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為凈值即時(shí)公司估值作用退出叫一聲好
陳楚
近期股票基金業(yè)界有一個(gè)重大事件，講的是基金凈值即時(shí)公司估值作用要下限了，引起了專業(yè)人士和基金持有人的高度關(guān)注。這實(shí)際上是一件好事情，凈值即時(shí)公司估值，精確度有疑問，有些時(shí)候還存在較大的偏差；次之，股票基金別當(dāng)個(gè)股來炒，這是普通百姓極為重要的投資理財(cái)產(chǎn)品，基金持有人對(duì)股票基金的最基本心態(tài)，應(yīng)當(dāng)是中長(zhǎng)期投資。從這個(gè)角度來說，凈值即時(shí)公司估值作用，本質(zhì)上是對(duì)股票基金這一投資理財(cái)產(chǎn)品的 “叛逆”和“扭曲”。
凈值即時(shí)公司估值
的“謬論”
凈值即時(shí)公司估值，說到底就是在盤里交易過程中，還可以了解股票基金動(dòng)態(tài)化基金凈值漲跌幅狀況，這里面的根據(jù)，主要根據(jù)股票基金近期一個(gè)季度的持股狀況。眾所周知，股票盤里實(shí)時(shí)交易的，股價(jià)漲跌幅，但凡是股票交易時(shí)間，都能夠第一時(shí)間動(dòng)態(tài)性見到。但購買基金是指?jìng)€(gè)股，一般情況下，每日盤后，基金公司的基金會(huì)計(jì)都是會(huì)計(jì)算基金凈值漲跌幅，隨后交到托管行核查，以保證凈值漲跌幅數(shù)據(jù)的真實(shí)性?；饍糁导磿r(shí)公司估值，便是在盤里交易過程中，追隨個(gè)股的變化，凈值的漲跌幅也隨時(shí)隨地展現(xiàn)出來。
這里邊就出現(xiàn)了一個(gè)很大的邏輯漏洞，凈值即時(shí)估值的底層資產(chǎn)是基金最新一個(gè)季度的持股狀況，特別是前十大重倉，但私募基金經(jīng)理極有可能展開了調(diào)整倉或是換倉，這就容易產(chǎn)生凈值即時(shí)估值的不精確性，并且這種有誤或是大概率事件。特別是在結(jié)構(gòu)性行情為核心的A股市場(chǎng)，基金股票換手愈來愈高，趨勢(shì)跟蹤越來越明顯，股票基金現(xiàn)階段的持股狀況，很有可能與近期一個(gè)季度公布的持股狀況有非常大的進(jìn)出。
因此，凈值實(shí)時(shí)公司估值，好像在管理基金持有人，事實(shí)上，這一即時(shí)凈值的漲跌幅數(shù)據(jù)信息，很可能是有誤的，這便沒有完全服務(wù)項(xiàng)目到基金持有人，這便增添了初心與過程的“謬論”。
自然，凈值即時(shí)公司估值有沒有好處呢？還是有的。例如，根據(jù)凈值實(shí)時(shí)公司估值，能夠看見什么私募基金經(jīng)理有風(fēng)格漂移，或是展開了大幅度持股調(diào)節(jié)，特別是開展基金評(píng)價(jià)工作的時(shí)候，根據(jù)凈值實(shí)時(shí)公司估值，都可以找到許多合理證明，從而增加對(duì)私募基金經(jīng)理投資策略的理解。
下線的重要性與合理化
凈值即時(shí)公司估值作用的崛起，美名曰服務(wù)周到小股民，可事實(shí)上，其背后擁有各種形狀或是難以形容的切身利益。最先，針對(duì)銷售機(jī)構(gòu)而言，根據(jù)凈值即時(shí)公司估值，能讓小股民即時(shí)看見自己買基金的漲跌幅情形，這會(huì)讓小股民的心態(tài)曲線圖形成和凈值一樣的變化，刺激性小股民“贖舊買新”。其實(shí)就是賣出老基金，繼而申購新發(fā)基金，而小股民選購新發(fā)基金，明顯是更符合營銷渠道利益，由于市場(chǎng)銷售新慈善基金會(huì)給營銷渠道帶來更多交易傭金和抽成。
