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上交所科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市 優(yōu)化科創(chuàng)板定價(jià)效率和風(fēng)險(xiǎn)管理
2023年6月5日，科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市儀式在上交所舉行，上市品種為“華夏上證科創(chuàng)板50成份交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金”和“易方達(dá)上證科創(chuàng)板50成份交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金”。
浙商證券首席策略分析師王楊認(rèn)為，科創(chuàng)50ETF期權(quán)是境內(nèi)ETF期權(quán)產(chǎn)品體系的有效補(bǔ)充。ETF期權(quán)產(chǎn)品可以在價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理、完善市場(chǎng)多空平衡機(jī)制、引入增量資金、穩(wěn)定現(xiàn)貨市場(chǎng)等方面發(fā)揮重要作用。
一位券商人士對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，科創(chuàng)50ETF期權(quán)作為國(guó)內(nèi)首只科創(chuàng)板衍生品，市場(chǎng)關(guān)注度較高。預(yù)期為科創(chuàng)市場(chǎng)引入新增資金，成為科創(chuàng)行情的又一驅(qū)動(dòng)因素。上周各主要市場(chǎng)指數(shù)止跌回升，科創(chuàng)50指數(shù)表現(xiàn)較佳?？梢云诖氖牵鹑谄跈?quán)市場(chǎng)體系正在進(jìn)一步完善中，目前已覆蓋上證50、滬深300、中證500、中證1000、深證100、創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50這七個(gè)不同市值或板塊的代表性市場(chǎng)指數(shù)。
完善科創(chuàng)板產(chǎn)品體系
平安證券非銀金融行業(yè)首席分析師王維逸認(rèn)為，上交所現(xiàn)有的上證50ETF、滬深300ETF和中證500ETF三只期權(quán)標(biāo)的主要集中于主板股票，新增的科創(chuàng)50ETF期權(quán)將更好地覆蓋科創(chuàng)板市場(chǎng)。隨著科創(chuàng)50ETF期權(quán)的上市，國(guó)內(nèi)ETF期權(quán)產(chǎn)品將增加至9只，將對(duì)市場(chǎng)中藍(lán)籌、中小市值以及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等風(fēng)險(xiǎn)特征形成多維度全面覆蓋。
在渤海證券分析師祝濤看來(lái)，華夏科創(chuàng)50ETF和易方達(dá)科創(chuàng)50ETF跟蹤的科創(chuàng)50指數(shù)（000688），是由科創(chuàng)板中市值大、流動(dòng)性好的50只證券組成，反映最具市場(chǎng)代表性的一批科創(chuàng)企業(yè)的整體表現(xiàn)，能夠反映科創(chuàng)板市場(chǎng)上市公司的整體價(jià)格表現(xiàn)。
上交所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，從科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市首日全天成交情況來(lái)看，正式上市交易的合約總數(shù)為144個(gè)，包括認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)兩種類型，4個(gè)到期月份（2023年6月、7月、9月和12月）和9個(gè)行權(quán)價(jià)序列。全天總成交量30.99萬(wàn)張，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)17.15萬(wàn)張，認(rèn)沽期權(quán)13.84萬(wàn)張；權(quán)利金成交金額0.79億元，成交面值34.42億元，總持倉(cāng)量16.11萬(wàn)張。上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，總體上看，上市首日科創(chuàng)50ETF期權(quán)定價(jià)合理，市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，投資者參與理性。
上交所黨委書記、理事長(zhǎng)邱勇表示，推出科創(chuàng)50ETF期權(quán)是完善科創(chuàng)板產(chǎn)品體系的重要一環(huán)，能更好地滿足投資者風(fēng)險(xiǎn)管理需求，吸引更多中長(zhǎng)期資金進(jìn)入科創(chuàng)板，更加充分地發(fā)揮科創(chuàng)板市場(chǎng)服務(wù)“硬科技”企業(yè)的功能。
值得一提的是，在王楊看來(lái)，在各期權(quán)標(biāo)的指數(shù)中，科創(chuàng)50指數(shù)是波動(dòng)率最高的一個(gè)，波動(dòng)率的波動(dòng)范圍也相對(duì)更大，這意味著存在更多的交易機(jī)會(huì)。因此，科創(chuàng)50ETF期權(quán)可能會(huì)成為較好的波動(dòng)率交易的標(biāo)的。
提升科創(chuàng)板市場(chǎng)質(zhì)量
王維逸認(rèn)為，科創(chuàng)50ETF的推出將對(duì)提升科創(chuàng)板市場(chǎng)質(zhì)量、豐富風(fēng)險(xiǎn)管理工具起到積極正面作用，期權(quán)的推出也為科創(chuàng)板做市商提供了有效的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。同時(shí)有利于提升科創(chuàng)板塊對(duì)于長(zhǎng)期資金的吸引力，并且能夠降低大規(guī)模資金進(jìn)出標(biāo)的ETF的沖擊成本，對(duì)于ETF投資交易方式和組合套利策略的安排都有積極正面作用。
證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)監(jiān)管一部主任張望軍公開(kāi)表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制3年多來(lái)，在各方共同努力下，科創(chuàng)板建設(shè)進(jìn)展順利，改革“試驗(yàn)田”作用顯著發(fā)揮，相信此次科創(chuàng)50ETF期權(quán)的上市，能夠更好滿足投資者多元化的交易和風(fēng)險(xiǎn)管理需求，進(jìn)一步激發(fā)科創(chuàng)板活力和效率，更好助力資本市場(chǎng)支持科技自立自強(qiáng)。下一步，證監(jiān)會(huì)將持續(xù)完善ETF期權(quán)制度規(guī)則體系，指導(dǎo)交易所加強(qiáng)運(yùn)行管理和監(jiān)測(cè)監(jiān)控，持續(xù)完善和優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，促進(jìn)ETF期權(quán)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。
無(wú)疑，新增ETF期權(quán)上市將為資本市場(chǎng)提供更多風(fēng)險(xiǎn)管理工具，促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展。在華泰證券金融首席分析師沈娟看來(lái)，此次推出的科創(chuàng)50ETF期權(quán)，是全面注冊(cè)制背景下首次推出的股票期權(quán)新品種，將在科創(chuàng)板的風(fēng)險(xiǎn)管理、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、流動(dòng)性改善、市場(chǎng)機(jī)制建設(shè)等方面發(fā)揮積極作用。此外，科創(chuàng)50ETF期權(quán)科技創(chuàng)新特色鮮明，將與現(xiàn)有ETF期權(quán)品種形成良好互補(bǔ)，提高科創(chuàng)板市場(chǎng)的定價(jià)效率，完善市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，為投資者提供更加多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，同時(shí)吸引更多長(zhǎng)期資金流入科創(chuàng)企業(yè)，形成良性循環(huán)，不斷提升我國(guó)科創(chuàng)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
王楊認(rèn)為，科創(chuàng)50ETF期權(quán)的推出，有望對(duì)標(biāo)的ETF的規(guī)模和成交額市占率起到促進(jìn)作用。歷史上，寬基指數(shù)ETF期權(quán)上市后，未來(lái)一段時(shí)間對(duì)應(yīng)指數(shù)ETF的總份額有明顯提升，寬基指數(shù)對(duì)應(yīng)的ETF數(shù)量均有所增加。市場(chǎng)上現(xiàn)存的科創(chuàng)50ETF的數(shù)量已相對(duì)較多，預(yù)計(jì)ETF期權(quán)上市的正面影響可能更多在于ETF份額和成交額的提升。（來(lái)源中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)）
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