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5月份人民幣貸款增加1.36萬億元，信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化
◎記者 張瓊斯
根據(jù)中國人民銀行6月13日發(fā)布的數(shù)據(jù)，5月份人民幣貸款增加1.36萬億元，同比增加5418億元；5月底，廣義貨幣(M2)余額282.05萬億元，同比增長11.6%；據(jù)初步統(tǒng)計，5月份社會融資規(guī)模增長1.56萬億元，比4月多312億元，比2022年同期少1.31萬億元。
分析人士預(yù)計，在政策增加的情況下，6月份的金融數(shù)據(jù)預(yù)計將走強。6月13日，中國人民銀行將7天期逆回購運營利率降低10個基點至1.9%，當(dāng)晚將常備貸款便利率降低10個基點。
東方金城首席宏觀分析師王青判斷，根據(jù)經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢，信貸交付節(jié)奏將靈活調(diào)整。總的來說，適度和廣泛的信貸將是今年的主要基調(diào)，為經(jīng)濟復(fù)蘇提供必要的融資支持。
優(yōu)化信用結(jié)構(gòu)
5月份新增信貸同比下降，環(huán)比改善，但4月份總體放緩。數(shù)據(jù)顯示，5月份人民幣貸款增加1.36萬億元，同比增加5418億元。
中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫斌表示：“在第一季度信貸擴張加快后，5月份信貸交付節(jié)奏繼續(xù)放緩，但總體保持穩(wěn)定，有效滿足了實體經(jīng)濟的融資需求。”，票據(jù)融資同比大幅減少，中長期貸款增長良好，信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
王青認(rèn)為，5月份的金融數(shù)據(jù)繼續(xù)放緩，符合市場預(yù)期。第一季度，信貸交付集中在首位，第二季度進入節(jié)奏回調(diào)期。這反映在4月份的信貸數(shù)據(jù)中，并在5月份繼續(xù)。
從信貸結(jié)構(gòu)來看，延續(xù)了一段時間的“企業(yè)強、居民弱”格局發(fā)生了變化。
5月，企業(yè)（事業(yè)單位）貸款增加8558億元。中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明確表示：“供需兩端因素疊加高基數(shù)效應(yīng)，導(dǎo)致5月份企業(yè)信貸數(shù)據(jù)相對平淡。”。
值得注意的是，5月份新增票據(jù)融資同比大幅減少。溫斌認(rèn)為，金融機構(gòu)繼續(xù)增加制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的信貸供應(yīng)，中長期貸款仍是信貸增長的重要支撐；票據(jù)融資同比大幅減少，信貸結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化于2022年。
今年5月，居民貸款得到了一定程度的修復(fù)，增加了3672億元。王青表示，5月份新居民短期貸款同比略有增加，反映了當(dāng)前消費修復(fù)勢頭整體溫和；住房貸款居民中長期貸款恢復(fù)正增長，同比略有增加，但整體仍較弱，表明房地產(chǎn)市場自第二季度以來仍在繼續(xù)降溫過程，這與房地產(chǎn)市場的高頻數(shù)據(jù)一致。
據(jù)初步統(tǒng)計，5月份社會融資規(guī)模增長1.56萬億元，比上月多312億元，比上年同期少1.31萬億元?！靶碌纳鐣谫Y不如市場預(yù)期。” 中國銀行研究所研究員梁斯說。溫斌認(rèn)為，實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款和政府債券凈融資仍然是新社會金融的主要支撐。
儲蓄對居民資金的吸引力下降
數(shù)據(jù)顯示，5月底，廣義貨幣(M2)余額282.05萬億元，同比增長11.6%，比4月底低0.8個百分點，比2022年同期高0.5個百分點。狹義貨幣(M1)余額67.53萬億元，同比增長4.7%。
王青表示，5月底M2增速迅速下降，主要受2022年同期高基數(shù)和5月信貸放緩的影響；5月份M1增速下降，主要受房地產(chǎn)市場低運行的拖累。目前，M2和M1的增長剪刀差異較大，這意味著廣泛貨幣向穩(wěn)定增長的傳遞并不順利。
溫斌認(rèn)為，考慮到基數(shù)逐月上升，存款利率下降或?qū)е戮用駜π钜庠赶陆?，預(yù)計M2同比增長率將繼續(xù)下降。考慮到目前居民儲蓄仍處于較高水平，流動性水平相對充足，M2增長率下降將是一個相對緩慢的過程。
5月，人民幣存款增加1.46萬億元，同比增加1.58萬億元。明明表示，隨著金融機構(gòu)存款利率的逐步下調(diào)，儲蓄對居民資金的吸引力進一步下降。此外，5月份居民出行、旅游等消費需求相對強勁，居民存款較2022年同期大幅增加，但高于2021年同期數(shù)據(jù)。
招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示：“隨著金融市場的穩(wěn)定，居民的投資意愿正在回升，部分存款已回歸金融市場和資本市場?！薄?/P>
預(yù)計6月份金融數(shù)據(jù)將走強
分析人士預(yù)計，在政策增加的情況下，6月份的金融數(shù)據(jù)預(yù)計將走強。6月13日，中國人民銀行將7天期逆回購運營利率降低10個基點至1.9%，當(dāng)晚將常備貸款便利率降低10個基點。
王青表示，降低政策利率，發(fā)出明確的穩(wěn)定增長信號，將有效提振市場信心，預(yù)計將改變4月和5月新信貸放緩的勢頭，再次加快寬信貸進程。預(yù)計6月份新增信貸規(guī)模將與2022年政策力量期的高水平基本持平，結(jié)束5月份大規(guī)模同比增長。
植信投資研究所高級研究員王云金也認(rèn)為，降息等宏觀政策措施將繼續(xù)促進需求恢復(fù)，預(yù)計信貸和社會金融將加速增長。
“5月份金融數(shù)據(jù)的表現(xiàn)延續(xù)了4月份的趨勢，反映出經(jīng)濟修復(fù)過程并非一帆風(fēng)順。貨幣政策仍需護送，在經(jīng)濟內(nèi)生動能復(fù)蘇壓力較大的階段進一步寬松?！憋@然，預(yù)計本月中期貸款將很方便（MLF）利率和貸款市場報價利率（LPR）將跟隨變化。
溫斌表示，“降息”的實施旨在加強反周期調(diào)整，全力支持實體經(jīng)濟。建議保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，加強貨幣政策與財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、收入分配等宏觀政策的協(xié)調(diào)努力，進一步增強市場實體的信心，激發(fā)內(nèi)生投資和消費者需求，鞏固經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇的基礎(chǔ)。
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