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在市場困頓期更要保持專業(yè)定力
◎記者 趙明超
越是艱難處，越是修心時。
6月8日，在第十四屆陸家嘴論壇上，中國證監(jiān)會主席易會滿表示，近期股市波動有所加大，板塊熱點輪動加快，關于量化交易、市場公平性、資金短線炒作、行業(yè)機構責任等討論增多。他希望廣大行業(yè)機構牢記“受人之托，忠人之事”，堅持以客戶為中心，保持定力，苦練內(nèi)功，不斷提升專業(yè)能力和服務水平，完善長周期考核機制，積極培育更加符合時代特征的行業(yè)文化和投資文化，以良好的長期業(yè)績回報投資者，真正實現(xiàn)行業(yè)自身發(fā)展與客戶價值增長的同提升、共進步。
毋庸置疑，當下正是市場的困頓期，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于市場預期，投資者風險偏好降低，市場缺乏賺錢效應，新基金募集變得困難。對于基金經(jīng)理來說，當大的市場環(huán)境欠佳時，雖是“欲渡黃河冰塞川”，卻依然“拔劍四顧心茫然”。
從市場運行規(guī)律看，萬物皆周期。對于機構投資者來說，在外部環(huán)境欠佳時，遵養(yǎng)時晦尤為重要。對應到當前時點的操作層面，就是“保持定力，苦練內(nèi)功，不斷提升專業(yè)能力和服務水平，完善長周期考核機制”，而“保持定力”是應對的要點。
諸多投資大師的經(jīng)驗證明，就長期業(yè)績而言，在市場艱難時刻保持專業(yè)定力，避免犯違背常識的錯誤，顯得至關重要。在行情欠佳時保持定力，苦練內(nèi)功，等待時機來臨時再行動。事實證明，堅持長期投資、價值投資，是取得長期穩(wěn)健收益的關鍵所在。
從國內(nèi)投資人的經(jīng)歷看，如今倍受關注的陳光明，在2013年至2014年的成長股行情中，因持有一堆白馬股而受到投資人的質(zhì)疑。在“門前冷落車馬稀”的日子里，陳光明隱忍求志，坐待天時。好在風水輪流轉(zhuǎn)，幾年之后，價值股王者歸來。彼時備感煎熬的陳光明，如今已是價值投資的代言人。當年炙手可熱的成長風格明星基金經(jīng)理們，如今大多已被市場湮沒并寂寂無聞了。
更為重要的是，從投資者投資回報情況看，當初押注賽道的投資明星們，他們所管理的基金短期業(yè)績異常搶眼，在市場高位吸引大量投資者涌入。而在炒作泡沫破滅之后，凈值“飛流直下三千尺”，最終讓許多投資者蒙受虧損。他們當初重倉買入的炒作類概念股，絕大多數(shù)沒有兌現(xiàn)業(yè)績，股價最終“一地雞毛”。
對于很多押注賽道的基金經(jīng)理來說，在春風得意時只想著更上一層樓，只有行情困頓時才會反躬自省，才會去思考真正有價值的東西。很多接受記者采訪的績優(yōu)投資人，幾乎都談到在市場煎熬期的反復思索之后，迎來了對投資認知的提升。
面對充滿不確定性的市場，投資者應該如何應對？巴菲特在給其導師格雷厄姆的著作《聰明的投資者》序言里寫道：“要想在一生中獲得投資成功，并不需要頂級的智商、超凡的商業(yè)頭腦或內(nèi)幕消息，而是需要一個穩(wěn)妥的知識體系作為決策基礎，并且有能力控制自己的情緒，使其不會對這種體系造成侵蝕?！?/p>
事實上，越是在市場艱難時期，投資者越難以控制自己的情緒、保持專業(yè)定力，這是考驗投資者的關鍵時期。就像巴頓將軍說的，人生的成功，不是看他登到頂峰的高度，而是看他跌到低谷后的反彈力。
王陽明說，越是艱難處，越是修心時。誠哉斯言。
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