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博時基金楊振建：央企國企行情有望持續(xù)下去
◎記者 趙明超
今年以來，央企國企板塊關(guān)注度顯著提升，“中國特色估值體系”成為市場主線之一。受各種因素影響，近期相關(guān)公司遭遇調(diào)整，接下來將如何演繹？博時基金指數(shù)與量化投資部基金經(jīng)理楊振建表示，央企國企行情具有較強(qiáng)持續(xù)性，后續(xù)估值仍有較大提升空間。同時，相關(guān)主題基金的發(fā)行，將為市場帶來增量資金。
談及今年以來金融、石化、建筑等領(lǐng)域相關(guān)央企國企股票的上漲，楊振建分析稱，短端利率快速回落以及存款利率的調(diào)降，使得投資者持有貨幣的收益和意愿有所減少，即股票的機(jī)會成本正在降低。同時，紅利指數(shù)股息率已明顯高于AA信用債收益率，而A股高分紅領(lǐng)域多集中于資源、建筑與金融板塊。
“過去一段時間，雖然部分央企國企估值得到修復(fù)，但是無論從橫向維度還是縱向維度看，目前央企國企估值都處于歷史低位，還有較大的提升空間?！睏钫窠ㄕf。
在楊振建看來，央企國企迎來多重利好：首先，從政策層面看，2022年是國有企業(yè)三年改革行動的收官之年，市場對股權(quán)激勵下的國企業(yè)績釋放預(yù)期較高。今年1月，國資委提出2023年中央企業(yè)考核指標(biāo)為“一利五率”，目標(biāo)為“一增一穩(wěn)四提升”，標(biāo)志著新一輪國企改革深化提升行動的開端。國企改革短期注重構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系與完善國企治理現(xiàn)代化，中長期關(guān)注國企結(jié)構(gòu)調(diào)整布局優(yōu)化、培育世界一流企業(yè)，未來國有企業(yè)效率將明顯改善。其次，從產(chǎn)業(yè)層面看，有不少催化因素。例如，數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為下一階段重要產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，以電信運(yùn)營商為主的國企重估進(jìn)程有望加快。此外，今年是“一帶一路”建設(shè)十周年，央企國企在“一帶一路”建設(shè)中扮演重要的角色，在加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通基礎(chǔ)上，綠色發(fā)展、公共衛(wèi)生安全、數(shù)字領(lǐng)域等方面的合作新空間有望拓寬。再次，從基本面看，央企國企經(jīng)營長期穩(wěn)健，且多數(shù)集中在傳統(tǒng)行業(yè)，業(yè)績將受益于經(jīng)濟(jì)修復(fù)。
“從今年的市場環(huán)境來看，宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)趨勢明確，內(nèi)外部風(fēng)險均較小，疊加存款利率下行，股票資產(chǎn)吸引力凸顯。配置方向上，‘中國特色估值體系’和人工智能確實是邊際變化最明顯的兩個方向，可能會持續(xù)受到資金青睞。對比之下，人工智能雖然是產(chǎn)業(yè)層面的重磅創(chuàng)新，但短期內(nèi)對相關(guān)上市公司業(yè)績的帶動作用可能較弱。同時，經(jīng)過前期的上漲，人工智能板塊相關(guān)公司的估值大幅抬升，而央企國企板塊估值仍然相對較低?！?楊振建認(rèn)為，央企國企后續(xù)行情具有更強(qiáng)的持續(xù)性。
事實上，央企國企已成為公募掘金的重要方向。從基金發(fā)行情況來看，此前首批3只中證國新央企股東回報ETF合計發(fā)行規(guī)模在60億元左右。首批3只中證國新央企科技引領(lǐng)ETF也即將啟動發(fā)行。楊振建表示，近期多只央企國企主題基金密集發(fā)行，將為市場帶來增量資金，有望成為行情上漲的催化劑。
就具體的細(xì)分領(lǐng)域投資機(jī)會而言，楊振建主要看好三個方向：一是科技創(chuàng)新類央企國企，主要集中在高端裝備、信息技術(shù)、新能源、新材料、醫(yī)藥健康等領(lǐng)域；二是產(chǎn)業(yè)安全類央企國企，主要集中在公用事業(yè)、上游周期、交通運(yùn)輸、糧食安全等領(lǐng)域；三是高股息紅利類央企國企，如上游周期央企國企，也包括銀行、建材、建筑、地產(chǎn)等領(lǐng)域的高股息央企國企。
“當(dāng)前純高股息紅利類的央企國企經(jīng)過上漲后股息率已下降，性價比優(yōu)勢有所回落，未來內(nèi)在價值改善、成長性回升的科技創(chuàng)新類、產(chǎn)業(yè)安全類央企國企將成為是投資主線?！睏钫窠ū硎尽?/P>
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