公開發(fā)行基金是一個(gè)金融服務(wù)業(yè)，基金產(chǎn)品的銷售只是服務(wù)的開始?；鸾?jīng)理和銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)該有更少的常規(guī)和更多的指導(dǎo)。只有當(dāng)投資者的持有經(jīng)驗(yàn)得到改善時(shí)，公開發(fā)行業(yè)的蛋糕才能真正變大

◎記者 陸海晴

基民李軍(化名)發(fā)出靈魂折磨：“持有兩年多，我買的基金還是虧了40%，割肉不忍心，一直拿著什么時(shí)候還本？”

“李軍的問題”表達(dá)了許多基本人民的愿望?！渡虾ＷC券報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，“困惑”、“無助”……已成為反映當(dāng)前基本人民情緒的關(guān)鍵詞。此前，基金以較高的回報(bào)強(qiáng)勁“退出圈”，大量投資者借助基金進(jìn)入市場，其中許多是新手。現(xiàn)在從基金的表現(xiàn)來看，很難說收益感。

被困的基層人員應(yīng)該如何自救？基金公司應(yīng)該做些什么？在業(yè)內(nèi)人士看來，公開發(fā)行基金是一個(gè)金融服務(wù)業(yè)，基金產(chǎn)品的銷售只是服務(wù)的開始。基金經(jīng)理、銷售機(jī)構(gòu)等應(yīng)少做常規(guī)，多指導(dǎo)。只有當(dāng)投資者的持有經(jīng)驗(yàn)得到改善時(shí)，公開發(fā)行業(yè)的蛋糕才能真正變大。

“追星”被套

2021年1月，張婷(化名)購買了滬港深成長精選基金。當(dāng)時(shí)港股火爆，市場上流傳著一句話:“跨越香江，奪取定價(jià)權(quán)”。

“當(dāng)時(shí)渠道給我推了一只港股基金。我在網(wǎng)上查了一下。很多基金公司對(duì)港股市場持樂觀態(tài)度，所以買了一些。”張婷沒想到的是，她買了基金后，不僅沒有賺大錢，而且損失了40%以上?！懊看伍_戶都很痛苦，不愿意割肉。我只能靜靜地躺著，回去的路很長?！?/P>

與張婷相比，李華(化名)只能等待選擇出售的權(quán)利。“2021年，我‘搶’了一只基金，基金經(jīng)理很有名，當(dāng)時(shí)認(rèn)購了1萬元，只成功認(rèn)購了5000元左右?；鹦枰P(guān)閉三年，現(xiàn)在兩年過去了，我的5000元只剩下2500元了?！芭枷窕弊尷钊A痛苦不堪——“當(dāng)時(shí)身邊很多人都在討論基金，跟風(fēng)買了一個(gè)，沒想到會(huì)是這個(gè)結(jié)果。”

“2020年，這位明星基金經(jīng)理的業(yè)績還是比較高的，管理規(guī)模也達(dá)到了幾百億元。為什么我買了之后會(huì)崩潰？”李華很迷茫。他不知道如何選擇基金?；鸾?jīng)理的明星光環(huán)怎么會(huì)暗淡？

托爾斯泰說，幸福的家庭是相似的，不幸的家庭有自己的不幸。購買基金也是如此。顧陽（筆名）購買的一只基金損失了30%以上，但原基金經(jīng)理離開了其他公司。

顧陽有點(diǎn)生氣。他仔細(xì)研究了接管基金經(jīng)理的簡歷，發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理相對(duì)較年輕?！彼菫榱嘶鸾?jīng)理的名聲而買的，但他把混亂扔了出去?！?/P>

對(duì)于基民來說，他們能忍受多久而不賺錢？根據(jù)天天基金的調(diào)查數(shù)據(jù)，28%的基民可以接受持有基金1-3年不賺錢，22.2%的基民可以堅(jiān)持3-5年。此外，26.9%的基民表示，無論多久，他們都會(huì)回去賣；另外22.9%的基民說“沒有計(jì)劃，一直拿著”。

誰來負(fù)責(zé)

幾年前，“炒股不如買基金”成為基金宣傳的熱門詞匯，也吸引了大量投資者蜂擁進(jìn)入市場。從記者的調(diào)查來看，許多基礎(chǔ)持有經(jīng)驗(yàn)不佳的原因是什么？

盈米基金和慢內(nèi)容總監(jiān)石一斌表示，從市場角度來看，自2022年以來，市場一直在波動(dòng)和調(diào)整，股權(quán)資產(chǎn)下跌。如果時(shí)間延長，2019年至2021年是一個(gè)“慢牛市”市場，市場正在螺旋前進(jìn)。這意味著買賣點(diǎn)非常重要，在沒有人關(guān)心的地方買賣，以便將市場波動(dòng)轉(zhuǎn)化為賬戶收入。

從投資者的角度來看，“追漲殺跌”行為也是基層人民不賺錢的重要原因。比如投資者贖舊買新，認(rèn)為新基金一定好，或者追熱點(diǎn)，總是盯著排行榜上業(yè)績領(lǐng)先的基金。此外，機(jī)構(gòu)應(yīng)以用戶利益為核心，從賣方思維向買方思維轉(zhuǎn)變，引導(dǎo)投資者形成正確的投資理念，贏得投資者的信任。

