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最高人民法院劉貴祥：依法處罰證券市場(chǎng)違法行為
最高人民法院劉貴祥：
依法處罰證券市場(chǎng)違法行為
◎記者 黃坤
6月9日，最高人民法院審判委員會(huì)副部級(jí)專職委員劉貴祥在第十四屆陸家嘴論壇上介紹了近年來證券司法的發(fā)展：一是及時(shí)制定司法解釋和司法政策，進(jìn)一步鞏固和完善資本市場(chǎng)的基本法律體系；二是穩(wěn)步解決證券審判和糾紛，維護(hù)投資者的合法權(quán)益。
劉貴祥表示，人民法院在實(shí)施證券法民事責(zé)任方面，初步形成了相對(duì)完善的審判規(guī)則體系：虛假陳述司法解釋、債券糾紛案件研討會(huì)記錄、股票和債券兩種主要證券發(fā)行和交易活動(dòng)虛假陳述民事責(zé)任具體明確，代表訴訟司法解釋完善了中國(guó)特色集體訴訟制度的操作規(guī)范，使證券審判在保護(hù)投資者合法權(quán)益的同時(shí)，能夠有效地發(fā)揮威懾違法行為、提高違法成本的制度作用。
劉貴祥介紹，為確保股票發(fā)行登記制度改革試點(diǎn)，最高人民法院發(fā)布了科技創(chuàng)新委員會(huì)、創(chuàng)業(yè)板、北京證券交易所試點(diǎn)登記制度改革三項(xiàng)指導(dǎo)，進(jìn)一步明確人民法院充分發(fā)揮審判職能，服務(wù)保障股票發(fā)行登記制度改革工作重點(diǎn)和目標(biāo)任務(wù)，為資本市場(chǎng)重大改革提供全面保障。
“維護(hù)投資者在證券審判和糾紛解決方面的合法權(quán)益。劉貴祥表示，中國(guó)特色證券代表人訴訟制度全面實(shí)施，對(duì)促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，維護(hù)投資者權(quán)益具有里程碑意義；司法監(jiān)督協(xié)調(diào)工作機(jī)制順利進(jìn)行；訴訟調(diào)解對(duì)接、多治理糾紛解決模式日益完善。截至目前，證券期貨調(diào)解機(jī)構(gòu)已成功調(diào)解2萬多起案件，投資者賠償84億元以上。
劉貴祥認(rèn)為，在股票發(fā)行登記制度全面實(shí)施的背景下，要加強(qiáng)兩方面的研究。
首先，內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱的法律規(guī)定。虛假陳述、內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱是證券市場(chǎng)的三種常見違法行為，也是司法實(shí)踐必須面臨的挑戰(zhàn)。
“虛假陳述的司法解釋已經(jīng)發(fā)布。接下來，我們將開始研究?jī)?nèi)幕交易和操縱市場(chǎng)侵權(quán)民事賠償。由于內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱和虛假陳述在受害者范圍和責(zé)任構(gòu)成上存在顯著差異，理論儲(chǔ)備和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)嚴(yán)重不足，需要深入研究?！眲①F祥說。
二是資產(chǎn)支持證券糾紛的難題。劉貴祥表示，資產(chǎn)支持證券體系可以振興股票資產(chǎn)，拓展融資渠道，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)。2020年3月實(shí)施的新證券法規(guī)定了資產(chǎn)支持證券為獨(dú)立證券類型。
“近年來，由于實(shí)際資產(chǎn)收入低于預(yù)期，發(fā)行人虛構(gòu)的基本資產(chǎn)信息欺詐發(fā)行，發(fā)生了民事糾紛。劉貴祥分析說，資產(chǎn)支持證券是“企業(yè)以未來收入獲得當(dāng)前融資”的商業(yè)安排。本質(zhì)上，原股權(quán)持有人是證券發(fā)行募集資金的實(shí)際獲得者；受托人或者經(jīng)理從事證券發(fā)行活動(dòng)的，應(yīng)當(dāng)深入研究如何在證券法制度中定位原股權(quán)持有人和發(fā)行人的責(zé)任。
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