證券日報(bào)新聞?dòng)浾?賀覺淵

2022年后半年，在我國自主創(chuàng)新開設(shè)政策、開發(fā)性金融專用工具（以下簡稱“金融衍生工具”），中國人民銀行大力推進(jìn)金融衍生工具落地落實(shí)，正確引導(dǎo)金融企業(yè)配套融資跟進(jìn)，為一大批重要建設(shè)項(xiàng)目基本建設(shè)引入強(qiáng)悍金融業(yè)驅(qū)動(dòng)力。

證券日報(bào)新聞?dòng)浾哒{(diào)查發(fā)現(xiàn)，在金融衍生工具充分發(fā)揮“全國一盤棋”功效、減輕重要項(xiàng)目資本金股權(quán)融資難點(diǎn)、助推大量新項(xiàng)目立即開建的前提下，金融企業(yè)還在進(jìn)行配套融資工作為工程建設(shè)續(xù)航力。今年來，早期投放金融衍生工具還在持續(xù)充分發(fā)揮撬起功效，相互配合專項(xiàng)債券發(fā)售，為產(chǎn)生有效投資提供堅(jiān)實(shí)保障。

推進(jìn)項(xiàng)目盡快動(dòng)工

“項(xiàng)目資本金及時(shí)艱難變成牽制工程建設(shè)和貸款投放的重要因素之一。”中國人民銀行貨幣政策司廳長鄒瀾曾表示，針對終究是要做的新項(xiàng)目，根據(jù)金融衍生工具的大力支持，能夠迅速精確連通自有資金沒法及時(shí)所造成的難點(diǎn)堵點(diǎn)，推進(jìn)項(xiàng)目盡快動(dòng)工，盡早產(chǎn)生實(shí)物工作量，助推平穩(wěn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策股票大盤。

在我國長期性實(shí)行的項(xiàng)目資本金規(guī)章制度規(guī)定固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目必須要先貫徹落實(shí)自有資金才可以進(jìn)行基本建設(shè)，且項(xiàng)目資本金務(wù)必屬于非負(fù)債性資產(chǎn)。在中國人民銀行創(chuàng)新推出金融衍生工具前，承攬項(xiàng)目資本金的主要來源一般為自籌資金、財(cái)政性資金或自有資金專項(xiàng)債。記者在實(shí)地探訪中了解到了，一部分地方國企在近年來依賴于自籌資金貫徹落實(shí)項(xiàng)目資本金。

作為一家地方國企，東莞市市水務(wù)集團(tuán)有限責(zé)任公司在經(jīng)過入手一系列建筑項(xiàng)目補(bǔ)足本地污水處理水平空缺的前提下，也頭痛于自有資金的籌資。東莞市市水務(wù)集團(tuán)凈水公司紀(jì)委委員、副總蔡永權(quán)對記者說，近些年東莞市市水務(wù)集團(tuán)大約有120億的工程總投資經(jīng)營規(guī)模，若按項(xiàng)目資本金占項(xiàng)目總投資20%比例，集團(tuán)公司必須籌資24億人民幣自有資金，一般企業(yè)難以擁有這般體量的周轉(zhuǎn)資金。

“之前沒有政策、開發(fā)性金融專用工具，公司若是有許多項(xiàng)目要推動(dòng)，在尋找自有資金上真的是存在一些艱難?！辈逃罊?quán)感嘆。

伴隨著去年下半年在我國開設(shè)我國基建投資股票基金，容許根據(jù)政策、開發(fā)性金融專用工具用以填補(bǔ)重要項(xiàng)目資本金、但不得超過所有自有資金的50%后，很多企業(yè)都體會(huì)到自有資金籌集工作壓力明顯降低。據(jù)蔡永權(quán)詳細(xì)介紹，東莞市市水務(wù)集團(tuán)一共有11個(gè)重點(diǎn)得到金融衍生工具約11.5億的自有資金填補(bǔ)，約占總自有資金的50%、工程總投資的10%?！暗韧谇似鹆宋?00多億的投入?！?/p>

不僅僅是東莞市市水務(wù)集團(tuán)得到政策利好，現(xiàn)場記者中國人民銀行廣州分行了解到了，截止到4月末，廣東省政策、開發(fā)性金融專用工具總計(jì)適用新項(xiàng)目274個(gè)、推廣額度1178億人民幣，位居全國第一位。在金融衍生工具合理推動(dòng)下，4月末，廣東省基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域企業(yè)貸款額3.2萬億，同比增加15.3%，增長速度較去年同期高4.6％。

“投貸聯(lián)動(dòng)”保駕護(hù)航工程建設(shè)

過去一年，中國人民銀行具體指導(dǎo)政策、區(qū)域開發(fā)金融機(jī)構(gòu)推廣7399億人民幣金融衍生工具資產(chǎn)，保證了一大批重點(diǎn)項(xiàng)目成功動(dòng)工，但是由于推廣時(shí)長都集中在去年下半年，工程建設(shè)所帶來的實(shí)物工作量上年還未完全釋放出來。

因此，國家發(fā)改委辦公室主任楊蔭凱在3月6日國信辦發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，今年將不斷推動(dòng)上年動(dòng)工的政策、開發(fā)性金融專用工具新項(xiàng)目加快構(gòu)建，勤奮產(chǎn)生大量實(shí)物工作量。據(jù)華創(chuàng)證券研究室所長助理、頂尖宏觀經(jīng)濟(jì)投資分析師張瑜計(jì)算，上年依靠金融衍生工具動(dòng)工項(xiàng)目于今年再次基本建設(shè)，將產(chǎn)生約2.2萬億的投資拉動(dòng)。

