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監(jiān)管機(jī)構(gòu)密切關(guān)注證券公司的研究報(bào)告 220天開(kāi)出22張“罰單”
◎記者 徐蔚
近日，多家證監(jiān)局對(duì)券商研究領(lǐng)域采取了密集的行政監(jiān)管措施。其中，重慶證監(jiān)局出具了3封關(guān)于券商研究報(bào)告業(yè)務(wù)的警告函；上海證監(jiān)局點(diǎn)名5名分析師；深圳證監(jiān)局出具了涉及2家證券公司、6名研究人員的5項(xiàng)行政監(jiān)管措施決定。
據(jù)《上海證券報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，自5月18日起，涉及研究報(bào)告的監(jiān)管措施“接二連三”：20天內(nèi)，當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局開(kāi)出22張“罰單”，6家證券公司和24名研究所工作人員被出具警告函等監(jiān)管措施。有業(yè)內(nèi)人士表示，上述“罰單”來(lái)源于監(jiān)管部門(mén)對(duì)去年證券公司研究報(bào)告的專(zhuān)項(xiàng)檢查，然后可能還有一批證券公司研究報(bào)告的“罰單”。
7名分析師每天發(fā)出警告信
6月6日，上海證監(jiān)局和重慶證監(jiān)局一次性披露8張“罰單”，7名分析師發(fā)出警告信。
具體來(lái)說(shuō)，由于研究報(bào)告內(nèi)容的缺陷，上海證券監(jiān)督管理局向申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所、民生證券、野村東方國(guó)際證券、申港證券的分析師發(fā)出了警告信。此外，民生證券的一名分析師也因非法傳播非研究報(bào)告內(nèi)容信息而發(fā)出了警告信。
同日，重慶證監(jiān)局公布了三項(xiàng)研究業(yè)務(wù)“罰單”，西南證券及兩名研究人員發(fā)出警告信。
6月8日，深圳證券監(jiān)督管理局一口氣發(fā)布了5項(xiàng)行政監(jiān)管措施決定，對(duì)東亞前海證券和招商證券采取了監(jiān)管談話和警告信，對(duì)6名相關(guān)人員采取了警告信。
作為2022年證券公司研究報(bào)告業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)“雙隨機(jī)”檢查的后續(xù)工作，近日，多家證券監(jiān)督管理局發(fā)布了相關(guān)行政監(jiān)管措施決定。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自5月18日以來(lái)的20天內(nèi)，6家證券公司和24家研究所的工作人員已發(fā)出警告信。
主要有四個(gè)問(wèn)題
據(jù)記者觀察，這批“罰單”大多是針對(duì)分析師個(gè)人發(fā)布的，采取監(jiān)管措施的分析師相關(guān)研究報(bào)告存在標(biāo)題夸大、結(jié)論依據(jù)不足等常見(jiàn)問(wèn)題。
一些證券公司合規(guī)人士表示，從采取監(jiān)管措施的案例來(lái)看，相關(guān)分析師及其研究報(bào)告中存在的問(wèn)題主要包括四個(gè)方面：一是吸收流量，具體表現(xiàn)為研究報(bào)告的夸大標(biāo)題。二是分析不科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，具體表現(xiàn)為研究分析結(jié)論依據(jù)不足。第三，信息源存在缺陷，不能保證信息源的真實(shí)性。第四，分析師私下發(fā)送未經(jīng)審核的內(nèi)容，具體表現(xiàn)為通過(guò)微信發(fā)送相關(guān)內(nèi)容，內(nèi)容轉(zhuǎn)發(fā)傳播，造成不良影響；或者內(nèi)容未形成研究報(bào)告，未經(jīng)公司審核。
除分析師的“罰單”外，還有西南證券、太平洋證券、首創(chuàng)證券、中原證券等四個(gè)直接指向證券公司的“罰單”。證券公司“罰單”涉及的主要問(wèn)題包括研究報(bào)告業(yè)務(wù)管理體系不完善、質(zhì)量審查和合規(guī)審查痕跡不到位等。也有證券公司考核激勵(lì)不合理、研究銷(xiāo)售人員參與研究人員考核、部分兼職合規(guī)人員未由合規(guī)負(fù)責(zé)人考核等情況。
繼續(xù)規(guī)范券商研報(bào)
規(guī)范研究業(yè)務(wù)的監(jiān)管措施已經(jīng)存在。鑒于研究報(bào)告的混亂，中國(guó)證券協(xié)會(huì)于2020年5月修訂了《證券研究報(bào)告執(zhí)業(yè)規(guī)范》和《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》，對(duì)研究報(bào)告的質(zhì)量控制提出了更高的要求，進(jìn)一步規(guī)范了證券分析師的行為。
今年5月，監(jiān)管部門(mén)向各證券公司發(fā)布了《關(guān)于發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場(chǎng)檢查的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)。根據(jù)通知，2022年，研究報(bào)告業(yè)務(wù)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場(chǎng)檢查專(zhuān)項(xiàng)工作在全行業(yè)開(kāi)展，共覆蓋證券公司45家，研究報(bào)告300家。
針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，通知重申了四個(gè)監(jiān)管要求：一是加強(qiáng)研究報(bào)告信息來(lái)源和痕跡管理；二是加強(qiáng)研究報(bào)告生產(chǎn)、審計(jì)、發(fā)布全過(guò)程的內(nèi)部控制；三是規(guī)范公開(kāi)評(píng)論和客戶(hù)服務(wù)活動(dòng)控制，加強(qiáng)輿論風(fēng)險(xiǎn)管理；四是完善人員績(jī)效考核和內(nèi)部問(wèn)責(zé)制度。
分析人士認(rèn)為，近年來(lái)，證券研究報(bào)告的監(jiān)管越來(lái)越正常，更嚴(yán)格的監(jiān)管可以敦促各機(jī)構(gòu)鞏固專(zhuān)業(yè)基礎(chǔ)，堅(jiān)持合規(guī)管理的底線，放棄僥幸心理，撰寫(xiě)高質(zhì)量的報(bào)告，使研究創(chuàng)造價(jià)值。
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