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持續(xù)改善機(jī)構(gòu)化和長期轉(zhuǎn)型的投資者結(jié)構(gòu)
（上接1版）
專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者
持股比例不斷上升
隨著資本市場改革措施的實施，包括公私募股權(quán)基金、證券公司資產(chǎn)管理、銀行金融管理、保險基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)的投資正在增長。
根據(jù)華西證券的統(tǒng)計，截至今年第一季度末，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和外資頭寸在流通市值中的比例已從2017年初的15.8%提高到25.26%左右。在專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者中，公募基金持有的流通股市值占7.99%。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明確認(rèn)為，在a股投資者結(jié)構(gòu)不斷改善后，投資者對市場趨勢的判斷可能更加理性，預(yù)計整體市場波動水平將趨同。同時，隨著機(jī)構(gòu)投資者話語權(quán)的逐步提高，投資者挖掘高質(zhì)量目標(biāo)的整體能力有望提高，高質(zhì)量公司被明顯低估的現(xiàn)象可能會減少。此外，a股從“散戶市場”向“機(jī)構(gòu)市場”轉(zhuǎn)變后，市場定價能力有望提高，這將提高a股對海外公司和海外投資者的吸引力。
數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，公募基金產(chǎn)品總數(shù)超過1萬件，總管理規(guī)模達(dá)到26.03萬億元。與2012年底的1174件和2.8萬億元相比，數(shù)量和規(guī)模都有了很大的飛躍。
“這意味著個人投資者的財務(wù)管理概念逐漸改變，傾向于交給專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資管理?！毙袠I(yè)專家表示，專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的穩(wěn)步增長將進(jìn)一步提高市場定價的有效性，優(yōu)化資源配置，減少市場波動，挖掘市場價值。
隨著我國資本市場高水平制度開放的穩(wěn)步推進(jìn)，越來越多的外資機(jī)構(gòu)積極拓展在中國的業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，自2014年滬港通與2016年深港通開通以來，外資持有的a股市值從2014年第二季度的0.34萬億元上升到2023年第一季度末的3.49萬億元，近十年增長了9倍。
促進(jìn)市場風(fēng)格
向價值投資、長期投資轉(zhuǎn)變
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來a股市場機(jī)構(gòu)投資者比例的增加是大勢所趨，將推動市場風(fēng)格向價值投資和長期投資轉(zhuǎn)變。
建信基金總裁張俊紅認(rèn)為，在綜合注冊制度下，上市公司越來越多。許多上市公司來自科技前沿領(lǐng)域，業(yè)務(wù)模式相對新穎，對投資者的定價和風(fēng)險管理能力提出了更高的要求。專業(yè)投資者的優(yōu)勢更加突出，長期投資將成為主流，這將推動公司股價回歸企業(yè)的中長期基本面。
國泰基金總經(jīng)理周向勇認(rèn)為，公募基金只有踐行長期投資和價值投資理念，才能充分發(fā)揮資本市場“穩(wěn)定器”和“壓艙石”的作用，為實體經(jīng)濟(jì)提供安全穩(wěn)定的融資環(huán)境。
這也對機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力提出了更高的要求。創(chuàng)新基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春表示，隨著越來越多的公司上市，適者生存市場生態(tài)逐漸形成，缺乏專業(yè)能力投資者利潤可能性下降，投資價值發(fā)現(xiàn)更深入，投資決策更專業(yè)，風(fēng)險定價更合理的專業(yè)機(jī)構(gòu)將迎來“發(fā)展之春”。
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