次之，凈值即時(shí)公司估值，會(huì)損傷小股民經(jīng)常申贖股票基金，把股票基金當(dāng)做個(gè)股來炒，這無疑給股票基金的穩(wěn)定安全運(yùn)行產(chǎn)生振蕩，也也會(huì)增加A股市場(chǎng)的不確定性。由于小股民大額贖回股票基金時(shí)，私募基金經(jīng)理會(huì)迫不得已賣出股票，但當(dāng)銷售市場(chǎng)瘋狂時(shí)，看著凈值即時(shí)公司估值一陣暴漲，小股民的追漲殺跌買進(jìn)姿勢(shì)，也會(huì)造成股票基金在二級(jí)市場(chǎng)選購公司估值高新企業(yè)的個(gè)股，這也會(huì)產(chǎn)生A股市場(chǎng)市場(chǎng)估值泡沫塑料大幅度擴(kuò)張。但當(dāng)銷售市場(chǎng)下跌的時(shí)候，看著凈值即時(shí)公司估值連續(xù)下跌，小股民會(huì)非理性行為很多賣出股票，從而產(chǎn)生股票基金持續(xù)賣出股票，加重股市熊市時(shí)二級(jí)市場(chǎng)的非理性行為下挫。
再度，除開相關(guān)法律法規(guī)下的信息披露，基金日常運(yùn)行信息內(nèi)容并不一定所有公布，假如知名基金經(jīng)理的持股出現(xiàn)了明顯變化，銷售市場(chǎng)根據(jù)凈值即時(shí)公司估值注意到，就會(huì)引發(fā)市場(chǎng)盲目跟風(fēng)和趨同化效用，也不益于銷售市場(chǎng)穩(wěn)定。對(duì)銷售業(yè)績(jī)出色，具有思辨能力的基金公司而言，也很不公平。行業(yè)是多樣化的，不同類型的基金私募基金經(jīng)理都應(yīng)有各不相同的投資策略，而非跟隨所謂“頭頂部”走，凈值實(shí)時(shí)公司估值作用，勢(shì)必會(huì)變大市場(chǎng)跟風(fēng)效應(yīng)，增加股市的起伏。
最終，基金定位就是一種緊緊圍繞長(zhǎng)線投資、科學(xué)理財(cái)?shù)耐顿Y理財(cái)產(chǎn)品，凈值實(shí)時(shí)公司估值作用，最大的一個(gè)負(fù)面影響，便是產(chǎn)生持有者的心態(tài)曲線圖追隨股市的漲跌幅而上下波動(dòng)，刺激性小股民經(jīng)常認(rèn)購與贖出，這明顯違反了基金設(shè)立的初心。除開發(fā)現(xiàn)價(jià)值、推動(dòng)使用價(jià)值投資的作用，股票基金還肩負(fù)著平穩(wěn)A股市場(chǎng)的主要職責(zé)與使命，而凈值即時(shí)公司估值驅(qū)動(dòng)下頻繁地認(rèn)購與贖出，只會(huì)增加銷售市場(chǎng)的不確定性。
實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)證明，基金持有人只要沒追漲殺跌，沒有在銷售市場(chǎng)瘋狂最高點(diǎn)購買基金，買進(jìn)銷售業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)定的優(yōu)秀基金，火熱進(jìn)行中長(zhǎng)期投資，想虧損實(shí)際上難度系數(shù)還挺大。相反，很有可能不容易獲得比較好的回報(bào)率。凈值即時(shí)公司估值功能性的退出，不管是對(duì)基金持有人，還是對(duì)A股市場(chǎng)，都是一件好事！
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