“一方面，近年來市場分化劇烈，公募基金食品飲料、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物大幅下跌，導(dǎo)致基金業(yè)績差，投資者持有體驗(yàn)差。另一方面，2020年和2021年是基金發(fā)行的“新年”，也是市場的相對(duì)高點(diǎn)。投資者有追漲的投資行為，基金公司在這個(gè)熱門市場階段也有多種產(chǎn)品?！备裆县?cái)富金樟投資研究員王毅說。

2020年和2021年產(chǎn)生了大量爆款基金，投資者密集入市，多只主動(dòng)股票基金一天售罄，部分基金認(rèn)購資金甚至超過1000億元，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。然而，投資者一開始來到這里，現(xiàn)在卻失望了。

Choice數(shù)據(jù)顯示，2020年成立新基金1476只，發(fā)行規(guī)模超過3萬億元。從2020年成立的主動(dòng)股權(quán)基金的表現(xiàn)來看，截至2023年6月9日，超過60%的基金自成立以來已經(jīng)虧損，60多只基金自成立以來已經(jīng)虧損30%以上。其中，匯天富選擇持有混合股、民生加銀醫(yī)藥健康股2年以來虧損50%以上。

2021年，基金發(fā)行“高燒不退”，當(dāng)年共有2013只基金成立，發(fā)行規(guī)模近3萬億元。但從基金業(yè)績來看，情況更糟。在2021年成立的主動(dòng)股權(quán)基金中，90%以上的基金自成立以來一直在虧損，200多只基金自成立以來虧損了30%以上，其中恒越品質(zhì)生活混合發(fā)起，華泰柏瑞品質(zhì)領(lǐng)先混合A、前海開源公共衛(wèi)生股a等凈值“腰斬”。

一位基金行業(yè)資深人士坦言，基金管理人負(fù)責(zé)提供優(yōu)秀的產(chǎn)品，而銷售機(jī)構(gòu)則搭建了投資者與基金管理人之間的橋梁。然而，在實(shí)際工作中，許多基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)“以銷售為中心”和“什么容易銷售，什么容易推廣”，最終導(dǎo)致基本持有經(jīng)驗(yàn)不佳。

何以解套

李軍、張婷..這些基民該如何解決？石逸斌建議:

首先，投資者應(yīng)該檢查他們的資產(chǎn)配置是否合理。每筆資金按資金使用期分配，隨時(shí)用于貨幣基金等“活錢產(chǎn)品”；3個(gè)月至2年的閑置資金放在“固定收入+”等穩(wěn)定產(chǎn)品中；3年以上的閑置資金放在股權(quán)產(chǎn)品中，可以保存和增加價(jià)值，避免“長短投資、短長投資”的困境。

其次，檢查你購買的產(chǎn)品的質(zhì)量。例如，主動(dòng)股權(quán)基金的業(yè)績主要取決于基金經(jīng)理的能力，因此取決于基金經(jīng)理是否通過基金經(jīng)理的公開采訪和定期報(bào)告以及他們的頭寸操作來判斷。

其次，過去兩年市場表現(xiàn)不佳。然而，從長遠(yuǎn)來看，在底部持續(xù)購買可以降低成本，只有在未來市場上漲時(shí)才能獲得收入。投資不是一天、兩天或一年或兩年，而是一輩子。因此，從長遠(yuǎn)來看，投資將有不同的體驗(yàn)。

最后，許多投資者都有賠錢的經(jīng)歷。關(guān)鍵在于他們能否將虧損經(jīng)驗(yàn)轉(zhuǎn)化為經(jīng)驗(yàn)，提高對(duì)投資的認(rèn)識(shí)，通過不斷的實(shí)踐學(xué)習(xí)為未來做好準(zhǔn)備，從而在投資的道路上走得越來越遠(yuǎn)。

王毅的觀點(diǎn)也相似。他認(rèn)為，投資者應(yīng)明確自己的收益風(fēng)險(xiǎn)偏好和資本期限，并選擇適合自己的基金產(chǎn)品。例如，風(fēng)險(xiǎn)偏好高、期限長的基金可以選擇部分股票或股票債券平衡產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)偏好低或期限短的基金可以選擇部分債券和“固定收益+”基金。減少投資組合波動(dòng)，減少“追漲殺跌”的非理性投資行為，有利于提高持有體驗(yàn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場是周期性的，近兩年基金表現(xiàn)不佳，這對(duì)基民、基金公司和銷售機(jī)構(gòu)來說都是一個(gè)非常重要的教訓(xùn)。

從更長期的行業(yè)解決方案來看，基金行業(yè)的一位資深人士表示，基金公司和銷售機(jī)構(gòu)應(yīng)該承擔(dān)自己的責(zé)任，少做常規(guī)，多指導(dǎo)，做更困難和正確的事情，有利于建立行業(yè)信任。具體來說，專業(yè)機(jī)構(gòu)承擔(dān)應(yīng)有的責(zé)任，在市場高點(diǎn)抑制規(guī)模沖動(dòng)，鼓勵(lì)投資者在市場相對(duì)底部進(jìn)入市場，而不是“追求積極回報(bào)”的宣傳技巧，投資者圈購買基礎(chǔ)等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。