推進(jìn)項(xiàng)目不斷基本建設(shè)，代表著資金支持不可以限于填補(bǔ)項(xiàng)目資本金，更應(yīng)保證項(xiàng)目建設(shè)資金不斷檔，同時(shí)要求專項(xiàng)資金立即應(yīng)用。因此，去年下半年至今，中國人民銀行還在教育引導(dǎo)銀行業(yè)資金運(yùn)用等民間資本跟蹤給予股權(quán)融資，搞好“投貸聯(lián)動(dòng)”工作中。

在其中，坐落于東莞的東莞虎門寧洲污水處理站三期建筑項(xiàng)目（以下簡稱“東莞虎門寧洲污水處理廠三期新項(xiàng)目”）就體驗(yàn)到了中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行東莞支行（以下簡稱“農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行東莞支行”）所提供的“投貸聯(lián)動(dòng)”多方位資金支持。

在2022年9月9日，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行東莞支行最先向東莞市市水務(wù)集團(tuán)推廣時(shí)限20年政策、開發(fā)性金融專用工具資產(chǎn)3583萬余元，約為到工程總投資的10%，有效解決項(xiàng)目資本金難題。接著，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行東莞支行快速為這個(gè)項(xiàng)目的配套設(shè)施審核借款2.79億人民幣，約為工程總投資的77.9%。根據(jù)金融衍生工具資產(chǎn)推廣與借款跟蹤，相互配合企業(yè)自有資金和后面專項(xiàng)債資產(chǎn)，為工程建設(shè)帶來了全方位的資金支持，為建設(shè)工程施工按下“加速鍵”。

“大家在開展基礎(chǔ)設(shè)施基金投放與此同時(shí)，也能為項(xiàng)目提供后續(xù)配套融資服務(wù)項(xiàng)目，保證項(xiàng)目整體的自有資金全額的及時(shí)。”農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行東莞支行紀(jì)委委員、行長呂偉偉對記者表示，在加強(qiáng)資金支持工作過程中，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行東莞支行還會(huì)嚴(yán)格把關(guān)資金撥付，保證資產(chǎn)財(cái)政性資金。根據(jù)資金帳戶，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行東莞支行可以管控施工進(jìn)度，監(jiān)督公司加速資金計(jì)劃，加快構(gòu)建實(shí)物工作量。

多方面籌集筑起基本建設(shè)汽車底盤

現(xiàn)如今，政策、開發(fā)性金融專用工具支撐的2700多個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)全部開建，一個(gè)個(gè)基本建設(shè)熱火朝天工程項(xiàng)目同樣會(huì)在與此同時(shí)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益。

金融衍生工具得到快速推廣至新項(xiàng)目，離不了推動(dòng)有效投資關(guān)鍵新項(xiàng)目聯(lián)動(dòng)機(jī)制和金融企業(yè)加強(qiáng)銀企合作項(xiàng)目合作，加速推進(jìn)并聯(lián)審批，推動(dòng)自有資金迅速直通新項(xiàng)目行為主體。比如，在2022年10月中下旬，湖南省政策、開發(fā)性金融專用工具就已全部推廣結(jié)束，推廣金額達(dá)282.8億人民幣，適用77個(gè)重點(diǎn)；廣東省第二批1007億人民幣金融衍生工具專項(xiàng)資金在10日內(nèi)迅速簽訂落地式。

重點(diǎn)項(xiàng)目能夠得到較低成本借款，更離不開金融企業(yè)積極加強(qiáng)對基本建設(shè)重點(diǎn)區(qū)域的歪斜幅度。比如，中行湖南支行對基礎(chǔ)建設(shè)類融資項(xiàng)目給與30基準(zhǔn)點(diǎn)優(yōu)惠；工行湖南支行在標(biāo)價(jià)受權(quán)層面，對基本建設(shè)白名單客戶新放貸年利率給與10～20基準(zhǔn)點(diǎn)優(yōu)惠。

“國家開發(fā)銀行廣東分行將扎實(shí)推進(jìn)基金運(yùn)營、投融資管理、風(fēng)險(xiǎn)管控等工作?！遍_發(fā)銀行廣東支行行長卓凱介紹說，下一步，國家開發(fā)銀行廣東分行將進(jìn)一步向政策、開發(fā)性金融專用工具項(xiàng)目提供配套設(shè)施借款，以高質(zhì)量和效率金融信息服務(wù)助推廣東基礎(chǔ)建設(shè)。

在金融衍生工具不斷充分發(fā)揮撬起功效的前提下，新增加地區(qū)政府專項(xiàng)債券發(fā)行都將進(jìn)一步擴(kuò)大有效投資。最近，全國各地正式開啟第二批新增加政府債務(wù)限額安排工作，廣泛見解預(yù)估后半年也將邁入一輪專項(xiàng)債發(fā)售小高峰。

但是，我國商務(wù)咨詢有限責(zé)任公司公司副總經(jīng)理譚志國對記者說，在資金支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)建設(shè)中，要高度重視新項(xiàng)目合規(guī)管理審批，一部分建設(shè)項(xiàng)目自身無法自平衡，若不能處理建設(shè)項(xiàng)目合規(guī)回報(bào)率難題，最后的項(xiàng)目投資均衡也是需要政府部門財(cái)政性資金某類方式的賠償，通常涉及到政府部門隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，提議金融業(yè)工具使用要和正確引導(dǎo)社會(huì)資本投資、發(fā)售REITs等充分融合，充分發(fā)揮更高高效率。