夜期下調(diào)至2.75%，7天期下調(diào)至2.9%，1個月期下調(diào)至3.25%。
“7天期債券逆回購利息是短端政策利率，它與1年限MLF實際操作年利率一起組成現(xiàn)階段現(xiàn)行政策利率體系最為重要的2個構(gòu)成部分。依據(jù)現(xiàn)行政策利率體系連動調(diào)節(jié)的一般規(guī)律，在7天期逆回購利率優(yōu)先下降后，MLF實際操作年利率一般還會跟蹤下降。這一調(diào)節(jié)節(jié)奏感在2020年2月份已經(jīng)有例子?！睎|方金誠頂尖宏觀經(jīng)濟投資分析師王青對《證券日報》記者說，6月13日中央銀行也下調(diào)作為當前現(xiàn)行政策利率走廊限制的各時限SLF實際操作年利率10個百分點。從而，本次MLF實際操作房貸利率調(diào)整10個百分點，合乎市場普遍預(yù)估。
與此同時，王青覺得，此次有關(guān)利率調(diào)節(jié)，關(guān)鍵只有兩個層面緣故：一是，二季度至今經(jīng)濟發(fā)展修補驅(qū)動力穩(wěn)步前進較弱，房市也再次發(fā)生變?nèi)踮厔?，必須財政政策適當增加逆周期調(diào)節(jié)幅度；二是，最近消費水平顯著稍低，為適當下降政策利率帶來了室內(nèi)空間。
在仲量聯(lián)行大中華地區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院主管龐溟看起來，下降MLF實際操作年利率，全面釋放出提升逆周期調(diào)節(jié)、大力支持實體經(jīng)濟現(xiàn)行政策數(shù)據(jù)信號，有助于金融企業(yè)在資產(chǎn)端再次讓價中國實體經(jīng)濟，促進實際貸款利率、公司綜合融資成本和個人貸款業(yè)務(wù)成本費回落。
從操作量來說，由于本月有2000億人民幣MLF期滿，因而在MLF規(guī)格中央銀行完成凈投放370億人民幣，那也是中央銀行連續(xù)第7個月補加神作MLF。據(jù)我們整理，上年12月份迄今年5月份，每月MLF操控的增量資金分別是1500億人民幣、790億人民幣、1990億人民幣、2810億人民幣、200億人民幣、250億人民幣。
“本月MLF補加神作，并不是來源于銷售市場市場流動性縮緊?！蓖跚啾砻?，這釋放出清楚的穩(wěn)定增長數(shù)據(jù)信號，下面中國實體經(jīng)濟資金需求可能升高，而金融機構(gòu)貸款投放節(jié)奏感也將加快。本月MLF補加力度擴張，可以提早填補金融體系中遠期流通性，提高其貸款投放水平，為下一步貸款投放再一次加速充分準備。
MLF實際操作利息是LPR（市場報價利率）產(chǎn)品定價基本，伴隨著MLF實際操作房貸利率調(diào)整，6月20日將公布的新一期LPR下降已經(jīng)是大概率事件。
王青預(yù)估，6月20日LPR將跟蹤調(diào)節(jié)。充分考慮現(xiàn)階段企業(yè)貸款利率已處于歷史底點，且遠低于住戶房貸利息，加上最近房市再一次變?nèi)?，預(yù)估6月份1年限LPR和5年期之上LPR可能出現(xiàn)非對稱加密下降，即1年限LPR很有可能下降0.05％，5年限之上LPR下降0.15％。這將推動企業(yè)及住戶銀行貸款利率尤其是住戶房貸利息更大幅下降。
龐溟亦覺得，考慮現(xiàn)階段宏觀經(jīng)濟政策修補的結(jié)構(gòu)、節(jié)奏感與幅度，社會發(fā)展恩格爾定律必須包含財政政策等在內(nèi)的宏觀經(jīng)濟政策再次關(guān)愛與刺激性，后面1周期和5年限之上LPR非對稱加密降低的幾率比較高。
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