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改革的脈絡(luò)逐漸清晰 資本市場(chǎng)投融資兩端努力
◎記者 梁銀妍
資本市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展需要融資方和投資方的努力。近年來，中國(guó)資本市場(chǎng)改革已經(jīng)走出了“加速”，上市公司的數(shù)量也在增長(zhǎng)。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)投資方面的改革也得到了加快，出現(xiàn)了許多新的趨勢(shì)。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易慧曼最近表示，要堅(jiān)持投融資改革的協(xié)調(diào)推進(jìn)。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，隨著投融資兩端更多改革措施的有效實(shí)施，將更好地引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金準(zhǔn)確“澆灌”優(yōu)質(zhì)企業(yè)。良性發(fā)展的市場(chǎng)生態(tài)得到保護(hù)，將更有效地滿足公眾投資者的財(cái)富管理需求。
優(yōu)質(zhì)上市公司群體
建立資本市場(chǎng)微觀基礎(chǔ)
高質(zhì)量的上市公司是資本市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的微觀基礎(chǔ)。行業(yè)專家認(rèn)為，高質(zhì)量的上市公司可以有效地支持高水平的技術(shù)自力更生和自我完善，幫助現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的建設(shè)，并在一定程度上決定了資本市場(chǎng)發(fā)展的質(zhì)量。
近年來，我國(guó)股權(quán)融資比例不斷上升，a股市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)擴(kuò)張。自2019年以來，上市公司數(shù)量已連續(xù)超過4000家和5000家大關(guān)，總市值幾乎翻了一番。目前，上市公司的營(yíng)業(yè)收入比GDP近60%，在科技創(chuàng)新、就業(yè)吸收、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定等方面發(fā)揮著“壓艙石”作用。
與此同時(shí)，隨著退市制度的不斷完善，“空殼”、“僵尸”和“害群之馬”受到了準(zhǔn)確的打擊，一個(gè)進(jìn)出良性循環(huán)的市場(chǎng)生態(tài)正在加速形成。數(shù)據(jù)顯示，近三年退市公司123家，其中強(qiáng)制退市公司102家，超過資本市場(chǎng)前近30年的總和，集中清理了歷史上積累的大量業(yè)績(jī)不佳的“釘子戶”。
四川財(cái)富證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳李認(rèn)為，隨著退市數(shù)量的增加和退市渠道的增加，資本市場(chǎng)適者生存的效率將得到提高，企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力將得到充分體現(xiàn)。嚴(yán)格執(zhí)行“空殼”、“僵尸”企業(yè)不具備可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的退市制度，將促進(jìn)上市公司整體優(yōu)質(zhì)發(fā)展，優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài)。
擴(kuò)大專業(yè)投資者的實(shí)力
吸引中長(zhǎng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)
資本市場(chǎng)投資方面的改革也得到了加快。公共基金規(guī)模快速增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)優(yōu)化，社會(huì)保障基金、保險(xiǎn)基金等中長(zhǎng)期基金進(jìn)一步暢通，a股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者交易比例穩(wěn)步上升。
目前，公開發(fā)行基金已成為a股市場(chǎng)上最大的機(jī)構(gòu)投資者。數(shù)據(jù)顯示，自2019年以來，股票投資基金規(guī)模從2.3萬億元增加到8萬億元，公開發(fā)行基金持有的a股流通市值從4.1%增加到8.2%。
“總的來說，公開發(fā)行基金可以更好地實(shí)踐長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資的概念?！鄙虾ＷC券基金研究中心高級(jí)分析師池云飛認(rèn)為，公開發(fā)行基金是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)向公眾投資者發(fā)行的專業(yè)投資工具，具有專業(yè)和廣泛的特點(diǎn)，可以覆蓋市場(chǎng)長(zhǎng)尾客戶，幫助市場(chǎng)建立更科學(xué)、穩(wěn)定的投資理念，更好地服務(wù)于居民多元化的金融需求。
彭陽(yáng)基金總經(jīng)理?xiàng)類郾蟊硎?，公共基金行業(yè)在資產(chǎn)方面進(jìn)行了多元化配置。大眾創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新50指數(shù)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)指數(shù)、北京證券交易所50指數(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施REITS等創(chuàng)新股權(quán)基金產(chǎn)品，為先進(jìn)制造業(yè)和國(guó)家重大戰(zhàn)略領(lǐng)域引入生活水源，支持科技創(chuàng)新企業(yè)和專業(yè)新企業(yè)的增長(zhǎng)。
投融兩端持續(xù)改革
激發(fā)市場(chǎng)更大的活力
通過持續(xù)改革，市場(chǎng)期待著更多的投融兩端措施。易惠滿最近表示，應(yīng)盡最大努力為投資者提供真實(shí)透明的上市公司，鞏固中國(guó)特色估值體系的內(nèi)部基礎(chǔ)；加強(qiáng)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資，繼續(xù)大力發(fā)展股權(quán)基金，促進(jìn)公開發(fā)行基金行業(yè)的“總改進(jìn)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化”。
更多的投資端改革措施“在路上”。6月9日晚，《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理?xiàng)l例（草案）》征求公眾意見，進(jìn)一步培育資本市場(chǎng)買方中介團(tuán)隊(duì)，改善投資者服務(wù)和回報(bào)。東方證券副總裁徐海寧表示，《公開發(fā)行基金投資咨詢業(yè)務(wù)管理?xiàng)l例》的出臺(tái)對(duì)深化財(cái)富管理轉(zhuǎn)型發(fā)展、實(shí)踐金融為人民具有重要意義，標(biāo)志著買方財(cái)富管理時(shí)代的到來。
華商基金品牌營(yíng)銷部總經(jīng)理孫軒認(rèn)為，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資是公開發(fā)行基金長(zhǎng)期穩(wěn)定收益的關(guān)鍵，扎實(shí)的基礎(chǔ)研究是持續(xù)良好投資業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)。同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)化的投資和風(fēng)險(xiǎn)管理可以保證投資質(zhì)量。
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