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如何運(yùn)用周期輪動(dòng)投資策略做好家庭資產(chǎn)配置？
◎農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理 羅文波
周期輪動(dòng)投資策略是一種比較常見(jiàn)的投資策略，投資者通過(guò)分析市場(chǎng)不同階段的走勢(shì)，將資金從低效率的市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到高效率市場(chǎng)，動(dòng)態(tài)調(diào)配各種資產(chǎn)的配置比例，從而提高資產(chǎn)配置的回報(bào)率。
投資者如何制定周期輪動(dòng)投資策略呢？首先，了解當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展所處的周期位置。然后，根據(jù)周期規(guī)律，預(yù)判未來(lái)經(jīng)濟(jì)走向以及不同資產(chǎn)的表現(xiàn)。
確定投資標(biāo)的以及不同資產(chǎn)的配置比例是做好周期輪動(dòng)投資的重要一步。投資者需根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期和市場(chǎng)形勢(shì)，選擇合適的投資標(biāo)的，如股票、黃金、債券等。通常，股票和基金在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期間表現(xiàn)較好，債券則在經(jīng)濟(jì)萎縮期間表現(xiàn)較好。
對(duì)于家庭來(lái)說(shuō)，可按照以下步驟制定合理的資產(chǎn)配置方案。首先，確定資產(chǎn)配置的時(shí)間周期，這是做好周期輪動(dòng)投資策略的重要前提。理論上，周期可以是一周、一個(gè)月，也可以是一年，但時(shí)間周期越短，資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)的可預(yù)測(cè)性越差。從收益穩(wěn)定性與可測(cè)性來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)配置的周期以一個(gè)庫(kù)存周期為宜。其次，動(dòng)態(tài)確定資產(chǎn)表現(xiàn)和組合變化的觀察點(diǎn)，確定什么情況下需要調(diào)整組合并選擇新的資產(chǎn)。再其次，確定最優(yōu)資產(chǎn)。根據(jù)美林時(shí)鐘等資產(chǎn)配置模型確定適合當(dāng)下所處周期的最優(yōu)資產(chǎn)，并根據(jù)市場(chǎng)表現(xiàn)和自己的投資目標(biāo)，確定配置的比例。最后，確定配置規(guī)模。在制定周期輪動(dòng)投資策略時(shí)要確定投資的規(guī)模，以保證資產(chǎn)在面臨短期波動(dòng)時(shí)，家庭的正常支出不受到影響。（CIS）
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